ส่องพื้นฐาน เทคนิคลงทุน BA-BTG
#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์ โดยแนะนำ 2 หลักทรัพย์ ประกอบด้วย BA และ BTG โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน รวมถึงกลยุทธ์คำแนะนำในแต่ละหลักทรัพย์
BA ซื้อเก็งกําไร ให้เป้าหมาย 18.3 บ. ประเมินแนวรับ 12.5/12.8 แนวต้าน 14.6/15.0
- อุปสงค์เส้นทางสมุยยังคงแข็งแกร่งและแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง YOY จากข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันที่จำกัด นอกจากนี้ การบริหารความเสี่ยงผ่านการทำ HEDGING ราคาน้ำมันในสัดส่วนราว 50% ยังช่วยลดความนผวนของต้นทุนในวง 2–3 เดือนข้างหน้า ส่งผลให้ DOWNSIDE RISK ต่อ MARGIN อยู่ในระดับจำกัด และสนับสนุนให้แนวโน้มกำไร FY69F ยังมีโอกาสเติบโต
- รับ SENTIMENT เชิงบวกจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัว ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งช่วยผ่อนคลายแรงกดดันด้านต้นทุนเชื้อเพลิงที่เป็นสัดส่วนหลักของโครงสร้าง ต้นทุนสายการบิน โดย BA มีความเสี่ยงต่อสถานการณ์ตะวันออกกลางในระดับจำกัด เนื่องจากโครงสร้างรายได้พึ่งพาผู้โดยสารจากภาคดังกล่าวเพียง 7% และรายได้จากเที่ยวบิน CODESHARE เพียง 2%
หุ้น BTG แนะนำซื้อ ให้เป้าหมาย 21 บ. ประเมินแนวรับ 19.6/20.0 แนวต้าน 21.0/21.8
- กําไร FY68 โดดเด่น 6.7 พันลบ. +171%YoY แม้ยอดขายเติบโตไม่มาก +7%YoY แต่ได้ประโยชน์จาก GPM เพิ่มขึ้นมากจาก 13.5% เป็น 16.9% จากต้นทุนวัตถุดิบลดลง ราคาหมูปรับตัวขึ้น และการบริหารพอร์ตสินค้าไปสู่มาร์จินสูง รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่าย
- FY69F Consensus คาดกําไร Conservative 4.8 พันลบ. ลดลงมาก YoY จากฐานสูง คาด GPM ลดลง และ OPEX เพิ่มขึ้น; อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาสุกรที่ปรับขึ้นในช่วงนี้ คาดเป็น Sentiment บวกและทําให้กําไรที่คาดไว้มี Upside
- BTG ประกาศจ่ายเงินปันผลทั้งปี FY68 1.5 บ. Payout 43% D/P 7.5% โดยหากอิงกําไรที่คาด FY69F คาดจ่าย 1.1 บ. D/P 5.5%
- ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง FY69F P/E 8x ขณะที่ี BTG มีโปรแกรมซื้อหุ้นคืนรวม 85 ล้านหุ้น โดยซื้อไปแล้ว 34% ราคาเฉลี่ย 18.1 บ.