กลุ่มพลังงานยังร้อนแรง! ดาโอชู 2 หุ้นเด่น Q2/69

#ทันหุ้น – บล.ดาโอ ส่องหุ้น “กลุ่มพลังงาน” คงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” เชื่อว่าราคาน้ำมันจะยังคงแข็งแกร่งใน Q2/69E ก่อนที่จะเริ่มปรับสู่ระดับปกติมากขึ้นใน 2H69E

อย่างไรก็ดี แม้ฝ่ายวิจัยคาดว่าสงครามอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา (US)-อิหร่านจะยุติลงใน 2H69E ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าราคาน้ำมันดิบจะกลับสู่ระดับปกติแบบค่อยเป็นค่อยไปเนื่องจากฝ่ายวิจัยคาดว่าอุปทานที่ได้รับผลกระทบจากสงครามจะใช้หลายเดือนในการฟื้นฟูกลับมาสู่ระดับก่อนสงครามจะเริ่มต้น

สำหรับภาพรวมตลาดน้ำมันในปี 2569E ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าตลาดจะมีความตึงตัวและเห็นอุปทานขาดแคลน (supply deficit) ในระยะสั้นจากผลกระทบของสงครามและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ในขณะเดียวกัน ฝ่ายวิจัยคาดว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันจะได้แรงหนุนจากปริมาณสินค้าคงคลัง (inventories) ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยจากผลกระทบของสงครามซึ่งจะส่งผลให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันและราคาน้ำมันดิบ (crack spread) สูงขึ้นใน Q2/69E

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยคาดว่าค่าการตลาด (marketing margin) น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน Q1/69 แต่อาจเห็นแรงกดดันในอนาคตจากสถานะกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) ที่กลับมาติดลบมากขึ้นหลังสงครามอิสราเอล/US-อิหร่านเริ่มขึ้น

ดัชนีกลุ่มพลังงานปรับตัวขึ้น 27% และ outperform SET 3% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ทั้งนี้ เลือก PTTEP (ซื้อ/เป้า 180.00 บาท) เป็น Top pick ของกลุ่มพลังงาน โดยเชื่อว่าภาพรวมกำไรของ PTTEP จะได้แรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ย (blended ASP) ที่ทรงตัวในระดับสูง

นอกจากนี้ ชอบ OR (ซื้อ/เป้า 15.00 บาท) จาก valuation ที่ไม่แพงและแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตร (GP/litre) ที่น่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวแม้อาจจะมีแรงกดดันจากสถานะ oil fuel fund ที่ติดลบ