ตลาดทุนไทยน่าห่วง? MINT ชูร้านอาหาร IPO ฮ่องกง

หุ้นวิชั่น-บล.พาย ระบุ Minor International กลุ่มธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารรายใหญ่ของไทย กำลังพิจารณานำธุรกิจร้านอาหารในเครืออย่าง Minor Food เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกง โดยดีลนี้อาจระดมทุนได้มากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ และอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดภายในปีนี้ แม้ก่อนหน้านี้จะเคยมีแนวคิดจะทำ IPO ในไทยก็ตาม
Minor Food ไม่ใช่ธุรกิจเล็ก ๆ เพราะมีร้านอาหารรวมกันกว่า 2,699 สาขา ใน 24 ประเทศ และถือแบรนด์มากถึง 80 แบรนด์ เช่น Burger King และ Dairy Queen ซึ่งถือว่าเป็นพอร์ตธุรกิจที่มีสเกลระดับภูมิภาค
การเลือกไปฮ่องกงจึงสะท้อนว่า บริษัทอาจมองหาตลาดที่ให้มูลค่ากิจการ (Valuation) สูงกว่า และมีฐานนักลงทุนต่างชาติลึกกว่า
จังหวะนี้ก็ต้องยอมรับว่า ตลาดหุ้นไทยช่วงหลังค่อนข้างซบเซา ปี 2025 ดัชนีติดลบถึง -10% และก่อนหน้านั้นก็ปรับตัวลดลงตัวต่อเนื่อง ขณะที่ฝั่งฮ่องกงกลับคึกคัก ดัชนี Hang Seng บวกแรง 28% ในปีที่แล้ว และ 18% ในปี 2024 แถมยังทำสถิติระดมทุนเดือนมกราคมสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้หลายบริษัทไทยเริ่มมองออกนอกบ้าน
ข้อมูลจาก Bloomberg ระบุว่า IPO ไทยปีที่แล้วระดมทุนได้เพียง 359 ล้านดอลลาร์ ต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2010 สะท้อนภาพตลาดทุนในประเทศที่ยังไม่ฟื้นเต็มที่ ขณะเดียวกันก็มีบริษัทไทยรายอื่น เช่น Bitkub และ Line Man Wongnai ที่กำลังพิจารณาไปฮ่องกงเช่นกัน
คำถามสำคัญจึงไม่ใช่แค่ Minor จะได้เงินเท่าไรจากดีลนี้ แต่คือ “ตลาดทุนไทยกำลังเสียบริษัทคุณภาพออกไปหรือไม่” และหากเทรนด์นี้ต่อเนื่อง ความสามารถในการดึงดูดบริษัทเติบโตสูงให้อยู่ในประเทศอาจเป็นโจทย์ใหญ่ที่ต้องแก้ในระยะยาว