Nomura ชี้ “ธนาคารกลางญี่ปุ่น” อาจขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งติด หากเยนอ่อนแตะ 160 ต่อดอลลาร์
Nomura มอง "ธนาคารกลางญี่ปุ่น" อาจขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายน และขึ้นต่อในเดือนตุลาคมกับธันวาคม หากเงินเยนกลับมาอ่อนค่าเข้าใกล้ 160 เยนต่อดอลลาร์
วันที่ 4 กันยายน 2569 เวลา 08.52 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม 3 ครั้งติดต่อกันจนถึงเดือนธันวาคม หากเงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดันด้านการอ่อนค่า ซึ่งจะถือเป็นการเร่งคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วผิดจากแนวทางที่ BOJ ดำเนินมาตลอดในช่วงที่ผ่านมา ตามมุมมองของ Nomura Securities
Yujiro Goto หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนประจำญี่ปุ่นของ Nomura กล่าวกับ Bloomberg TV ว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายนถือว่าสมเหตุสมผล และหากเงินเยนกลับมาอ่อนค่าต่อเนื่องเข้าใกล้ระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์ ก็มีความเป็นไปได้ที่ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องอีกครั้งในการประชุมเดือนตุลาคมและธันวาคม
มุมมองดังกล่าวสะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างมากของความคาดหวังต่อนโยบาย BOJ หลังจากก่อนหน้านี้ธนาคารกลางดำเนินการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติอย่างระมัดระวัง
เงินเยนแข็งค่าขึ้นมากกว่า 2% ในสัปดาห์นี้ มาอยู่บริเวณ 156 เยนต่อดอลลาร์ ท่ามกลางการคาดการณ์ว่า BOJ อาจเร่งขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดเคยประเมินไว้ รวมถึงกระแสคาดการณ์เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่กองทุนบำเหน็จบำนาญรัฐบาลญี่ปุ่น (GPIF) อาจปรับเปลี่ยนสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์
ตลาด Overnight Index Swaps สะท้อนว่า นักลงทุนให้น้ำหนักมากกว่าเต็มจำนวนต่อการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ภายในเดือนกันยายน และคาดการณ์เต็มที่ว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งภายในเดือนมกราคม
คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BOJ ส่งสัญญาณก่อนหน้านี้ว่า การปรับนโยบายในการประชุมครั้งต่อไปยังมีความเป็นไปได้ ขณะที่ Hajime Takata หนึ่งในกรรมการ BOJ ที่มีจุดยืนเข้มงวดด้านนโยบายการเงินมากที่สุด ยังเปิดโอกาสทั้งสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในขนาดที่มากกว่าปกติ และการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันหลายครั้ง
อย่างไรก็ตาม หาก BOJ ขึ้นดอกเบี้ย 3 การประชุมติดต่อกันจริง จะถือเป็นจังหวะการคุมเข้มนโยบายที่รวดเร็วผิดปกติสำหรับธนาคารกลางที่ใช้เวลาส่วนใหญ่ในช่วง 3 ทศวรรษที่ผ่านมาในการต่อสู้กับภาวะเงินฝืด และรักษาต้นทุนการกู้ยืมไว้ใกล้ระดับศูนย์
แม้ Goto จะมองว่าการขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งติดมีความเป็นไปได้ แต่กรณีดังกล่าวถือเป็นสถานการณ์ที่ค่อนข้างสุดโต่ง โดยมุมมองพื้นฐานของเขายังคงผ่อนคลายกว่านั้น
Goto ประเมินว่า จากนี้ไป BOJ มีแนวโน้มหรือมีความจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ย อย่างน้อยไตรมาสละ 1 ครั้ง พร้อมคงเป้าหมายอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อเยนไว้ที่ 154 เยนต่อดอลลาร์
อีกปัจจัยสำคัญที่อาจกำหนดทิศทางของเงินเยนคือท่าทีของรัฐบาลญี่ปุ่นต่อนโยบายการเงิน โดยนักลงทุนกำลังจับตาสัญญาณจากนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ว่าจะสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ BOJ หรือไม่ หลังจากก่อนหน้านี้เธอเคยแสดงความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
Goto ระบุว่า หากทาคาอิจิยังคงส่งสัญญาณไม่เห็นด้วยกับการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ ตลาดอาจผิดหวังและกลับมาขายเงินเยนอีกครั้ง
ในทางกลับกัน หากทาคาอิจิหลีกเลี่ยงการแทรกแซงหรือแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายการเงิน และเน้นย้ำถึงความเป็นอิสระของ BOJ เงินเยนอาจมีโอกาสแข็งค่าทะลุระดับ 150 เยนต่อดอลลาร์
นอกจากนโยบายของ BOJ แล้ว ทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังอาจเป็นอีกปัจจัยสำคัญต่อตลาดเงินเยน หลังถ้อยแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่ เฟดบ่งชี้ว่า ผู้กำหนดนโยบายสหรัฐอาจไม่ได้เร่งรีบขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน
Goto มองว่า หากเฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ BOJ ส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายอย่างชัดเจน ส่วนต่างของทิศทางนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่นอาจกดดันเงินดอลลาร์ให้อ่อนค่าลงอีก และผลักดันให้ดอลลาร์ต่อเยนหลุดต่ำกว่า 155 เยนต่อดอลลาร์ เร็วกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้
ดังนั้น ทิศทางเงินเยนในช่วงหลายเดือนข้างหน้าจะขึ้นอยู่ทั้งกับความเร็วในการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ ท่าทีของรัฐบาลทาคาอิจิต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง และแนวทางนโยบายของ Fed โดยเฉพาะหากเงินเยนกลับมาอ่อนค่าเข้าใกล้ระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันให้ BOJ ต้องเร่งคุมเข้มนโยบายมากกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้
อ้างอิง : www.bloomberg.com