สภาพคล่อง กับ ฟองสบู่
8 ต.ค.2568 ดร.กอบศักดิ์ ภูตระกูล กรรมการรองผู้จัดการใหญ่ ธนาคารกรุงเทพ เปิดเผยผ่านเฟสบุ๊ค ว่าช่วงนี้ เกือบทุกตลาดต่างทำ New High เป็นว่าเล่น
- ทองคำ ทะลุ 4,000 ดอลล่าร์/ออนซ์
- Dow Jones ทะลุ 47,000 จุด
- Nasdaq ทะลุ 23,000 จุด
- Nikkei ทะลุ 48,000 จุด
- Bitcoin ทะลุ 126,000 ดอลล่าร์/เหรียญ
- ตลาดอื่นๆ ในยุโรป ในประเทศต่างๆ กำลังทำ New High เช่นกัน
ทั้งหมด ทำให้หลายคนเริ่มกังวลใจว่า"ฟองสบู่กำลังก่อร่างสร้างตัวอยู่หรือไม่" และอีกระยะหนึ่ง
"ราคาที่ขึ้นสูงเกินไป จะกลับมาเป็นปัญหาหรือไม่"
ในส่วนนี้ หากจะถามว่า แรงส่งของราคาสินทรัพย์เหล่านี้มาจากไหน ทำไมถึงขึ้นได้ทุกสัปดาห์ ส่วนสำคัญคงมาจาก "สภาพคล่อง" ที่ล้นในโลก สภาพคล่องที่ถูกอัดฉีดมาโดยธนาคารกลางต่างๆ
เริ่มต้นในช่วงวิกฤตการเงินโลก ปี 2008 ภายใต้ชื่อ Quantitative Easing ที่เฟดเพิ่มขนาด Balance Sheet ของตนเอง จากประมาณ 1 ล้านล้านดอลล่าร์ ไปที่ 4.5 ล้านล้านดอลล่าร์พอครั้นวิกฤตผ่านไป เศรษฐกิจเริ่มดีขึ้นก็เริ่มดึงสภาพคล่องกลับลดมาได้เหลือที่ 3.5 ล้านล้านดอลล่าร์ สรอ.
แต่เมื่อเกิดโควิด-19 ก็เลยอัดฉีดอีกครั้ง เพราะเคยสำเร็จมาแล้วเพิ่มอย่างรวดเร็วไปที่ประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์พอผ่านโควิดไป ไม่มีวิกฤตก็เริ่มทำ Quantitative Tightening อีกครั้ง ทำให้ปัจจุบันเหลืออยู่ประมาณ 6.6 ล้านล้านดอลล่าร์
ธนาคารกลางหลักอื่นๆ ก็เช่นกัน ECB ญี่ปุ่น จีน ต่างมี Balance Sheet ที่บวมขึ้นหลายเท่าในช่วงวิกฤต สภาพคล่องเหล่านี้ จะช่วยพยุงเศรษฐกิจ แต่ช่วงที่เศรษฐกิจไม่มีวิกฤต เศรษฐกิจพอไปได้
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ช่วงที่ดอกเบี้ยโลกลดต่ำลงสภาพคล่องเหล่านี้ จะกลายเป็นเชื้อเพลิงอย่างดีที่จะวิ่งไปไล่ล่าหาผลตอบแทนในสินทรัพย์ต่างๆ
ยิ่งต่อไป Fed ลดดอกเบี้ย ต้นทุนในการเก็งกำไร ก็จะยิ่งต่ำลง ทำให้การเก็งกำไรในสินทรัพย์ต่างๆ คึกคักมากขึ้น
ท้ายสุด ก็จะจบลงด้วยภาวะฟองสบู่ในที่สุด อาจจะไม่ใช่เดี๋ยวนี้ วันนี้ อาจจะยังคงมีเวลาอีกช่วงหนึ่ง ในการลงทุน เก็งกำไร แต่เมื่อปล่อยให้เดินไปตามทางนี้ จะสร้างความเปราะบางสะสมไว้ในระบบ ทำให้อ่อนไหวกับสิ่งต่างๆ ที่จะเกิดขึ้น
ท้ายสุด นำมาซึ่งความจำเป็นที่ธนาคารกลางต้องออกมาบอกว่า"งานเลี้ยงต้องจบได้แล้ว"
"The Party is Over." และจะเป็นจุดเริ่มของเศรษฐกิจใน "เฟสถัดไป" คงต้องเริ่มลงทุนด้วยความระมัดระวังครับ ลงบ้าง แต่อย่าใส่ลงไปหมด
อ้างอิง : Facebook : Kobsak Pootrakool