เจาะมุมมองหุ้นธนาคารปี 2569 ปันผลยังเด่น!
The Bangkok Insight
อัพเดต 18 ม.ค. เวลา 02.39 น. • เผยแพร่ 18 ม.ค. เวลา 02.34 น. • The Bangkok Insightเจาะมุมมองหุ้นธนาคารปี 2569 แม้เศรษฐกิจไทยโตต่ำ แต่ปันผลยังเด่น! Bloomberg คาดการณ์ GDP ไทยในปีนี้โตเพียง 1.5-1.8% บล.ไอร่า แนะนำหุ้น KBANK เป็นหุ้นเด่นของ Sector
Bloomberg คาดการณ์ GDP ไทยในปี 2569 เติบโตเพียง 1.5-1.8% ต่ำกว่าศักยภาพในอดีต มองว่าเกิดจากการเติบโตต่ำที่เกิดจากเชิงโครงสรั้าง ทั้งผลจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐ การส่งออกที่ชะลอตัว และการบริโภคในประเทศที่ถูกกดดันจากหนี้ครัวเรือนสูง
ด้านแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย คาดว่าจะปรับลดลง 1-2 ครั้งในปี 2569 จากระดับ 1.25% ในปี 2568 ลงเหลือ 1.0-0.75% ในขณะที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ก็มีแนวโน้มปรับลดลงต่อเนื่อง ซึ่งมีโอกาสกระทบต่อธนาคารขนาดใหญ่อย่างชัดเจน
คาด GDP ไทยในปี 2569 เติบโตเพียง 1.5-1.8%
Virtual Banks เป็นอีกประเด็นที่น่าสนใจสำหรับหุ้นธนาคารในปีนี้ คาดว่าจะมีผู้เล่น 3 รายหลัก คือ 1.กลุ่ม KTB 2.กลุ่ม SCBX 3. กลุ่ม Ascend Money (TrueMoney) โดยในช่วง 1-2 ปีแรก จะยังไม่สร้างกำไรและมีต้นทุนการดำเนินงานที่สูงจากการแย่งชิงฐานลูกค้าเงินฝาก โดยในระยะแรก Virtual Banks จะมุ่งเน้นการระดมเงินฝากผ่านการเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตลาดเพื่อสร้างสภาพคล่อง ซึ่งอาจกดดันให้ธนาคารขนาดกลางและเล็ก้องปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพื่อรักษาลูกค้า ส่งผลให้การเงินทั้งระบบสูงขึ้น
บทวิเคราะห์ บล. ไอร่า มีมุมมองการลงทุนต่อหุ้นธนาคารในปี 2569 แม้กำไรจะเติบโตในระดับต่ำ แต่หุ้นกลุ่มธนาคารยังมีความน่าสนใจจาก Dividend Yield ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 4-8% ทำให้ยังสามารถลงทุนเพื่อรับปันผลได้ โดยให้น้ำหนัก “Neutral”
คาดว่าแนวโน้มกำไรของหุ้นกลุ่มธนาคารในปี 2569 จะปรับลดลงจากปี 2568 เนื่องจาก NIM ที่ยังมีทิศทางลดต่ำลง เพราะระดับสินเชื่อที่เติบโตในระดับต่ำและแรงกดดันฝั่ง Cost of Funding จากการเปิดดำเนินงานของ Virtual Banks ในขณะที่รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยหดตัวลง
อย่างไรก็ตาม คาดว่ารัฐบาลใหม่จะมีมาตรการแก้หนี้ครัวเรือนและกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง จะช่วยหนุนต่อการดำเนินธุรกิจของหุ้นกลุ่มธนาคาร
แนะนำ KBANK หุ้นเด่นธนาคาร
นักวิเคราะห์ บล. ไอร่า แนะนำหุ้น KBANK หรือ ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) เป็นหุ้นเด่นของ Sector โดยแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ราคาเป้าหมาย 189.00 บาทต่อหุ้น เนื่องจากราคาปัจจุบันเข้าใกล้ราคาเป้าหมาย
ปัจจัยบวก ได้แก่ คุณภาพสินทรัพย์ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการช่วยเหลือภาครัฐและธนาคาร ประกอบกับแผนการลดจำนวนพนักงานลง 10% ถึง 20% ในอนาคต โดยใช้ AI และเครื่องมือต่างๆ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต ซึ่งจะส่งผลบวกต่อ KBANK ในระยะยาว
แต่ปัจจัยลบอยู่ที่การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ภาวะดอกเบี้ยนโยบายขาลงที่กระทบต่อ NIM, และ Non-NII ที่ปรับตัวลดลงจากฐานที่สูง
ทั้งนี้ KBANK พยายามเพิ่ม ROE ในระยะยาวผ่านการจ่ายเงินผลพิเศษและการซื้อหุ้นคืนเพื่อลดส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งส่งผลดีต่อ Valuation ของหุ้น คาดการณ์ Dividend Yield จะอยู่ในระดับสูงถึง 4-7% จากนโยบายดังกล่าว
นอกจากนี้ ความคืบหน้าของงโครงการซื้อหุ้นคืนที่มีเป้าหมาย 47.39 ล้านหุ้น ปัจจุบันซื้อไปแล้ว 28.3% โดยคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงหลังจากหมดโครงการ ถึงวันที่ 13 พ.ค. 2569
โดยสรุปภาพรวมกลุ่มธนาคารไทยในปี 2569 ยังเผชิญแรงกดดันจากการเติบโตเศรษฐกิจที่ต่ำ ดอกเบี้ยขาลง และการแข่งขันจาก Virtual Banks กดดัน NIM และกำไรในระยะสั้น แต่อย่างไรก็ตาม หุ้นธนาคารยังมีความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์รับปันผลจาก Dividend Yield ที่อยู่ในระดับสูง
ขณะที่ KBANK ถูกมองเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ทยอยฟื้น การเพิ่มประสิทธิภาพผ่านการใช้ AI และนโยบายจ่ายปันผล-ซื้อหุ้นคืน ซึ่งช่วยหนุน ROE และ Valuation แม้ระยะสั้นอาจผันผวนหลังจบโครงการซื้อหุ้นคืน แต่ยังเหมาะกับกลยุทธ์ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” เพื่อการลงทุนระยะยาว
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- 'กสิกรไทย' ทรานส์ฟอร์ม K WEALTH สู่ 'Your Future-Ready Wealth' เสริมแกร่งระยะยาวให้นักลงทุน
- 'ธนาคารกสิกรไทย' ออกมาตรการช่วยเหลือลูกค้าที่ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหว
- กสิกร วิชั่น เซี่ยงไฮ้ จับมือ StepStone เสริมความแข็งแกร่ง ลงทุนในหุ้นนอกตลาดสกุลหยวน
ติดตามเราได้ที่