Morgan Stanley ชี้เป้า 3 หุ้นเด่น รับอานิสงส์จีนเร่งเครื่องผลิต “AI GPU” ใช้เอง

Morgan Stanley มองว่าการผลักดันความสามารถด้านเซมิคอนดักเตอร์ (semiconductor) ภายในประเทศจีนกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงสำคัญ โดยคาดว่าประเทศจะสามารถผลิตหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU: Graphics Processing Unit) ได้เองถึง 76% ภายในปี 2030 ซึ่งแนวโน้มนี้ไม่ได้ส่งผลดีเฉพาะต่อผู้พัฒนาชิปเท่านั้น แต่ยังครอบคลุมทั้งระบบนิเวศอุตสาหกรรม ตั้งแต่การผลิต ไปจนถึงเทคโนโลยีขั้นสูงอย่างการบรรจุชิป
ภายใต้ธีมดังกล่าว Morgan Stanley ได้ชี้เป้า 3 บริษัทสำคัญที่มีบทบาทในการขับเคลื่อนอุตสาหกรรมชิป AI ของจีนที่น่าจับตา ได้แก่

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC): แกนหลักของการผลิตชิปในประเทศ

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) เป็นผู้ผลิตชิปแบบรับจ้างผลิต (foundry) รายใหญ่ที่สุดของจีน และยังได้ชื่อว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศ โดยทำหน้าที่ผลิตชิปให้กับบริษัทออกแบบชิปในประเทศจำนวนมาก
Morgan Stanley มองว่า SMIC เป็นบริษัทที่มีแนวโน้มได้ประโยชน์มากที่สุดจากกระแส AI GPU ในจีน เนื่องจากผู้ผลิตชิปภายในประเทศเกือบทั้งหมดต้องพึ่งพากำลังการผลิตชิประดับสูง (advanced-node manufacturing capacity) ของบริษัท ทำให้ SMIC กลายเป็นศูนย์กลางสำคัญในการผลักดันให้จีนสามารถผลิต GPU ได้เองมากขึ้น
จากมุมมองเชิงบวกนี้ Morgan Stanley ให้คำแนะนำ SMIC เป็น Overweight พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ HK$80 (คงคำแนะนำเดิมไว้ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025) โดยคาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากความต้องการ AI GPU ภายในประเทศที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง

NAURA Technology Group (NAURA): ผู้สนับสนุนการสร้างโรงงานผลิตชิป

NAURA Technology Group ดำเนินธุรกิจด้านอุปกรณ์สำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ โดยผลิตเครื่องจักรที่จำเป็นต่อการสร้างและขยายโรงงานผลิตชิป (fabrication plant หรือ fab)
เมื่อจีนเร่งลงทุนเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตชิปภายในประเทศ ความต้องการอุปกรณ์ขั้นสูงจึงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ NAURA เป็นหนึ่งในบริษัทที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการขยายตัวของอุตสาหกรรมนี้
Morgan Stanley มองว่า NAURA เป็น ตัวเลือกเด่นในกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ (semiconductor equipment) จากบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการผลิตชิปขั้นสูง อย่างไรก็ตาม แม้ Morgan Stanley จะมีมุมมองเชิงบวกต่อบริษัท แต่ก็ยังไม่มีการระบุราคาเป้าหมายหรือคำแนะนำล่าสุดอย่างชัดเจน ในรายงาน

ASM Pacific Technology (ASMPT): เทคโนโลยีการบรรจุชิปที่ช่วยปิดช่องว่างการแข่งขัน

ASM Pacific Technology (ASMPT) เชี่ยวชาญด้านการบรรจุชิปขั้นสูง (advanced packaging) ซึ่งเป็นเทคโนโลยีสำคัญในยุค AI โดยเฉพาะในบริบทของจีนที่ยังมีข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีการผลิตชิประดับสูง (process node) เมื่อเทียบกับผู้เล่นระดับโลก
เทคโนโลยีการรวมชิปหลายตัวเข้าด้วยกัน (multi-die packaging) จึงกลายเป็นอีกหนึ่งวิธีสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพของ AI GPU และช่วยให้ชิปที่ผลิตได้สามารถแข่งขันได้มากขึ้น
Morgan Stanley มองว่าการบรรจุชิปขั้นสูง เป็นปัจจัยสร้างความแตกต่างเชิงการแข่งขันของจีน และทำให้ ASMPT เป็นผู้เล่นสำคัญในระบบนิเวศนี้ โดยคงคำแนะนำ Overweight และให้ราคาเป้าหมายที่ HK$130 (มีนาคม 2026) จากแนวโน้มคำสั่งซื้อที่เติบโตตามความต้องการในกลุ่ม AI และศูนย์ข้อมูล

สรุป

Morgan Stanley มองว่า ความสำเร็จของจีนในด้าน AI ไม่ได้ขึ้นอยู่กับบริษัทใดบริษัทหนึ่งเพียงลำพัง แต่ต้องอาศัยการพัฒนาร่วมกันของทั้งระบบ ตั้งแต่ผู้ผลิตชิปอย่าง SMIC ผู้ผลิตเครื่องจักรอย่าง NAURA ไปจนถึงเทคโนโลยีสำคัญอย่างการบรรจุชิปของ ASMPT
ด้วยเหตุนี้ ทั้ง 3 บริษัทจึงถูกมองว่าเป็น “ฟันเฟืองหลัก” ที่ช่วยขับเคลื่อนอุตสาหกรรม AI GPU ของจีน และมีโอกาสเติบโตไปพร้อมกับแนวโน้มระยะยาวที่จีนต้องการพึ่งพาเทคโนโลยีของตัวเองมากขึ้น เพื่อไปสู่เป้าหมายการผลิต GPU ในประเทศ 76% ภายในปี 2030