คาดท่องเที่ยวปี 2026 นักท่องเที่ยวจีนคัมแบ็กหนุนกำไรสายการบิน-โรงแรม โตยกแผง

KKPS ประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติขยายตัว 4% สู่ระดับ 34.4 ล้านคนในปี 2026 ธุรกิจโรงแรมมัลดีฟส์-ยุโรปฟื้นตัวชัดเจน ดันผลการดำเนินงาน CENTEL และ MINT โตต่อเนื่อง จับตา AOT รับอานิสงส์ปรับขึ้นค่า PSC ขณะที่ BA โดดเด่นด้วยระดับมูลค่าหุ้นและอัตราปันผลสูง

18 ธันวาคม 2568 - ภาพรวมอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวไทยในช่วงปี 2025 ถึง 2026 มีแนวโน้มเข้าสู่สภาวะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการปรับเปลี่ยนทิศทางของนักท่องเที่ยวจีนที่คาดว่าจะเคลื่อนย้ายฐานจากประเทศญี่ปุ่นกลับมายังประเทศไทยมากขึ้น ภายหลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างจีนและญี่ปุ่นทวีความรุนแรงขึ้น

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKPS เปิดเผยรายงานประเมินทิศทางอุตสาหกรรม โดยระบุว่า จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปี 2026 มีโอกาสขยายตัวเพิ่มขึ้น 4% แตะระดับ 34.4 ล้านคน โดยมีประเด็นสำคัญคือการขยับเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดนักท่องเที่ยวจีน (China Outbound) ที่คาดว่าจะปรับเพิ่มจาก 7% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 สู่ระดับ 11% ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงก่อนวิกฤตการณ์โควิด-19 ในปี 2019

ตลาดโรงแรมต่างจังหวัดนำร่องฟื้นตัวรับไฮซีซัน-จับตามัลดีฟส์-ยุโรปหนุนฐานรายได้ปี 2026

ในส่วนของดัชนีรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) คาดว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 โดยเฉพาะโรงแรมในพื้นที่ต่างจังหวัดที่ได้รับอานิสงส์จากกลุ่มนักท่องเที่ยวยุโรป แม้ว่า RevPAR ในพื้นที่กรุงเทพมหานครจะยังคงเผชิญภาวะหดตัวในระดับเลขหลักเดียว (Mid-single digit) แต่คาดว่าจะพลิกกลับมาเป็นบวกได้ในไตรมาส 1 ปี 2026 ตามการกลับมาของอุปสงค์จากจีน

สำหรับผลการดำเนินงานรายบริษัท บมจ. โรงแรมเซ็นทรัลพลาซ่า (CENTEL) ถูกคาดหมายว่าจะมีอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิสูงสุดในกลุ่มที่ระดับ 32% ในปี 2026 ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของคู่แข่งถึง 2 เท่า โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการพลิกฟื้นของธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์ภายหลังการปรับปรุงฐานรายได้ ขณะที่ บมจ. ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) ยังคงรักษาระดับการเติบโตของ RevPAR ในยุโรปได้อย่างต่อเนื่อง

อุตสาหกรรมการบินจ่อรับอานิสงส์ผู้โดยสารโต 6% - จับตา AOT กำไรพุ่งพ่วงอัพไซด์ PSC

ภาคการบินคาดว่าจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากปริมาณผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นราว 3-6% ส่งผลบวกต่อผู้ประกอบการหลัก 3 ราย ดังนี้:

• บมจ. ท่าอากาศยานไทย (AOT): คาดการณ์กำไรสุทธิปีงบประมาณ 2026 เติบโต 24% โดยมีปัจจัยเร่งจากการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) และปริมาณเที่ยวบินฤดูหนาวที่เพิ่มขึ้น 17% จากปีก่อนหน้า
• บมจ. การบินกรุงเทพ (BA): คาดกำไรเติบโต 5% จากความแข็งแกร่งของเส้นทางบินสมุย โดยมีจุดเด่นด้านมูลค่าหุ้น (Valuation) ที่น่าสนใจด้วย PER เพียง 8 เท่า และอัตราตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 8%
• บมจ. การบินไทย (THAI): แม้ปริมาณผู้โดยสารจะเพิ่มขึ้น แต่คาดการณ์กำไรอาจลดลงประมาณ 8% เนื่องจากการเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนการดำเนินงานและการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้นในเส้นทางระยะไกล

คัดหุ้นเด่น CENTEL-BA รับพื้นฐานแกร่ง - ชี้เป้า AOT จังหวะสะสมช่วงราคาปรับฐาน

ในระยะสั้น ข้อมูลการดำเนินงาน (Operating Statistics) บ่งชี้ว่า CENTEL และ BA มีแนวโน้มสดใส โดย CENTEL รายงานการเติบโตของ RevPAR ตั้งแต่ต้นไตรมาส 4 ในระดับเลขสองหลัก (Double-digit) ขณะที่ BA มียอดจองล่วงหน้าในไตรมาส 1 ปี 2026 เติบโตโดดเด่นตามปัจจัยฤดูกาล

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน KKPS พิจารณาให้ CENTEL และ BA เป็นหุ้นเด่นประจำกลุ่ม (Top Picks) เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและโอกาสจากการต่ออายุสัมปทานธุรกิจต่อเนื่องในอนาคต ส่วน AOT ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าเป็นโอกาสในการเข้าสะสมเมื่อราคามีการปรับฐานลงมาที่ระดับ 50 บาท หรือต่ำกว่า เนื่องจากราคาเป้าหมายยังมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้น (Upside) หากการปรับขึ้นค่า PSC ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการจากสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (CAAT)

อ่านข่าว เศรษฐกิจทั่วไทย ทั้งหมด ได้ที่นี่