DW กับหุ้นแม่ ความสัมพันธ์ที่นักเทรดต้องรู้

#ทันหุ้น– หลายคนคงทราบดีว่า “DW (Derivative Warrant)” คือเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้น ที่ให้ผลตอบแทนทวีคูณเมื่อเทียบกับหุ้นแม่ (หลักทรัพย์อ้างอิง) แต่สิ่งหนึ่งที่นักเทรดหลายคนอาจยังสับสนหรือยังไม่แม่นคือ “ความสัมพันธ์ระหว่างการขยับของราคา DW กับราคาหุ้นแม่” ซึ่งความสัมพันธ์นี้สามารถวัดได้ด้วยตัวแปรสำคัญที่เรียกว่า “Sensitivity” หรือบางคนเรียกว่า “Tick”

Sensitivity คืออะไร?

Sensitivity คือค่าที่บอกว่า “ถ้าราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนไป 1 ช่องราคา ราคา DW จะเปลี่ยนไปประมาณกี่ช่องราคา”

เช่น ถ้า DW มีค่า Sensitivity = 1.07 หมายความว่า เมื่อราคาหุ้นแม่ขยับขึ้น 1 ช่อง ราคา DW จะขยับขึ้นประมาณ 1.07 ช่อง

นั่นแปลว่า ยิ่ง Sensitivity สูง การตอบสนองของราคา DW ก็ยิ่งรวดเร็วและลื่นไหลมากขึ้นในทางกลับกัน หาก Sensitivity ต่ำ DW จะขยับ “ช้ากว่า” หุ้นแม่

ดูค่า Sensitivity ได้จากที่ไหน

ข้อมูลจากทีม Structured Product หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า นักลงทุนสามารถดูค่า Sensitivity ได้ง่ายๆ ผ่านเว็บไซต์ www.blswarrant.com ตัวอย่างเช่น หากเราสนใจ DW บนหุ้น AOT เพียงพิมพ์ชื่อหุ้นในช่อง “DW Search” มุมขวาบน แล้วกด Enter ระบบจะแสดง DW ทุกซีรีส์ที่อ้างอิงหุ้น AOT พร้อมข้อมูลครบถ้วน เช่น Gearing, Time Decay, Effective Gearing และ Sensitivity เมื่อทดลองคลิกดูที่ DW AOT01C2602A จะพบว่า Sensitivity = 0.78 หมายความว่าทุกครั้งที่ราคาหุ้น AOT ขยับ 1 ช่อง DW ตัวนี้จะขยับประมาณ 0.78 ช่อง เมื่อเปิดดู “ตารางราคา (Price Table)” จะเห็นได้ว่าราคาของหุ้นแม่กับ DW ขยับแทบจะช่องต่อช่องเลยทีเดียว

ความหมายของค่า Sensitivity ที่ต่างจาก 1

• ค่า Sensitivity คือ 0.50 หมายความว่า หุ้นแม่ขยับ 2 ช่อง DW ขยับ 1 ช่อง ซึ่งถือว่าค่อนข้างหนืด ขยับช้า
• ค่า Sensitivity คือ 1.00 หมายความว่า หุ้นแม่ขยับ 1 ช่อง DW ขยับ 1 ช่อง เคลื่อนไหวสอดคล้องกัน
• ค่า Sensitivity คือ 2.00 หมายความว่า หุ้นแม่ขยับ 1 ช่อง DW ขยับ 2 ช่อง การเคลื่อนไหวของราคาจะลื่น

DW แบบไหนเหมาะกับเรา?

จริงๆ แล้ว ไม่มีสูตรตายตัว สำหรับค่า Sensitivity ที่เหมาะสม เพราะขึ้นอยู่กับ สไตล์การเทรดของแต่ละคน

• หากเป็นนักเทรดสาย “จับจังหวะไว เทรดเร็ว” ควรมองหา DW ที่ Sensitivity ตั้งแต่ 0.6 – 1.2 เพราะตอบสนองเร็วต่อการขยับของหุ้นแม่
• หากเป็นสาย “วางแผน เทรดยาว” Sensitivity ก็ไม่ได้มีประเด็นต้องกังวลมาก ไปเน้นที่ Time decay ต่ำ ๆ ดีกว่า

โดยทั่วไปนักเทรดส่วนใหญ่มักเลือก DW ที่มี Sensitivity ใกล้ 1 เพราะช่วยให้วางแผนการเทรดง่าย มองเห็นการเคลื่อนไหวสัมพันธ์กันชัดเจน

เข้าใจ Sensitivity = เทรด DW อย่างมีชั้นเชิง

เมื่อเข้าใจกลไกของ Sensitivity แล้ว นักลงทุนจะสามารถอ่านพฤติกรรมของ DW ได้แม่นยำยิ่งขึ้นและหากประกอบกับความเข้าใจในอีกสองตัวแปรหลักคือ Gearing (อัตราทด) และ Time Decay (ค่าเสื่อมเวลา) ก็จะยิ่งช่วยให้นักเทรดสามารถวางกลยุทธ์การเลือก DW ได้อย่างมืออาชีพทั้งในแง่ของการบริหารความเสี่ยงและการจับจังหวะทำกำไร

สรุปง่าย ๆ ตัวแปรต่าง ๆ มีผลต่อราคา DW ยังไง

• Gearing อัตราทดของผลตอบแทน ยิ่งสูง ยิ่งเสี่ยง-ยิ่งแรง
• Time Decay การเสื่อมค่าตามเวลา Gearing สูง ค่าเสื่อมเวลาจะสูงขึ้นตาม
• Sensitivity ความสัมพันธ์กับหุ้นแม่ ยิ่งใกล้ 1 ยิ่งเคลื่อนไหวตามหุ้นแม่ช่องต่อช่องราคา

อย่าลืมว่า DW ทุกตัวมี “บุคลิก” ของตัวเองตาม 3 ตัวแปร การเข้าใจ Sensitivity คือการรู้จังหวะของ “หุ้นแม่กับ DW” ยิ่งเข้าใจความสัมพันธ์นี้มากเท่าไหร่ การเทรด DW ก็ยิ่งแม่นและมั่นใจมากขึ้นเท่านั้น

คำเตือน ก่อนการซื้อขาย DW นักลงทุนควรวางแผนบนตารางราคาทุกครั้ง และต้องมีจุดตัดขาดทุนเมื่อราคาเคลื่อนไหวต่างไปจากที่คาดการณ์ นักลงทุนทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน ซึ่งบริษัทไม่รับรองผลกำไร/ผลขาดทุนจากการลงทุนของท่าน