ส่องกำไร -ปันผล ! PTT ไตรมาส 4 -โบรกอัปเกรดคำแนะนำ
The Bangkok Insight
อัพเดต 10 ก.พ. เวลา 03.04 น. • เผยแพร่ 10 ก.พ. เวลา 03.00 น. • The Bangkok Insightลุ้น PTT คาดกำไรโต - ปันผลสูง ! ผลประกอบการงวดไตรมาส 4/2568 และประจำปี 2568 โบรกอัปเกรดคำแนะนำ
หุ้นพลังงานเบอร์ 1 ของไทยอย่าง บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT คาดว่าจะเตรียมประกาศผลประกอบการงวดไตรมาส 4/2568 และประจำปี 2568 ในวันที่ 19 ก.พ. 2569 ท่ามกลางมุมมองเชิงบวกจากนักวิเคราะห์ที่ประเมินว่า ผลประกอบการจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่จุดเด่นสำคัญยังคงเป็นระดับเงินปันผลที่อยู่ในระดับสูง ช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับหุ้น PTT ในช่วงที่ภาพรวมตลาดยังมีความผันผวน
คาดกำไรไตรมาส 4 ฟื้นแรง หนุนภาพรวมทั้งปีเด่น
บทวิเคราะห์จาก บล. กรุงศรี ประเมินว่า PTT จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ในระดับประมาณ 23,042 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% QoQ และ 147% YoY แม้การปรับฐานของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกอาจกดดัน Margin ของธุรกิจก๊าซ และเพิ่มความเสี่ยงจากการขาดทุนสต็อกน้ำมัน แต่ภาพรวมกำไรไตรมาสนี้ ยังได้แรงหนุนจากหลายปัจจัย ได้แก่
1. ผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงกลั่นที่ดีขึ้น
2. กำไรอัตราแลกเปลี่ยน จากค่าเงินบาทที่แข็งค่า
3. กำไรทางบัญชีจากการประเมินมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน หลังการปรับสถานะการถือหุ้นใน LOTUS Pharmaceutical เพื่อเตรียมลดสัดส่วนการลงทุน
ในมุมมองทั้งปี คาดว่าแม้ปี 2569 ภาพรวมอุตสาหกรรมพลังงานอาจยังไม่โดดเด่นมากนัก แต่ PTT ยังมีโอกาสสร้างการเติบโตของกำไรสุทธิได้จากการบริหารจัดการภายใน การปรับโครงสร้างต้นทุนก๊าซ และแผนหยุดซ่อมบำรุงโรงแยกก๊าซที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
ไฮไลต์อยู่ที่เงินปันผล ชูจุดเด่นหุ้น Defensive
หนึ่งในปัจจัยที่นักวิเคราะห์ให้น้ำหนักสูงต่อหุ้น PTT ในเวลานี้ คือ ความสม่ำเสมอในการจ่ายเงินปันผล โดยบล. หยวนต้า ประเมินว่าเงินปันผลงวดครึ่งหลังของปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 1.20 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 3.4% และเมื่อรวมทั้งปีคาดว่า PTT จะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในระดับประมาณ 6.1%
จุดแข็งดังกล่าวทำให้ PTT เป็นหุ้นพลังงานที่มีคุณสมบัติแบบ Defensive เหมาะกับการถือครองในช่วงที่เศรษฐกิจและตลาดทุนยังมีความไม่แน่นอน โดยเฉพาะนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดสม่ำเสมอ มากกว่าการคาดหวังการเติบโตแบบหวือหวาในระยะสั้น
นอกจากนี้ บล. หยวนต้า ยังมองว่า PTT คงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มพลังงานจากความมั่นคงของกำไร และเงินปันผลด้วยสถิติย้อนหลัง 10 ปี ท่ามกลางวิกฤต COVID ปี 2563 และ Shale Oil ปี 2557–2558 ที่สามารถสร้างกำไรและจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ
อัปเกรดคำแนะนำ Upside เริ่มเปิด
ด้านมุมมองการลงทุน บล. กรุงศรี ปรับราคาเป้าหมายใหม่ขึ้นมาอยู่ที่ 36.5 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 32.50 บาทต่อหุ้น) ตามการปรับเพิ่มกำไร อย่างไรก็ตาม แม้ราคาหุ้น PTT จะปรับขึ้นราว 15% นับตั้งแต่เดือนธ.ค. 2568 แต่นักลงทุนสามารถถือรับปันผล Yield ราว 6% และรอดู Upside จากการปรับโครงสร้างธุรกิจได้
ขณะที่ บล. หยวนต้า ประเมินมูลค่าหุ้น PTT โดยปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 39.00 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 37.50 บาทต่อหุ้น) สะท้อนการปรับปรุง Fair Value บริษัทลูกในช่วงก่อนและหนี้สินสุทธิของบริษัทลดลง ปัจจุบันหุ้นมี Upside Gain 10.6% และ Dividend Yield ปี 2569 อีก 6.1% ดังนั้น จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
หุ้น PTT เหมาะกับทั้งนักลงทุนที่ต้องการ เก็งกำไรก่อนการประกาศงบวันที่ 19 ก.พ.นี้ จากความคาดหวังเชิงบวกต่อกำไรไตรมาส 4 และนักลงทุนที่ต้องการถือครองเพื่อรับเงินปันผลในระดับสูงอย่างสม่ำเสมอ
อย่างไรก็ดี โบรกเกอร์ยังแนะนำให้ติดตามปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ความผันผวนของราคาน้ำมันและปิโตรเคมี นโยบายด้านพลังงานของภาครัฐ และทิศทางเศรษฐกิจโลกที่อาจกระทบต่อความต้องการใช้พลังงานในระยะถัดไป
สรุปแล้วจากมุมมองของนักวิเคราะห์ต่อหุ้น PTT เห็นค่อนข้างตรงกันว่าแนวโน้มกำไรจะฟื้นตัว ประกอบกับมีความสามารถจ่ายปันผลในระดับสูง ทำให้ PTT กลับมาเป็นหุ้นพลังงานที่โบรกเกอร์ให้น้ำหนักเชิงบวกอีกครั้ง หากผลประกอบการออกมาตามที่ตลาดคาด ก็อาจเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวดีขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ในระยะกลางถึงยาว พื้นฐานธุรกิจถือว่าโดดเด่นในฐานะหุ้นพื้นฐานแข็งแรง
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- กลุ่ม ปตท. จัดงาน 'Sustainability Spark by PTT Group 2026'
- ส่องโผ 50 บริษัทในฝันของคนรุ่นใหม่ปี 69 เอสซีจี คว้าแชมป์ ตามด้วย ปตท.-กูเกิล
- ปตท. คว้า 9 รางวัล ‘รัฐวิสาหกิจยอดเยี่ยมและดีเด่น’ ปี 2568
ติดตามเราได้ที่