ศึกประชันตระกูลเซ็นทรัล CPN vs CRC ใครดีกว่ากัน?
#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง วัดพลังความแกร่งของ CPN เทียบ CRC ในภาวะที่กำลังซื้อชะลอตัว เพื่อเป็นกลยุทธ์ Pair trade สำหรับนักลงทุนที่จะลงในกลุ่มนี้ ได้ใช้ปรับพอร์ต โดยฝ่ายวิจัยแนะนำ “ขาย” CRC และเข้า “ซื้อ” CPN แทน
ยกที่ 1 ยอดขาย: CPN ชนะในแง่ Same-store performance โดย Q2/68 ฝ่ายวิจัยคาดว่า SSRR ของ CPN จะเติบโต 5-6% YoY ขณะที่ SSS ของ CRC หดตัว 3-5% YoY ทั้งในเดือน เม.ย. และ พ.ค. แนวโน้มปี 2568–69 ฝ่ายวิจัยยังคาดว่า SSRR ของ CPN จะโตเฉลี่ยปีละ 5% แต่ CRC ลดลง 4% ในปี 2568 ฟื้น 2% ในปี 2569
ยกที่ 2 การทำกำไร: CPN ชัดเจนกว่า EBITDA Margin อยู่ในช่วง 60–65% อย่างสม่ำเสมอ ซึ่งสูงกว่าของ CRC ที่อยู่ในช่วง 12–15% สะท้อนถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างของโมเดลธุรกิจ ซึ่ง CPN มั่นคงกว่าจากสัดส่วนค่าเช่าที่คงที่มากกว่า ทนต่อความผันผวนกว่า
ยกที่ 3 การเติบโต: CPN เด่นกว่า เพราะ CRC มีแรงกดดันมากกว่า จากธุรกิจอาหารขายส่ง, Go Wholesale ที่ไม่เป็นไปตามเป้า ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับกำไรลง 1-3% ขณะที่ CPN ฝ่ายวิจัยปรับขึ้น 3% จาก GM ทั้งนี้ แนวโน้มปี 2568 คาดว่ากำไร CRC จะลดลง 7% ส่วน CPN ยังทรงตัว YoY ได้
ยกที่ 4 ความคุ้มค่า: CPN ดีกว่า CRC ชัดเจน ทั้ง ROE (16.3% vs. CRC 11.3%), PER/ROE (0.75x vs. CRC 1.20x) และ Yield (4.6% vs. CRC 3.5%)
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้