จับตา PTT งบ Q4/68 โบรกฯ ชี้กำไรโต รายการพิเศษหนุน-ปันผลสูง
#PTT #ทันหุ้น-บริษัท ปตท. จำกัด(มหาชน) หรือ PTT โบรกเกอร์คาดว่าจะประกาศผลประกอบการงวดไตรมาส 4/68 ในวันพรุ่งนี้(19 ก.พ. 69) โดยประเมินว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 2.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY และเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน หรือ QoQ เนื่องจากมีการบันทึกกำไรพิเศษ จากการขายหุ้น 2% ใน Lotus Pharmaceutical (Lotus) ในประเทศไต้หวัน ขณะเดียวกันมองว่าหุ้น PTT มีการจ่ายเงินปันผลในระดับที่สูง
บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 2.50 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 168% YoY และเพิ่มขึ้น 26% QoQ ซึ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากคาดว่ามีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 7.7 พันล้านบาท ดีขึ้นจากที่ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาส 4/67 ที่ 4.8 พันล้านบาท ส่วนกำไรที่ดีขึ้น QoQ เพราะคาดว่าจะมีการบันทึกกำไรพิเศษประมาณ 8.0 พันล้านบาท จากการขายหุ้นไม่เกิน 2% ใน Lotus Pharmaceutical (Lotus) ในประเทศไต้หวัน และการจัดชั้น Lotus ใหม่จากบริษัทย่อยเป็นบริษัทร่วมในไตรมาส 4/68
อย่างไรก็ตามหากตัดรายการพิเศษดังกล่าว PTT จะมีกำไรจากการดำเนินงานในงวดไตรมาส 4/68 ลดลง QoQ เพราะส่วนแบ่งกำไรลดลงจาก 5 บริษัทย่อยที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ได้แก่ PTTGC,TOP, IRPC, GPSC และ OR แต่กำไรจากการดำเนินงานของ PTT ที่ไม่นับรวมบริษัทลูกที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เพราะราคา Pool Gas ที่ลดลง นอกจากนี้ยังคาดว่าปริมาณยอดขายของโรงแยกก๊าซจะฟื้นตัวขึ้น เนื่องจากมีจำนวนวันปิดซ่อมบำรุงโรง GSP-5 สั้นลง
ฝ่ายวิจัยเคจีไอ ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 อยู่ที่ 8.96 หมื่นล้านบาท แต่ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 2% เป็น 9.72 หมื่นล้านบาท เนื่องจากปรับลดประมาณการกำไรของ 2 บริษัทย่อยได้แก่ PTTGC และ OR ลง และได้ปรับลดสมมติฐานปริมาณยอดขายก๊าซธรรมชาติลง 1% แต่ยังคงแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายใหม่เป็น 37.00 บาท โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2568-2570 จะอยู่ในเกณฑ์น่าสนใจที่ 6.0%
บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% QoQ และเพิ่มขึ้น 168% YoY ซึ่งกำไรที่เติบโตมาจากการบันทึกกำไรทางบัญชีที่ลดสัดส่วนการถือหุ้น Lotus และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน, ค่าการกลั่นเร่งตัวขึ้น ขณะที่แผนหยุดซ่อมบำรุงโรงแยกก๊าซ GSP ลดลง
ส่วนในปี 2569 มองว่าแผนหยุดซ่อมบำรุงที่ลดลง การปรับโครงสร้างต้นทุนก๊าซ กลยุทธ์บริหารจัดการภายใน จะช่วยให้กำไรสุทธิปี 2569 เติบโตอยู่ที่ 9.4 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน และ PTT มีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ ปัจจุบันมี Div. Yield ปี 2569 ที่ 6.1% คาดครึ่งหลังปี 2568 มี DPS ที่ 1.20 บาท/หุ้น Yield 3.4% จึงคงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 39.00 บาท
บล.กรุงศรี ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ของ PTT อยู่ที่ราว 23,042 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 147% YoY และเพิ่มขึ้น 16% QoQ ซึ่งกำไรที่เพิ่ม YoY เพราะมีกำไรพิเศษ จากการปรับมูลค่า Lotus หนุน หากตัดออกจะมีกำไรปกติอยู่ที่ราว 16,243 ล้านบาท ลดลง 19% YoY และลดลง 8% QoQ ซึ่งกำไรปกติที่ลดลง เพราะโอเวอร์ซัพพลายทั้งปิโตรเคมี และน้ำมันดิบ ฉุดอัตรากำไรเกือบทุกธุรกิจ ส่วนกำไรปกติที่ลดลง QoQ เพราะปัจจัยฤดูกาล
ฝ่ายวิจัยกรุงศรี มองแนวโน้มกำไรของ PTT ในไตรมาส 1/69 และทั้งปี 2569 จะดีขึ้น จากภาครัฐปรับโครงสร้างก๊าซ ส่งผลให้ธุรกิจโรงแยก/GSP อัตรากำไรฟื้นตัว โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้นราว 9% สะท้อนอัตรากำไรที่ดีขึ้นของ GSP หลังปรับโครงสร้างก๊าซ แต่ราคาหุ้นที่ปรับขึ้น จนทำให้ปัจจุบัน upside เหลือจำกัด จึงปรับคำแนะนำเป็น ถือ เพื่อรอรับเงินปันผลที่สูงระดับราว 6% โดยให้ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 36.50 บาท
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน(ประเทศไทย) คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% QoQ และเพิ่มขึ้น 169% YoY ซึ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น เพราะมีกำไรจากรายการพิเศษ จำนวน 1 หมื่นล้านบาท แต่หากกำไรปกติคาดว่าจะลดลง QoQ และ YoY อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติในปี 2569 จะกลับมาเพิ่มขึ้น ได้ Benefit จากการปรับโครงสร้างราคาก๊าซใหม่ภายใต้ Utility model และกำไรจาก Subsidiary and Affiliate’s ที่เพิ่มตัว โดยเฉพำะในธุรกิจ P&R
โดยคาด PTT จะจ่ายเงินปันผลในงวดครึ่งหลังปี 2568 อยู่ที่ 1.30 บาทต่อหุ้น ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.7% แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 39 บาท