รายงานพิเศษ : PTG ปรับกลยุทธ์เน้นขยายพอร์ต PT Max - PT Max Card Plus หัวหอกหนุนผลงานครึ่งปีหลัง

บมจ.พีทีจี เอ็นเนอยี (PTG) ปรับกลยุทธ์เน้นขยายพอร์ตธุรกิจ Non-Oil ให้แข็งแกร่ง หลังสร้างผลงานไตรมาสแรกเติบโตโดดเด่น ระบุกาแฟพันธุ์ไทยเป็นหัวหอกสำคัญ ผ่านบัตรสมาชิก PT Max Card และ PT Max Card Plus ที่มีมากกว่า 25 ล้านคน ร่วมผลักดันธุรกิจเติบโตก้าวกระโดด

Non-Oil ดันครึ่งปีหลังสดใส

นายพิทักษ์ รัชกิจประการ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ PTG ระบุว่า ที่ผ่านมาผลการดำเนินงานของ PTG เติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง โดยไตรมาสแรกปี 2568 ยอดขาย Non-Oil เติบโตสูงถึง 32.2% YoY ซึ่งยังเชื่อว่าแนวโน้มธุรกิจครึ่งหลังปีนี้จะยังเติบโตต่อเนื่อง จากธุรกิจ Non-Oil ที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ผ่านกลยุทธ์การขยายสาขาของ กาแฟพันธุ์ไทย ที่ยังคงขยายตัวต่อเนื่องจากกลุ่มสมาชิก PT Max Card และ PT Max Card Plus ที่มีมากกว่า 25 ล้านคน ที่มีความแข็งแกร่งในการใช้บริการภายใต้ระบบนิเวศ Max World

โชว์ศักยภาพยอดขาย Non-Oil ครึ่งปีแรกโตเด่น

ในช่วงต้นปีที่ผ่านมาบริษัทฯ เดินหน้าลุยพัฒนาธุรกิจตามแผน โดยเฉพาะธุรกิจ Non-Oil และผลการดำเนินงานโดยรวมถือว่ามีอัตราการเติบโตที่สูงชัดเจน เห็นได้จากงวดไตรมาส 1/2568 (สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2568) ของบริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายและการให้บริการเท่ากับ 57,407 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4% YoY ปัจจัยหลักมาจากธุรกิจ Non-Oil ที่มีรายได้จากการขายและการให้บริการเท่ากับ 5,340 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.2% YoY ขณะที่กำไรขั้นต้นธุรกิจ Non-Oil อยู่ที่ 1,329 ล้านบาท เติบโต 55.1% YoY เป็นผลมาจากธุรกิจกาแฟพันธุ์ไทยที่เติบโตโดดเด่น โดยมีกำไรขั้นต้น 523 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 120.4 % YoY ส่วนธุรกิจ Oil มีมาร์เก็ตแชร์ค้าปลีกน้ำมันสูงถึง 22.1%

กาแฟพันธุ์ไทยนำทัพโตกว่าเท่าตัว

จะเห็นได้ว่าในไตรมาส 1/2568 ธุรกิจกาแฟพันธุ์ไทยเติบโตอย่างโดดเด่น โดยมีรายได้จากการขายและการบริการเท่ากับ 959 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว YoY และ 32.2% QoQ เนื่องจากมีการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง มีจำนวนสาขาร้านกาแฟพันธุ์ไทยทั้งสิ้น 1,476 สาขา เพิ่มขึ้น 55.9% YoY หรือคิดเป็น 529 สาขา สะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพการขยายสาขามากกว่า 1.5 สาขาต่อวัน ประกอบกับการเติบโตของการกลับมาใช้บริการของกลุ่มลูกค้า (Same-Store-Sales Growth:SSSG) สมาชิกบัตร PT Max Card และ PT Max Card Plus รวมถึงกลยุทธ์ทางการตลาดและแคมเปญส่งเสริมการขายอย่างต่อเนื่อง

ลุยสร้างระบบนิเวศธุรกิจ-สร้างมูลค่าเพิ่มให้องค์กร

บริษัทฯ ยังคงเดินหน้าในการเสริมสร้างระบบนิเวศทางธุรกิจเพื่อสร้างการเติบโตและสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับองค์กร เพื่อเป้าหมายให้ลูกค้าสามารถเข้าถึงสิทธิประโยชน์ได้อย่างครอบคลุม และสามารถใช้ชีวิตภายใต้ระบบนิเวศของบริษัทฯ ได้อย่าง อยู่ดี มีสุข

เซียนหุ้น เชียร์ “ซื้อ” เคาะเป้าสูง 10.5 บาท

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) แนะนำ ซื้อ PTG ให้ราคาเป้าหมาย 10.5 บาทต่อหุ้น โดยมีปัจจัยบวกจากค่าการตลาดฯ ฟื้นตัวได้แม้เจอราคาน้ำมันผันผวน และภาครัฐขึ้นภาษีฯ ได้ประโยชน์จากกองทุนน้ำมันที่ติดลบน้อยลงส่งผลให้ปรับราคาได้ยืดหยุ่น ซึ่งฝ่ายวิจัยฯ มองแนวโน้มดังกล่าวจะดีขึ้นเรื่อยๆ ในไตรมาส 2/2568-2569 ประกอบกับธุรกิจ Non - Oil ร้านกาแฟพันธุ์ไทยขยายสาขาได้ต่อเนื่อง (รายได้โตเร่งกว่าการขยายสาขา) หนุนรายรายได้โตเฉลี่ย 28% CAGR ในช่วงปี 2568-2569 และกำไรปกติ +31% CAGR ในช่วงเดียวกัน Vs.PER ราว 5-7 เท่า

ประเมินกำไรปี 2568 ที่ 1.2 พันลบ.

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แนะนำ ซื้อ PTG ให้ราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท อิง PER 13 เท่า หรือเทียบเท่า 1SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยฯ มีมุมมองเป็นกลางหลังธุรกิจมีพัฒนาการตามแผน เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.2 พันล้านบาท (+19% YoY) จากสมมติฐาน Oil sales volume ปี 2568 เติบโต +5% (2567=+13%) และค่าการตลาดเฉลี่ยที่ 1.65 บาท/ลิตร (2567=1.65 บาท/ลิตร) ส่วนแนวโน้มช่วงที่เหลือของปีคาดว่าผ่อนคลายขึ้นจากสถานการณ์กองทุนน้ำมันที่ดีขึ้น และแนวโน้มทิศทางราคาน้ำราคาหุ้น underperform SET ราว-12% ในช่วง 3 เดือน จากความกังวลนโยบาย

แทรกแซงราคาพลังงานของภาครัฐ

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยฯ ได้ประเมินราคาหุ้น Price in ไปมาก และปัจจุบันเทรดอยู่ PER 11 เท่า และอยู่ใน PER band-1.5 SD ต่ำสุดในช่วง 7 ปี ในขณะที่ค่าการตลาดมีแรงกดดันน้อยลงจากสถานะกองทุนน้ำมันที่ดีขึ้นกอปรกับแนวโน้มราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงในช่วงที่เหลือของปีคาดว่าจะเป็นปัจจัยให้หุ้นกลับมา outperform ตลาดได้