ยังฟื้นไม่สุด! หุ้นท่องเที่ยวไทย แต่มูลค่าน่าสนใจ

หุ้นท่องเที่ยวไทย 2568 ยังฟื้นไม่สุด แต่มูลค่าน่าสนใจ จับตา "CENTEL" และ "AOT"

ท่ามกลางการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของภาคท่องเที่ยวไทยในปี 2568 นักลงทุนสถาบันเริ่มหันมาให้ความสนใจกับ "หุ้นกลุ่มโรงแรม" มากขึ้นอีกครั้ง แต่กลับไม่ค่อยสนใจหุ้นสนามบินและสายการบิน ทั้งที่เป็นช่วงที่ราคาหุ้นของหลายบริษัทปรับตัวลดลงมาสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว

บทวิเคราะห์ล่าสุดของ บล. เมย์แบงก์ สะท้อนความเห็นจากการพูดคุยกับลูกค้ากองทุน 7 ราย ในประเทศ พบส่วนใหญ่ให้ความสนใจกับหุ้นโรงแรมมากกว่าหุ้นสนามบิน หรือสายการบิน มองว่าเทรดอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 10 ปี

รวมไปถึงได้สะท้อนผลกระทบจากการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวที่เดินทางระยะสั้น เช่น จีน ฮ่องกง เกาหลีใต้ และบรรยากาศเชิงลบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวปลายเดือนมีนาคม 2568 ไปพอสมควรแล้ว โดยหุ้นที่ได้รับความนิยมมากที่สุด คือ C!ENTEL และ MINT เพราะมีแหล่งรายได้ที่หลากหลาย มีสัดส่วนรายได้จากกรุงเทพฯ น้อย เป็นทำเลที่คาดว่าจะมีการแข็งขันสูง

CENTEL หุ้นโรงแรม Top Pick

บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่บริเวณ 23.50 บาทต่อหุ้น ขณะที่ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 44.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Upside สูงถึง 87%

โดยในส่วนของ RevPAR (Revenue Per Available Room: รายได้ต่อห้องพักที่เปิดให้บริการ) ในไทย เพิ่มขึ้น 2% YoY และในญี่ปุ่น เพิ่มขึ้น 26% YoY ในช่วงเมษายน-พฤษภาคม 2568

ความท้าทายหลักของ CENTAL คือ ธุรกิจในมัลดีฟส์ ซึ่งคาดว่าจะขาดทุนหนักสุดในไตรมาส 2/68 ราว 6-7 ล้านดอลลาร์ จากภาวะการท่องเที่ยวที่ซบเซาลง ก่อนจะพลิกกลับได้ในไตรมาส 4/68 ตามฤดูกาลท่องเที่ยว

AOT ยังไม่ใช่จังหวะลงทุน แต่ Valuation เริ่มน่าสนใจ

บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ราคาเป้าหมาย 36.50 บาทต่อหุ้น เทียบกับราคาปัจจุบัน 31.75 บาทต่อหุ้น เท่ากับมี Upside ประมาณ 17% โดยราคาหุ้นร่วงลงแล้ว 47% ตั้งแต่ต้นปี

แต่อย่างไรก็ดี ยังมีความเสี่ยงจากการปรับลด MAG (Minimum Annual Guarantee หรือรายได้ขั้นต่ำที่ผู้รับสัมปทานต้องจ่ายให้ AOT ในสัญญาการบริหารพื้นที่สนามบิน) และมาตรการช่วยเหลือ King Power ทำให้นักลงทุนยังรอความชัดเจนเรื่องเงื่อนไขสัญญาใหม่ และการขึ้นค่าธรรมเนียมสนามบิน

มุมมองและคำแนะนำหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว บล. เมย์แบงก์

1. บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT
คำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 36.50 บาท Upside: +17%
P/E ปี 2568E ที่ 23.8x | Dividend Yield ปี 2568E ที่ 2.5%

2. บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT
คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท Upside: +46%
P/E ปี 2568E ที่ 17.4x | Dividend Yield ปี 2568E ที่ 2.6%

3. บริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ป จำกัด (มหาชน) หรือ AWC
คำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 2.20 บาท Upside: +15%

4. บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL
คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 44.00 บาท Upside: +87%
P/E ปี 2568E ที่ 14.6x | Dividend Yield ปี 2568E ที่ 3.4%

5. บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW
คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท Upside: +129%
P/E ปี 2568E ที่ 11.4x | Dividend Yield ปี 2568E ที่ 1.8%

อัปเดตข้อมูล ณ วันที่ 6 มิถุนายน 2568

หุ้นท่องเที่ยวไทยฟื้นต่อเนื่องแต่ไม่เท่ากัน หุ้นกลุ่มโรงแรมยังคงเป็นตัวเลือกหลักของกองทุน เนื่องจากโครงสร้างรายได้ที่แข็งแกร่ง และ Valuation ยังถูก ส่วนหุ้นสนามบินอย่าง AOT แม้ยังขาดปัจจัยบวกระยะสั้น แต่ราคาที่ปรับลงมากเริ่มทำให้ระดับ valuation ดูน่าสนใจในเชิงอนุรักษ์นิยม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• นับถอยหลัง 'กองทุน Thai ESGX' ลงทุนรับ 'สิทธิประโยช์ภาษี' ถึง 30 มิ.ย.นี้
• จาก LTF สู่ Thai ESGX ทางเลือกใหม่เพื่อการลงทุนระยะยาว
• คัด 3 กองทุนเด็ด Thai ESGX ลดหย่อนภาษีพิเศษ

ติดตามเราได้ที่

เว็บไซต์ : https://www.thebangkokinsight.com/
Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
X: https://twitter.com/BangkokInsight
Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
Youtube: https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yx