COM7 ลุ้นโตต่อ! หวังศก.ฟื้น-ขยายสาขาหนุน

หุ้นวิชั่น - บล.เอเชียพลัส ประเมินหุ้น COM7 หลังบริษัทมีกำไรสุทธิงวด 4Q68 ที่ 1,208 ล้านบาท (+39% QoQ, +16% YoY) ดีกว่าที่ ตลาดคาดราว 14%

• กำไรที่เติบโต QoQ เป็นผลจากรายได้ขายและบริการที่เพิ่มขึ้น 38% QoQ จากแรงหนุนปัจจัยด้านฤดูกาล โดยมียอดขายที่เติบโตขึ้นอย่างโดดเด่นของผลิตภัณฑ์ iPhone, iPad,Mac และ Apple Watch นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายที่ลดลงเป็น6.7% จาก 8.6% ใน 3Q68 ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

• ส่วนกำไรที่โตดี YoY ได้เพราะรายได้ขายและบริการโตขึ้น 13% YoY, และมีค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายที่ลดลงจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับบริษัทมีการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เป็นระบบและมีประสิทธิภาพ

• บริษัทประกาศจ่ายปันผลเงินสดงวดปี 2568 ที่ 1.10 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 4.4% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 10 มี.ค. 69

*Impact Insight

• กำไรสุทธิรวมในปี 2568 อยู่ที่ 4.06 พันล้านบาท (+23% YoY) ได้แรงหนุนจากรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น 10% YoY และรายได้อื่น (ค่าเช่าและดอกเบี้ย) เพิ่มขึ้นประกอบกับมีอัตรากำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายดีขึ้นเล็กน้อย

•คาดกำไรใน 1Q69 อาจชะลอลงบ้าง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ในแง่ YoY ยังคาดหวังการเติบโต จากแรงหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในช่วงของการเลือกตั้ง ถึงแม้ว่าในปีนี้จะไม่มีผลบวกจากมาตรการ Easy E-Receive เหมือนใน 1Q68

*Execution

• เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ไว้ตามเดิม 4.3 พันล้านบาท (+3% YoY) ซึ่งถือว่าเป็นประมาณการแบบอนุรักษ์นิยมกว่า เมื่อเทียบกับเป้าหมายของบริษัทที่คาดหวังกำไรสุทธิเติบโต 10%-15% เนื่องจากเรายังจับตาดูผลกระทบของภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ DRAM ที่อาจส่งผลให้ราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมทั้งคงราคาเป้าหมายสำหรับปี 2569 ที่ 30.50 บาท (คงการอิง PER ที่ 17.6 เท่า, -1 S.D)

• ให้คำแนะนำ “Buy” สำหรับหุ้น COM7 เนื่องจาก 1) คาดแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY ใน 1Q69 2) คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลมาเป็นปัจจัยช่วยหนุนการบริโภคในประเทศ และ 3) ราคาหุ้นยังถือว่าไม่แพง เพราะซื้อขายที่ PER 14.2 เท่า (-1.5S.D.)

*โบรกชูเป้า 30.25 บาท

ด้าน บล.แลนด์ แอนด์ เฮาส์ ระบุว่า COM7 กำไร 4Q68 ที่ 1,208 ล้านบาท เติบโต +19.1% YoY และ +38.5% QoQ ใกล้เคียงคาด หนุนโดยยอดขาย iPhone17 และการเข้าสู่ Peak Season

▪ GPM ปรับตัวดีขึ้น YoY สะท้อนผลเชิงบวกจากการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรและขยายสาขา Stand-alone
▪ SG&A ต่อยอดขายปรับลงแรงสู่ 6.75% จาก 8.63% ในไตรมาสก่อน สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนที่โดดเด่น
▪ 1Q69F คาดกำไรเติบโต YoY แต่ชะลอ QoQ จากฐานสูง หนุนโดยพอร์ต UFUND และการขยายสาขา Stand-aloneต่อเนื่อง
▪ คง "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 30.25 บาท อิง P/E 16.3x FY69F พร้อม Dividend Yield 4.4% XD 10 มี.ค. 69