Finnomena Monthly Investment Outlook กลยุทธ์การลงทุนประจำเดือนกุมภาพันธ์ 2026: Beyond the Panic ทองย่อ หุ้นอินเดียฟื้น จังหวะสะสมรับจุดเปลี่ยนตลาด
สรุปกลยุทธ์การลงทุนประจำเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก้าวข้ามความตื่นตระหนก สู่จังหวะการสะสมสินทรัพย์ที่เข้าสู่จุดกลับตัวหลังภาวะ กลัวสุดขีด โดยเฉพาะทองคำและหุ้นอินเดีย
Executive Summary
- ภาพรวมกลยุทธ์เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก้าวข้ามความตื่นตระหนกสู่จังหวะการสะสมสินทรัพย์ที่ระดับราคาเริ่มนิ่ง โดยเฉพาะทองคำที่เข้าสู่จุดกลับตัวหลังภาวะกลัวสุดขีด (Capitulation) และหุ้นอินเดีย ที่มีแนวโน้มดีขึ้นจากการบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหภาพยุโรปและแรงส่งภาคเอกชนและเม็ดเงินต่างชาติที่ไหลกลับ
- ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ และกลุ่ม Technology ยังคงความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างจากกระแส AI และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ แม้จะยังมีความเสี่ยงรายกลุ่มอย่าง Healthcare แต่การฟื้นตัวของตลาดเกิดใหม่อย่างเวียดนาม ไทย และเกาหลีใต้ ผสานกับวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงที่หนุนตราสารหนี้โลก เป็นสัญญาณบวกให้นักลงทุนทยอยสะสมสินทรัพย์คุณภาพเพื่อรับจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดในรอบนี้
ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา
คงมุมมอง Neutral
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปี 2026 ยังมีความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างจากแรงหนุนการลงทุนด้าน AI และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ One Big Beautiful Bill (OBBB) รวมภาคการส่งออกที่กลับมาดีขึ้น
เริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นของตลาดแรงงานจากบริษัทเริ่มเปิดรับสมัครงานมากขึ้นและผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานลดลง
แม้ Valuation ตลาดโดยรวมอยู่ในระดับสูง แต่ความเสี่ยงในการถูก De-Rate ยังจำกัดจากทิศทางดอกเบี้ยขาลงและค่าเงินดอลลาร์ที่มีแนวโน้มอ่อนค่า
แนะนำคงสัดส่วน/ถือ KF-US-PLUS-A และลงทุนสินทรัพย์ Defensive ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวน ES-GAINCOME-Aหุ้นเทคโนโลยี
คงมุมมอง Slightly Positive
กลุ่มเทคโนโลยียังคงเป็นผู้นำการเติบโตของตลาดจากการเร่งนำ Generative AI ไปใช้งานในระดับองค์กรอย่างจริงจัง ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนแรงงานในระยะยาว
ฐานะการเงินของกลุ่ม Big Tech ยังแข็งแกร่ง สะท้อนผ่านระดับ CDS Spread ที่ต่ำ ขณะที่แนวโน้ม Free Cash Flow Yield มีทิศทางปรับดีขึ้นในปีถัดไป บ่งชี้ถึงคุณภาพกำไรที่ยั่งยืน โดยเน้นบริษัทที่สามารถเปลี่ยน AI Integration ให้เป็นรายได้จริง
แนะนำทยอยสะสมกองทุน TISCOAI / B-INNOTECHตลาดหุ้นยุโรป
คงมุมมอง Slightly Positive
เศรษฐกิจขยายตัวเร่งขึ้นจากรัฐบาลเยอรมนีเพิ่มงบรายจ่าย กำลังซื้อผู้บริโภคในยุโรปแข็งแกร่ง ECB สิ้นสุดการลดดอกเบี้ยและการผ่อนคลายนโยบายการเงินจะเริ่มส่งผลมากขึ้น
ผลประกอบการหุ้นกลุ่มการเงินมีแนวโน้มดีขึ้นจากการเติบโตของสินเชื่อเร่งตัวขึ้นทั่วภูมิภาคยุโรปและตลาดทุนที่ดีขึ้น ระดับ Shareholder Yield ยังสูงจากการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนช่วยสนับสนุนผลตอบแทนรวม ขณะที่ Fund Flow ยังไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง
แนะนำทยอยสะสมกองทุน ES-EG-Aตลาดหุ้นญี่ปุ่น
คงมุมมองSlightly Positive
ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ท่ามกลางการปรับนโยบายการเงินสู่ภาวะปกติ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเริ่มให้ผลตอบแทนจริง (Real Yield) เป็นบวก หลังการยุติ Yield Curve Control รวมทั้งเงินเฟ้อชะลอตัวลงจากราคาข้าวที่ปรับตัวลง
ขณะที่การเจรจาค่าจ้างที่อยู่ในระดับสูงช่วยรักษา Real Wage และเสริมความเชื่อมั่นผู้บริโภค มาตรการ Corporate reform เริ่มเห็นผลมากขึ้นกระตุ้นให้บริษัทซื้อหุ้นคืน
ความเสี่ยงจากการ Unwind Yen Carry Trade ยังอยู่ในระดับจำกัด
แนะนำทยอยสะสมกองทุน ASP-NGFตลาดหุ้นจีน
หุ้นจีน A-Shares คงมุมมอง Slightly Negative และหุ้นจีน H-Shares คงมุมมอง Neutral
เศรษฐกิจจีนยังเผชิญแรงกดดันจากการบริโภคที่ฟื้นตัวช้า เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ และภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังไม่กลับมาเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก แม้นโยบายรัฐจะมุ่งสนับสนุน Hard Tech และ AI Infrastructure เพื่อลดการพึ่งพาต่างประเทศ แต่กลุ่ม Old Economy และ Soft Tech ยังถูกกดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ
ในเชิง Valuation ตลาดยังตึงตัวเมื่อเทียบค่าเฉลี่ยระยะยาว ขณะที่ EPS Revision ยังเป็นขาลง ทำให้มุมมองโดยรวมยังระมัดระวัง
แนะนำ Selective Buy ผ่านกองทุน FP CNGLOV (AI Hardware)ตลาดหุ้นเกาหลีใต้
คงมุมมอง Slightly Positive
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ในปี 2026 ยังได้แรงหนุนหลักจากกลุ่ม Semiconductor โดยเฉพาะตลาด HBM ที่ได้รับอานิสงส์จากการเติบโตของ AI ซึ่งหนุนรายได้และกำไรของผู้ผลิตรายใหญ่ ขณะที่ระดับ Valuation ของผู้ผลิต HBM ในเกาหลียังน่าสนใจเมื่อเทียบกับ Global Supply Chain
นโยบาย Korea Value-Up ที่เน้นการเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนยังช่วยยกระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน
แนะนำทยอยสะสมกองทุน SCBKEQTG
ตลาดหุ้นเวียดนามคงมุมมองหุ้นเวียดนาม Positive
เวียดนามเข้าสู่ช่วงการปฏิรูปเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญที่มุ่งปลดล็อกการลงทุนและยกระดับศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ขณะที่ภาคธนาคารยังมีเสถียรภาพแม้สินเชื่อเติบโตสูง ด้านการส่งออกยังขยายตัวในระดับเลขสองหลัก และมีปัจจัยหนุนจากการคาดการณ์เงินทุนไหลเข้าหลังการเข้าสู่ดัชนี FTSE EM ขณะที่ค่าเงินดองอาจมีเสถียรภาพมากขึ้นจากการที่รัฐบาลเร่งให้ประกาศจัดตั้ง Gold Exchange
แนะนำกองทุน PRINCIPAL VNEQ-A / KT-VIETNAM-Aตลาดหุ้นอินเดีย
ปรับเพิ่มมองเป็น Slightly Positive จาก Neutral
เศรษฐกิจอินเดียเริ่มสะท้อนภาพเชิงบวกจากการชะลอของการปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนและแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อ โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร ขณะที่ PMI และคำสั่งซื้อใหม่ที่ฟื้นตัวช่วยยืนยันแรงส่งภาคเอกชน
แม้อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มขยับขึ้นทำให้นโยบายการเงินยังตึงตัวและระดับ Valuation ตลาดยังอยู่ในโซนค่อนข้างสูงเมื่อเทียบ Emerging Markets อื่น แต่ปัจจัยสนับสนุนจากข้อตกลงการค้าระหว่างประเทศ ทั้งการลดภาษีนำเข้าสหรัฐเหลือราว 18% และความคืบหน้า India–EU FTA รวมถึงกระแสเงินทุนต่างชาติที่เริ่มไหลกลับ ช่วยประคองมุมมองเชิงบวก
แนะนำทยอยสะสมกองทุน TISCOINA-A / B-BHARATA
ตลาดหุ้นไทย
คงมุมมอง Slightly Positive
ตลาดหุ้นไทยเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวของความเชื่อมั่นทั้งภาคธุรกิจ รวมทั้งธปท.ได้ปรับเพิ่มประมาณการการลงทุนภาคเอกชน หนุนจากโครงการ Thailand Fast Pass
นอกจากนี้ ยังได้แรงหนุนจาก Valuation ที่อยู่ในระดับต่ำและ Dividend Yield ที่สูงกว่าภูมิภาค แม้จะยังถูกกดดันจากการปรับลดประมาณการกำไร แต่การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและการส่งออกช่วยจำกัด Downside และสนับสนุนมุมมองเชิงบวกแบบ Selective
แนะนำทยอยสะสมกองทุน TISCOHD-A ซึ่งเน้นลงทุนหุ้นปันผลสูงตราสารหนี้โลก
คงมุมมอง Slightly Positive
ตลาดตราสารหนี้โลกได้รับแรงหนุนจากการเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงของ Fed ซึ่งกดดัน Bond Yield ระยะสั้นให้ปรับตัวลง อย่างไรก็ดี Bond Yield ระยะยาวยังเผชิญความเสี่ยงจากภาระหนี้สาธารณะและการขาดดุลการคลังของประเทศหลัก เช่น สหรัฐฯ เยอรมนี และญี่ปุ่น ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มชันขึ้น (Bull Steepener)
ขณะที่ Credit Spread ภาคเอกชนยังทรงตัวในระดับต่ำ สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อฐานะทางการเงินของภาคเอกชนที่แข็งแรงกว่าภาครัฐ
แนะนำทยอยสะสมกองทุน K-GDBOND-A(A) ซึ่งใช้กลยุทธ์ Active Management เน้นตราสารคุณภาพสูงและบริหาร Duration แบบ Dynamic เพื่อรับมือกับความผันผวนของเส้นอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ไทย
คงมุมมอง Slightly Positive
ตลาดตราสารหนี้ไทยในปี 2026 มีแนวโน้มได้แรงหนุนจาก Bond Yield ระยะสั้นที่ปรับตัวลดลง ตามการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยนโยบายของ ธปท. อย่างน้อย 1 ครั้ง แม้ Credit Spread ในกลุ่มหุ้นกู้ระดับ BBB โดยเฉพาะ BBB- จะมีแนวโน้มกว้างขึ้นจากความเสี่ยงทางการเมืองและปัจจัยเฉพาะตัว แต่สภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารพาณิชย์ที่อยู่ในระดับสูงช่วยจำกัดความผันผวนของตลาดตราสารหนี้โดยรวม
แนะนำทยอยสะสมกองทุน KFAFIX-A (Duration ~2.5 ปี) ที่เน้นกลยุทธ์ Selective Buy ในหุ้นกู้เอกชนที่มี Credit Rating แข็งแกร่ง เพื่อรักษาสมดุลระหว่างผลตอบแทนและบริหารความเสี่ยงเฉพาะตัว (Idiosyncratic Risk) ในตลาดตราสารหนี้ไทยGlobal REIT
คงมุมมอง Neutral
กลุ่ม REITs ทั่วโลกในปี 2026 เผชิญความท้าทายเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะ Yield Gap ระหว่าง NAREIT Implied Cap Rate กับ Bond yield สหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่แคบลงจนถึงระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2006 ซึ่งลดความน่าสนใจเชิงเปรียบเทียบเมื่อเทียบกับตราสารหนี้ แม้ว่าอัตราการเช่า (Occupancy Rate) ในกลุ่ม Retail และ Industrial ยังคงทรงตัวได้ดี แต่กลุ่ม Office ยังคงเผชิญภาวะถดถอยจากการปรับเปลี่ยนรูปแบบการทำงานถาวร ด้าน Valuation ของดัชนี Global REITs ค่อนข้างแพง ขณะที่โมเมนตัมการปรับประมาณการกำไรโดยรวมยังคงทรงตัว
แนะนำคงสัดส่วน Global REITหุ้น Health Care
คงมุมมอง Slightly Negative
กลุ่ม Healthcare ในปี 2026 เผชิญแรงกดดันหลักจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายภาครัฐ โดยเฉพาะมาตรการควบคุมและเจรจาลดราคายารอบใหม่ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อแนวโน้มรายได้ของบริษัทยาขนาดใหญ่
ขณะที่ในเชิง Valuation กลุ่ม Healthcare เริ่มมีความน่าสนใจลดลงเมื่อเทียบกับกลุ่มเทคโนโลยีและตลาดหุ้นโดยรวม เนื่องจากมีระดับ Valuation ใกล้เคียงกันแต่มีอัตราการเติบโตของกำไรต่ำกว่าในลักษณะของหุ้น Defensive
แนะนำทยอยลดสัดส่วน KKP GHC-AGlobal Infrastructure
คงมุมมอง Slightly Positive
กลุ่ม Global Infrastructure ในปี 2026 ยังคงมีบทบาทเป็นสินทรัพย์ Defensive ท่ามกลาง Valuation ตลาดหุ้นโลกที่อยู่ในระดับสูง โดยได้รับแรงหนุนจากนโยบายลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและกลาโหมของยุโรป โดยเฉพาะแผน ReArm Europe ซึ่งส่งผลบวกโดยตรงต่อกลุ่มพลังงาน ระบบสาธารณูปโภค และโครงสร้างความมั่นคง ประกอบกับทิศทางดอกเบี้ยขาลงที่ช่วยลดต้นทุนทางการเงินและเพิ่มความน่าสนใจของกระแสรายได้ระยะยาว แม้ Upside จะไม่สูงเท่าหุ้น แต่ Valuation ยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับหุ้นโลก
แนะนำแนะนำทยอยสะสมกองทุน KKP GINFRAEQ-Hหุ้น Miners
เพิ่มมุมมอง Slightly Positive
หุ้นกลุ่มเหมืองแร่โลหะอุตสาหกรรม ทั้งทองคำ เงิน ทองแดง และแร่โลหะชนิดอื่น ๆ ยังมีปัจจัยหนุนสำคัญจากความไม่สมดุลกันระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ความต้องการแร่เหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมากจากภาคอุตสาหกรรม ทั้ง Data Center, EV, Solar Panel และอื่น ๆ ในขณะที่ Supply มีจำกัด ส่งผลให้ราคาทองคำและแร่โลหะอุตสาหกรรมปรับตัวขึ้นได้ต่อ
แนะนำทยอยสะสมกองทุน KT-MININGทองคำ
ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Positive จาก Slightly Positive
การทำ Forced Liquidation หลังเกิด Margin Call ขนานใหญ่ผ่านพ้นไปแล้วหลังจากการเพิ่ม Maintenance Margin ของ CME มีผลวันที่ 2 ก.พ. ความไม่แน่นอนจากการเสนอชื่อ Kevin Warsh (เรามองว่า Warsh จะไม่ Hawkish อย่างที่ตลาดคาด) ทำให้ราคาทองคำปรับตัวลงส่งผลให้ดัชนีความกลัวทองคำ (GVZ) พุ่งทะลุระดับ 40 สะท้อนภาวะกลัวสุดขีด ซึ่งในเชิงสถิติ ระดับ Volatility ที่สูงเกินเกณฑ์นี้มักเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดกลับตัว (Capitulation) และเป็นโอกาสเข้าสะสมที่สำคัญ
แนะนำลงทุน K-GOLD-A(A) / A-RINGน้ำมัน
ปรับเพิ่มมุมมองเป็น Neutral จาก Slightly Positive
ตลาดน้ำมันยังมีแนวโน้มเผชิญกับภาวะอุปทานส่วนเกิน (Oversupply) หลัก ๆ มาจากการเพิ่มกำลังการผลิตของสหรัฐฯ หลังรัฐบาลสหรัฐฯ พยายามลดต้นทุนพลังงานเพื่อลดเงินเฟ้อ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงยืดเยื้อและจะเป็นปัจจัยหนุนระยะสั้นต่อราคาน้ำมัน
แนะนำTrading ระยะสั้น กองทุน K-OIL
ดู Fund Fact Sheet กองทุนแนะนำ
- ES-GAINCOME
- ES-GAINCOME
- ES-EG-A
- A-RING
- ASP-NGF
- FP CNGLOV
- TISCOINA-A
- B-BHARATA
- SCBKEQTG
- TISCOHD-A
- PRINCIPAL VNEQ-A
- KT-VIETNAM-A
- KT-GOLDUH-A
- K-GOLD-A(A)
- KKP GINFRAEQ-H
- TISCOAI
- B-INNOTECH
- KT-MINING
จัดทำโดยบลป.เดฟินิท (Definit) สำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)สามารถเข้าถึงรายละเอียดกองทุนต่าง ๆ และ Fund Fact Sheet ได้จาก Link บนชื่อกองทุน
บริการที่ผู้ลงทุนได้รับผ่านแพลตฟอร์ม Finnomena
1. บริษัทได้รับค่าตอบแทนจากบริษัทจัดการกองทุนรวม (บลจ.) ในรูปแบบส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการจัดการ (Trailer Fee) ซึ่งรวมอยู่ในค่าธรรมเนียมกองทุนรวมแล้ว โดยบริษัทไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมจากผู้ลงทุนโดยตรง ในกรณีที่ท่านรับบริการผ่านผู้แนะนำการลงทุนอิสระ (Independent IC) ผู้แนะนำฯ จะแสดงตนและแจ้งสังกัดที่ให้บริการอย่างชัดเจน หากผู้แนะนำฯ มีสังกัดหลายแห่ง ซึ่งอาจทำให้ผู้แนะนำฯ ได้รับอัตรา ค่าตอบแทนแตกต่างกัน ผู้แนะนำฯ จะเปิดเผยข้อมูลความขัดแย้งทางผลประโยชน์ดังกล่าวให้ท่านทราบ เพื่อประโยชน์สูงสุดในการตัดสินใจของท่าน
2. ผู้ลงทุนที่ลงทุนผ่านแพลตฟอร์ม Finnomena จะสามารถลงทุนกองทุนรวมจากหลากหลายบริษัทจัดการกองทุนในที่เดียว พร้อมได้รับข้อมูลและคำแนะนำประกอบการตัดสินใจ เครื่องมือช่วยวางแผนและจัดพอร์ต การลงทุนตามเป้าหมายและระดับความเสี่ยง รวมถึงการอัปเดตข้อมูลกองทุน ข่าวสาร และการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องอย่างสม่ำเสมอและเป็นปัจจุบัน
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FINNOMENAPORT | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299