เคาะไป คุยไป : เคาะ THCOM
#THCOM #ทันหุ้น- คาด Core profit 1Q26 จะรายงานผลขาดทุนปกติต่อเนื่อง โดย QoQ หดตัวเพิ่มขึ้นจากฐานที่สูงใน 4Q25 ที่มีรายการพิเศษ ส่วน YoY หดตัวจากลูกค้าธุรกิจ Broadcast ลดลงตามอุตสาหกรรมโทรทัศน์ที่ลดลง และทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง (GPM 4Q25=45%, 1Q25= 25.1%) รวมถึงรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาด LTC แต่ทั้งนี้คาดว่าบริษัทจะบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าจนทำให้ Reported profit เป็นบวก (มีกำไรสุทธิ)
ผู้บริหารเป้ารายได้ปี 2026 เติบโตประมาณ 5–10% การเพิ่มอัตราการใช้งานดาวเทียม (Utilization Rate) จากปัจจุบันราว 64% ให้เกิน 75% ผ่านการหาลูกค้าใหม่และขยายการใช้งานในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะอินเดีย ขณะที่บริษัทเตรียมงบลงทุนราว 3,000 ล้านบาท สำหรับโครงการดาวเทียมใหม่ THAICOM 10 และอีกเกือบ 100 ล้านบาทสำหรับปรับปรุงประสิทธิภาพดาวเทียมที่วงโคจร 78.5E ทั้งนี้ แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2026 มีโอกาสฟื้นตัวดีขึ้น หากค่าเงินบาทไม่กลับมาแข็งค่าเหมือนปีก่อน โดย IAA Consensus ประเมินราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 13.66 บาท (กรอบ 10.60-16.30 บาท)
นอกจากนี้ ตลาดจับตาผลประมูลโครงการ USO Phase 3 ของ กสทช. ที่เกี่ยวข้องกับบริการอินเทอร์เน็ตในพื้นที่ห่างไกล (คาดประมูลช่วง 3Q26) รวมถึงนโยบายรัฐบาลใหม่ที่อาจผลักดันโครงสร้างพื้นฐานด้านอวกาศและความมั่นคงมากขึ้น โดยมองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวเด่นช่วง 2H26
ทั้งนี้ บริษัทเดินหน้าขยายธุรกิจดาวเทียมครบทั้ง GEO, LEO และ Geospatial Intelligence โดย THAICOM 9 จะเริ่มให้บริการในช่วง 2H26 เพื่อรองรับ demand อินเดีย ขณะที่ THAICOM 10 ซึ่งเป็นดาวเทียมเทคโนโลยี SD-HTS กำลังสร้างในฝรั่งเศสและมีกำลังการใช้งานถูกจองล่วงหน้าแล้วประมาณ 50% จากพันธมิตรอย่าง Eutelsat คาดเริ่มให้บริการปี 2028 นอกจากนี้บริษัทยังร่วมมือกับ Globalstar พัฒนาธุรกิจ LEO Broadband เจาะตลาดเรือ เครื่องบิน และ retail mobility พร้อมอัปเกรด gateway ที่ปทุมธานีรองรับเทคโนโลยี satellite-to-phone และการสื่อสารแบบ 2-way ในอนาคต ส่วนธุรกิจ GEOINT บริษัทเร่งขยายแพลตฟอร์ม AI วิเคราะห์ข้อมูลภาพถ่ายดาวเทียม เช่น CarbonWatch และ CropWatch เพื่อรองรับตลาดคาร์บอนเครดิตและการจัดการ PM2.5 ระดับประเทศ
แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระดับราคาและการแกว่งตัวแท่งเทียนไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่าหรือทำLower Upขี้นยืนเหนือSMA5วันที่ตัดSMA13งวันขึ้นมา ทำหน้าที่เส้นแนวรับขาขึ้นที่ 11.70 ยืนเหนือมั่นคงแนวโน้มแกว่งขึ้นตามกัน(จบรอบขาลงย่อย) แนวต้าน 12.50 ผ่านยืนมั่นคงและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นBuy Sig.
คำแนะนำASL
กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 12.50/13
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 11.70/11.30ไม่ควรต่ำกว่า