บล.พาย คาดกลุ่มแบงก์กำไร Q1/69 ที่ 5.7 หมื่นลบ.-ชู KBANK-KTB เด่น
#ทันหุ้น-บล.พาย ออกบทวิเคราะห์กลุ่มธนาคารพาณิชย์ 9 แห่งที่อยู่ในการศึกษา โดยคาดการณ์ผลดำเนินงานไตรมาส 1/69 จะมีกำไรสุทธิรวม 5.7 หมื่นล้านบาท ลดลง 6.6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12.5% QoQ ขณะที่ NPL ratio ทรงตัวอยู่ที่ราว 3.7% พร้อมประเมินกำไรสุทธิทั้งปี 2569 จะลดลง 2% มีปัจจัยกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงจาก NIM ที่อ่อนแอต่อเนื่อง และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลงจากฐานสูง โดยให้น้ำหนักเท่ากับตลาด เลือกหุ้น KBANK และ KTB เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม
ฝ่ายวิจัยพาย คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ของกลุ่มแบงก์ ที่ลดลง YoY เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลง และกำไรสุทธิจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรหรือขาดทุน หรือ FVTPL ลดลง ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ มีปัจจัยหนุนจากค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินงานลดลง มองว่าผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยต่อผลดำเนินงาน แต่ธนาคารอาจกันสำรองหนี้พิเศษเพิ่มเติม
โดยการประเมินของฝ่ายวิจัย มองว่า (1) KTB, TISCO กำไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ (2) CREDIT, KKP, TCAP
กำไรสุทธิเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ (3) BBL, KBANK, SCB กำไรปรับเพิ่มขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY และ (4) TTB กำไรสุทธิปรับลดลง QoQ และทรงตัว YoY
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ อิสราเอล และอิหร่าน เพิ่มความท้าทายสูงขึ้นต่อการดำเนินธุรกิจของกลุ่มธนาคารในปี 2569 เพราะแม้ธนาคารสามารถปรับลดสำรองหนี้ฯ ลงได้ แต่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงจาก NIM ที่อ่อนแอต่อเนื่อง และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลงจากฐานสูง โดยคาดว่ากำไรสุทธิรวมในปี 2569 จะปรับลดลง 2% YoY
ขณะที่ฐานเงินกองทุนที่แข็งแกร่งทำให้ธนาคารสามารถรับมือกับความไม่แน่นอนได้ และคงระดับการจ่ายเงินปันผลสูงต่อเนื่อง แม้ความสามารถการทำกำไรจะอ่อนแอลง โดยคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่ 6.4% ในปี 2569
**ชูหุ้น KBANK-KTB เด่น
ฝ่ายวิจัยพาย คงน้าหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” เพราะแม้คาดว่าอัตราการเติบโตกำไร และ ROE ปรับลดลงในปี 2569 แต่พื้นฐานของกลุ่มธนาคารยังคงแข็งแกร่ง กอปรกับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง 6.5% ในปี 2569 ช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาหุ้น เลือก KBANK และ KTB เป็นหุ้นเด่นจาก (1) อัตราผลตอบแทนการลงทุน และเงินปันผลรวมกว่า 10% สูงกว่าธนาคารคู่เทียบ(2) อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มทรงตัวลดแรงกดดันต่อ NIM ของธนาคารขนาดใหญ่ และ (3) งบดุลที่แข็งแกร่ง