'กลุ่มโรงไฟฟ้า' หยวนต้าชี้เผชิญปัจจัยลบ เน้น Selective Buy ชู BCPG เป็น Top Pick
#ทันหุ้น - บล.หยวนต้า ส่องหุ้น "กลุ่มโรงไฟฟ้า" คงน้ำหนักการลงทุนสำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้าไว้ที่ “Neutral” โดยให้เน้นการลงทุนแบบ Selective Buy ในหุ้นที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์และการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้น
โดยฝ่ายวิจัยให้ BCPG (TP@9.00) เป็น Top Pick จาก 1) คาดการปกติในช่วงที่เหลือของปีจะสามารถเติบโต YoY ได้ต่อเนื่องจากการปรับเพิ่มค่าความพร้อมจ่ายในสหรัฐฯ และการทยอย COD โครงการลม Monsoon และ 2) การที่หุ้นมีกำลงผลิตหลักอยู่ในสหรฐฯ ทำให้ได้รับผลกระทบจำกัดจากความเสี่ยงด้านการเมือง
เบื้องต้นคาดกำไรปกติ Q2/68 สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้าที่ระดับ 1.47 หมื่นล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY แม้โรงไฟฟ้า SPP เริ่มรับรู้ผลกระทบจากการปรับลดค่าไฟเพราะได้แรงหนุนจากการปิดซ่อมโรงไฟฟ้าที่น้อยลงและการเริ่มรับรู้ค่าความพร้อมจ่ายในตลาดสหรฐฯ ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงปัจจัยฤดูกาลของโครงการน้ำในลาวและปัจจัยเฉพาะตัวของ GULF (เช่น ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่เติบโตขึ้นและเงินปันผลจาก KBANK)
แนะนำ NEUTRAL โดยคาดความตึงเครียดระหว่างอิสราเอล-อิหร่านที่เร่งตัวขึ้นอาจส่งผลให้ต้นทุนก๊าซธรรมชาติปรับตัวสูงขึ้นในระยะถัดไป (กดดันกำไรของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP) ขณะที่สถานการณ์การเมืองในประเทศที่ยังมีความไม่แน่นอนอาจส่งผลให้การออกนโยบายและมาตรการที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมไฟฟ้าล่าช้ากว่าที่คาดไว้เดิม
ทั้งนี้ คาดประเด็นดังกล่าวจะเป็นปัจจัยกดดันการฟื้นตัวของราคาหุ้นในกลุ่มฯ ในระยะสั้น-กลาง