Strategy อาจถูกบีบให้เทขาย Bitcoin หรือไม่? นักลงทุนระดับท็อปส่งสัญญาณเตือนภัย
#Strategy #Bitcoin #ทันหุ้น – ข้อมูลจาก Coinpedia ได้ระบุว่า บริษัท Strategy ของ Michael Saylor กำลังเผชิญกับกระแสวิพากษ์วิจารณ์จากบุคคลที่มีชื่อเสียงในอุตสาหกรรมอย่าง Jeff Dorman ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ ARCA Investing โดย Dorman เชื่อว่าบริษัทอาจจะแบกรับความเสี่ยงเอาไว้มากกว่าที่คาดคิด ในระหว่างการเดิมพันว่าราคาของ Bitcoin จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรุนแรง
แม้ว่าเขาจะกล่าวว่าตนเองไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งในกลุ่มคนวงในของMichael Saylor แต่เขาก็คิดว่าบริษัท Strategy น่าจะสร้างแผนการจัดหาเงินทุนเมื่อไม่นานมานี้ขึ้นมา บนพื้นฐานของแนวคิดที่ว่าราคาของ Bitcoin กำลังจะพุ่งทะยานสูงขึ้นกว่านี้มาก
ภาระผูกพันทางการเงินของ Strategy ใหญ่หลวงแค่ไหน?
โพสต์ข้อความบนทวิตเตอร์ (X) เมื่อเร็ว ๆ นี้ของ Dorman ได้เน้นย้ำว่า ในเวลานี้ Strategy มีหุ้นกู้สิทธิบุริมสิทธิ (Preferred Securities) อยู่ราว ๆ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมาพร้อมกับภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลประจำปีสูงถึงประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในขณะที่ราคาของ Bitcoin อ่อนแอลงและทำให้นักลงทุนเริ่มมีความระมัดระวังตัวกันมากขึ้น บริษัทก็ได้ระดมทุนเพิ่มเติมอีกจำนวน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการออกหุ้นเพิ่มทุน
ตามความเห็นของ Dorman การเคลื่อนไหวในครั้งนั้นถือว่ามีเหตุมีผล เพราะมันช่วยสร้างระยะเวลาดำเนินงานด้วยเงินสด (Cash Runway) ได้เกือบ 2 ปี เพื่อนำมาใช้ครอบคลุมการจ่ายเงินปันผล และช่วยลดความกังวลในระยะสั้นเกี่ยวกับปัญหาสภาพคล่องลงได้
ในปัจจุบัน Strategy ยังคงเป็นบริษัทมหาชนที่ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก โดยเป็นเจ้าของ Bitcoin จำนวนสูงถึง 843,738 BTC ซึ่งคิดเป็นประมาณ 4.02% ของอุปทานบิตคอยน์ทั้งหมดที่มีอยู่ ทั้งนี้ บริษัทได้ใช้เงินทุนไปราว ๆ 6.387 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในการสร้างสถานะการถือครอง Bitcoin นี้ขึ้นมา โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 75,699 ดอลลาร์สหรัฐต่อ 1 BTC
ทำไม Dorman ถึงตั้งคำถามต่อการเคลื่อนไหวล่าสุดของ Strategy?
ส่วนที่ทำให้ Dorman รู้สึกงุนงงมากที่สุดคือสิ่งทีกำลังจะเกิดขึ้นตามมาหลังจากนั้น แทนที่จะเก็บรักษาเงินสดที่เพิ่งระดมทุนมาได้ก้อนใหม่เอาไว้ ทว่า Strategy กลับนำเงินส่วนหนึ่งไปใช้ในการซื้อคืนหุ้นกู้ (Bonds) ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2029 ในราคาที่มีส่วนลด (Discount)
แม้ว่าการซื้อคืนดังกล่าวอาจจะส่งผลดีในทางการเงินอยู่บ้างเล็กน้อย แต่ Dorman ก็ตั้งคำถามว่า เหตุใดบริษัทที่กำลังเผชิญกับภาระผูกพันด้านเงินสดในอนาคต ถึงได้เลือกใช้สภาพคล่องอันมีจำกัดของตนเองไปกับการไถ่ถอนหนี้สินก่อนกำหนด ทั้ง ๆ ที่หนี้สินก้อนนั้นมีอัตราดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ 0% (0% Coupon)
เขาได้ตั้งข้อสังเกตว่า การตัดสินใจในครั้งนี้อาจเป็นสิ่งบ่งชี้ถึงแผนการในตลาดทุนที่ใหญ่กว่า ซึ่งยังไม่ได้ถูกเปิดเผยออกมาในเวลานี้
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไปสำหรับ Strategy และ Bitcoin?
Dorman เชื่อว่าช่วงเวลาไม่กี่เดือนข้างหน้านี้อาจจะมีความสำคัญเป็นอย่างมากสำหรับบริษัท Strategy, ผู้ถือครอง Bitcoin รวมถึงผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ บริษัทอาจจะสามารถปรับโครงสร้างหนี้ (Refinance) หรือระดมทุนก้อนใหม่ได้สำเร็จ แต่ทว่าหากสภาวะตลาดโดยรวมยังคงอ่อนแอ ในท้ายที่สุดบริษัทก็อาจจะถูกบีบให้ต้องจำใจขายสินทรัพย์ Bitcoin ที่ถือครองไว้ออกมาบางส่วน
การฟื้นตัวของราคา Bitcoin อาจจะช่วยลดแรงกดดันลงได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หากราคาของ Bitcoin ยังคงดิ้นรนอย่างยากลำบาก Dorman ก็เตือนว่าโครงสร้างทางการเงินของ Strategy อาจจะต้องเผชิญกับสภาวะความตึงเครียดอย่างรุนแรง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อทั้งตัวนักลงทุนและตลาดคริปโตในวงกว้างด้วยเช่นกัน
ทว่าแม้จะมีความกังวลเกิดขึ้น แต่ที่ผ่านมา Michael Saylor ก็ได้พิสูจน์ให้เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าบรรดานักวิจารณ์นั้นคิดผิด โดยเขามักจะค้นหาวิธีการใหม่ ๆ ในการระดมทุนและขยายขอบเขตการลงทุนใน Bitcoin ของ Strategy ได้อยู่เสมอ
ที่มา https://coinpedia.org/news/could-strategy-be-forced-to-sell-bitcoin-top-investor-sounds-alarm/