ยูโอบี ส่องหุ้นกลุ่มไฟแนนซ์ ชู MTC-KTC เด่น
#ทันหุ้น-บล.ยูโอบี เคย์เฮียน(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มไฟแนนซ์ ที่รายงานผลดำเนินงานไตรมาส 4/69 มีกำไรสุทธิรวม 6.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 3% QoQ ซึ่งผลดำเนินงานออกมาตามที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งต้นทุนสินเชื่อ (Credit Cost) ปรับตัวลดลง YoY โดยคงน้ำหนัก OVERWEIGHT โดยเลือกหุ้น MTC และ KTC เป็นหุ้น Top Picks ของกลุ่ม
ฝ่ายวิจัยประเมินว่ากลุ่มไฟแนนซ์ ไม่ได้รับผลกระทบหนักจากความไม่สงบดังกล่าว ความกังวลของตลาดในปัจจุบันอยู่ที่แรงกดดันจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งอาจเพิ่มค่าครองชีพและต้นทุนการขนส่ง ในขณะเดียวกัน คาดว่ารัฐบาลจะยังคงตรึงราคาน้ำมันดีเซลไว้ที่ระดับนี้ เพื่อลดความกังวลเรื่องค่าครองชีพที่สูงขึ้น ซึ่งมองว่าตลาดมีความกังวลต่อกลุ่ม Finance มากเกินไป จากเหตุการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง และเรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่มในปี 2569
จากการประชุมนักวิเคราะห์ในแต่ละบริษัท
โทนการประชุมของ MTC ออกมา Neutral CEO ประกาศเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อที่ระดับ double-digit สำหรับปี 2569 MTC เห็นการปรับตัวที่ดีขึ้ นของการจัดเก็บหนี้ นับตั้งแต่ไตรมาส 4/68 ในขณะเดียวกัน การเลือกตั้งท้องถิ่นและการเลือกตั้งทั่วไปยังส่งผลให้ความต้องการสินเชื่อชะลอตัวลงในช่วง ม.ค.-ก.พ. 26 CEO ให้ข้อมูลว่าความต้องการสินเชื่อจะเริ่มฟื้นตัวใน มี.ค. 2569 และคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นใน เม.ย. และ พ.ค. 2569 ซึ่งปกติแล้วไตรมาสที่สองจะเป็นช่วงไฮซีซั่นของความต้องการสินเชื่อ MTC จะยังคงมุ่งเน้นไปที่การปล่อยสินเชื่อที่มีขนาดวงเงินต่อสัญญาเล็กลงส าหรับสินเชื่อที่มีหลักประกัน เนื่องจากให้ผลลัพธ์ในการจัดเก็บหนี้ ที่ดีกว่าและมีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี
โทนการประชุมของ SAWAD ออกมา Neutral ผู้บริหารตั้งเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อไว้ที่ 10-15% ในปี 2569 ผู้บริหารให้ข้อมูลว่าต้นทุนสินเชื่อจะลดลงทั้ง yoy และ qoq ตลอดทั้งปี 2569 ในขณะเดียวกัน SAWAD ประเมินว่ามีความเป็นไปได้ที่ต้นทุนสินเชื่อจะลดลงเหลือ 180bps ในปี 2569 การเพิ่มขึ้นของต้นทุนสินเชื่อในไตรมาส 4/68 เป็นเพียงความผันผวนปกติของตัวเลขรายไตรมาส
นอกจากนี้ SAWAD ยังได้มีการตั้งสำรองเหตุการณ์น้ำท่วมในหาดใหญ่ในช่วงไตรมาส 4/68 อย่างไรก็ตาม SAWAD ไม่ได้มีความกังวลต่อการเพิ่มขึ้น qoq ของต้นทุนสินเชื่อ และให้ข้อมูลว่าต้นทุนสินเชื่อจะปรับตัวลดลง qoq อย่างต่อเนื่องในปี 2569
โทนการประชุมของ TIDLOR ออกมาบวกเล็กน้อย ผู้บริหารชี้แจงว่าการเพิ่มขึ้นของการตั้งสำรองในไตรมาส 4/68 จากผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วม ซึ่งบริษัทได้บันทึกการตั้งสำรองพิเศษ จำนวน 200 ล้านบาท (การตั้งสำรองรวม 981 ล้านบาทในไตรมาส 4/68 ) ทั้งนี้ บริษัทให้แนวโน้มโดยคาดว่าจะไม่มีการการกลับรายการของต้นทุนสินเชื่อในปี 2569 อย่างไรก็ตาม คาดว่าการตั้งสำรองโดยรวมในปี 2569 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับฐานที่สูงในไตรมาส 4/68
โทนการประชุมของ KTC ออกมา Neutral CEO ย้ำว่าบริษัทยังคงมุ่งเน้นการเติบโต ภายใต้การบริหารความเสี่ยงอย่างเหมาะสม และไม่รับความเสี่ยงเกินควร KTC ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อในปี 2569 ไว้ที่ 1-2% (เทียบกับ 0.4% ในปี 2025) ในขณะเดียวกัน KTC คาดว่าต้นทุนสินเชื่อของปี 2569 จะใกล้เคียงกับปี 2568 (ซึ่งอยู่ที่ 530bp) หรืออาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย KTC จะติดตั้งระบบ IT ใหม่ในช่วงครึ่งแรกปี 69 KTC วางแผนที่จะออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อทดแทนฉบับเดิมที่จะครบกำหนดชำระในวงเงิน 1.2 – 1.3 หมื่นล้านบาท ด้วยต้นทุนที่ต่ำลง KTC ให้ข้อมูลว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงราว 15 bp ในปี 2569