“ราคาน้ำมันเครื่องบิน” พุ่งแรง กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงสายการบินเริ่มรับไม่ไหว
"ราคาน้ำมันเครื่องบิน" พุ่งอย่างรวดเร็วจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง แซงหน้าการปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบ ทำให้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงของสายการบินเริ่มไม่เพียงพอ
วันที่ 12 มีนาคม 2569 เวลา 11.33 น. สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงอย่างรวดเร็วจากสงครามระหว่างสหรัฐ–อิสราเอลกับอิหร่านกำลังสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดการบินทั่วโลก โดยสายการบินต้องเผชิญความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันเครื่องบิน (Jet Fuel) ที่ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าราคาน้ำมันดิบอย่างมาก
แม้สายการบินหลายแห่งจะใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน (hedging) เพื่อรับมือกับความผันผวนของราคาพลังงาน แต่ในช่วงที่ผ่านมา หลายบริษัทเริ่มประกาศปรับขึ้นราคาตั๋ว เพิ่มค่าธรรมเนียมน้ำมัน และลดกำลังการบิน หลังค่าการกลั่นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่เกิดสงครามในตะวันออกกลาง
โดยปกติแล้วราคาน้ำมันเครื่องบินมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับราคาน้ำมันดิบ แต่หลังความขัดแย้งกับอิหร่าน ราคาน้ำมันเครื่องบินเพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่า ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นเพียงประมาณหนึ่งในสามเท่านั้น ส่งผลให้ต้นทุนของสายการบินทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมาก
รีเบคกา ชาร์ป ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Cathay Pacific Airways กล่าวว่า บริษัทมีการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงกับราคาน้ำมันดิบ ไม่ใช่ราคาน้ำมันเครื่องบินโดยตรง ทำให้แม้จะมีการป้องกันความเสี่ยงบางส่วน แต่ก็ยังไม่สามารถป้องกันผลกระทบจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่พุ่งขึ้นได้ทั้งหมด
ผู้เชี่ยวชาญด้านการบินระบุว่า สายการบินขนาดใหญ่ในสหรัฐและจีนจำนวนมาก ไม่มีสัญญาเฮดจ์น้ำมัน ทำให้ต้องรับผลกระทบจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นโดยตรง และตามประวัติศาสตร์ ราคาน้ำมันเครื่องบินมักจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลาหลายเดือนในช่วงที่เกิดความไม่สงบในตะวันออกกลาง
นาธาน จี หัวหน้าฝ่ายวิจัยด้านการขนส่งเอเชียแปซิฟิกของ Bank of America กล่าวว่า สายการบินต้นทุนต่ำมักได้รับผลกระทบมากที่สุด เพราะลูกค้ามีความอ่อนไหวต่อราคาตั๋วสูง
แม้ว่าการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจะช่วยลดผลกระทบจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นได้ แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน หากราคาน้ำมันลดลง สายการบินอาจต้องรับต้นทุนที่สูงกว่าตลาดจากสัญญาอนุพันธ์ที่ทำไว้ล่วงหน้า
ในยุโรป ซึ่งสายการบินส่วนใหญ่นิยมทำสัญญาเฮดจ์น้ำมัน นักวิเคราะห์จาก J.P. Morgan คาดว่า หากราคาน้ำมันเครื่องบินเพิ่มขึ้นอีก 10% อาจทำให้กำไรจากการดำเนินงานของ Wizz Air ลดลงได้มากถึง 31% ขณะที่สายการบินอื่น ๆ เช่น Air France-KLM, Lufthansa, International Airlines Group และ Ryanair อาจได้รับผลกระทบประมาณ 3–10%
ในภูมิภาคเอเชีย ราคาน้ำมันเครื่องบินก่อนเกิดความขัดแย้งสูงกว่าราคาน้ำมันดิบประมาณ 21 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่หลังสงคราม ค่าการกลั่นเพิ่มขึ้นสูงสุดถึง 144 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 4 มีนาคม และยังคงอยู่ในระดับสูงผิดปกติที่ราว 65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
แม้สายการบินอย่าง Air New Zealand และ Qantas Airways จะไม่ได้บินไปตะวันออกกลางโดยตรง และมีการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมันดิบมากกว่า 80% สำหรับครึ่งปีแรก แต่ทั้งสองบริษัทก็ได้เริ่มปรับขึ้นราคาตั๋วเพื่อรักษากำไร
Bank of America ประเมินว่าหากค่าการกลั่นเพิ่มขึ้นทุก ๆ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นเวลา 90 วัน กำไรสุทธิของสายการบินในเอเชียปี 2569 อาจลดลงเฉลี่ยประมาณ 6%
นักวิเคราะห์ยังระบุว่าสายการบินเอเชียจำนวนมากทำสัญญาเฮดจ์เฉพาะราคาน้ำมันดิบ ไม่ใช่น้ำมันเครื่องบิน โดยมีเพียงบางสายการบิน เช่น Singapore Airlines และ Virgin Australia ที่มีการป้องกันความเสี่ยงต่อราคาน้ำมันเครื่องบินมากกว่า
รีเบคกา ชาร์ป จาก Cathay Pacific Airways อธิบายว่า ตลาดสัญญาป้องกันความเสี่ยงสำหรับน้ำมันเครื่องบินมีขนาดเล็กและมีต้นทุนสูง ทำให้สายการบินจำนวนมากเลือกป้องกันความเสี่ยงผ่านราคาน้ำมันดิบแทน พร้อมยอมรับว่าราคาพลังงานมีความผันผวนสูงและยากที่จะคาดการณ์แนวโน้มในอนาคต
อ้างอิง : reuters.com