เจาะลึกงบฯ หุ้น “แมนยู” ราคาวิ่งแรง ถือ 1 ปี กำไรแล้ว 29% แม้ผลประกอบการยังขาดทุน

ภาพไฮไลต์

ควันหลงจากศึก “แดงเดือด” นัดล่าสุดที่ Manchester United เปิดบ้านเฉือนชนะ Liverpool 3-2 ที่โอลด์แทรฟฟอร์ด เมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เรียกความเชื่อมั่นและแรงเชียร์จากแฟนบอลกลับมาได้อย่างเต็มที่

ขณะที่ผลงานในสนามกำลังร้อนแรงต่อเนื่อง มุมมองตลาดทุนของ Manchester United Plc ซึ่งจดทะเบียนอยู่ในตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE: MANU) ที่มีมูลค่ากิจการระดับแสนล้านบาท ก็กำลังสะท้อนภาพบวกไม่ต่างกัน

โดยราคาหุ้นล่าสุดอยู่ราว 18.00 ดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณหุ้นละ 588 บาท และมีผลตอบแทนย้อนหลังเป็นบวก ดังนี้

ย้อนหลัง 1 สัปดาห์ เพิ่มขึ้น 4.29%
ย้อนหลัง 3 เดือน เพิ่มขึ้น 7.30%
ย้อนหลัง 1 ปี เพิ่มขึ้น 29.20%
ย้อนหลัง 5 ปี เพิ่มขึ้น 9.03%

อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมายังคงมีความอ่อนไหวต่อ “ผลงานในสนาม” ทำให้แม้ผลตอบแทนโดยรวมจะเป็นบวก แต่ทิศทางราคาก็ยังมีความผันผวนสูง และขึ้นอยู่กับความคาดหวังของนักลงทุนต่ออนาคตของทีมต่อจากนี้

ผลงานในสนาม = รายได้ในงบการเงิน

สำหรับโมเดลธุรกิจของ Manchester United มีโครงสร้างรายได้หลักแบ่งเป็น 3 ส่วน ได้แก่

รายได้เชิงพาณิชย์ (Commercial) 50% ของรายได้รวม มาจากสปอนเซอร์ระดับโลกและการขายสินค้าที่ระลึกและลิขสิทธิ์
รายได้จากค่าลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสด (Broadcasting) 26% ของรายได้รวม มาจากส่วนแบ่งค่าลิขสิทธิ์การถ่ายทอดสดของพรีเมียร์ลีก รายการของยูฟ่า และช่อง MUTV
รายได้ในวันแข่งขัน (Matchday) 24% ของรายได้รวม จากการขายตั๋วเข้าชมและบริการต่างๆ ในสนามโอลด์แทรฟฟอร์ด

จุดสำคัญที่สุดคือรายได้เหล่านี้ ผูกติดกับผลงานของทีมโดยตรง ยกตัวอย่างให้เห็นภาพชัดๆ คือ หากทีมพลาดตั๋วไปเล่นในรายการใหญ่อย่าง ยูฟ่า แชมเปียนส์ลีก รายได้ส่วนของการถ่ายทอดสดและวันแข่งขัน ก็จะหายวับไปเป็นหลักร้อยล้านปอนด์ในทันที

นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมหุ้น Manchester United ถึงไม่ค่อยสนสภาวะเศรษฐกิจโลกเท่าไหร่ แต่กลับสวิงตาม “ผลการแข่งขัน” ชนิดที่ว่าหายใจรดต้นคอกันเลยทีเดียว

หากย้อนดูผลประกอบการย้อนหลัง 5 ปี

ปี 2568 รายได้ 666.5 ล้านปอนด์ ขาดทุนสุทธิ 33 ล้านปอนด์
ปี 2567 รายได้ 661.8 ล้านปอนด์ ขาดทุนสุทธิ 113 ล้านปอนด์
ปี 2566 รายได้ 648.4 ล้านปอนด์ ขาดทุนสุทธิ 35 ล้านปอนด์
ปี 2565 รายได้ 583.2 ล้านปอนด์ ขาดทุนสุทธิ 154 ล้านปอนด์
ปี 2564 รายได้ 494.1 ล้านปอนด์ ขาดทุนสุทธิ 124 ล้านปอนด์

ปี 2568 ที่ผ่านมา Manchester United ทำรายได้พุ่งทะยานไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะดีลสปอนเซอร์ที่ยังคงหลั่งไหลเข้ามา แต่ในอีกมุมหนึ่ง บริษัทยังคงเผชิญภาวะขาดทุนสุทธิและมีกำไรต่อหุ้น (EPS) ติดลบมาอย่างต่อเนื่อง

สาเหตุหลักหนีไม่พ้นภาระค่าเหนื่อยนักเตะระดับท็อปที่แบกไว้มหาศาล บวกกับค่าใช้จ่ายของทีมงาน โค้ช และต้นทุนการบริหาร ทำให้แม้รายได้จะมากแค่ไหน แต่กำไรกลับยังไม่ยอมมาให้เห็นเสียที

อย่างไรก็ตาม ในงบมีการบันทึก "รายการพิเศษ" สูงถึง 36.6 ล้านปอนด์ โดยส่วนหนึ่งเป็นค่าชดเชยจากการเลิกจ้างมูลค่า 16.9 ล้านปอนด์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการแยกทางกับอดีตผู้จัดการทีม เอริก เทน ฮาก และทีมงานสตาฟฟ์โค้ชก่อนหน้านี้

นอกจากนี้ ยังมีหนี้สินรวมอยู่ที่ 637 ล้านปอนด์ (ณ 30 มิ.ย. 68) ซึ่งภาระดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมทางการเงินในปีที่ผ่านมาสูงถึง 21.2 ล้านปอนด์ เป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่คอยฉุดรั้งไม่ให้สโมสรพลิกกลับมามีกำไรได้ง่ายๆ

ต่อจากนี้สิ่งที่ต้องจับตามองคือการเดินหน้า Transformation Plan อย่างจริงจัง มาตรการหลักมุ่งเน้นไปที่การลดต้นทุนองค์กร ปรับโครงสร้างพนักงาน และควบคุมค่าใช้จ่ายให้มีขนาดองค์กรที่กระชับมากที่สุด

แน่นอนว่าการลงทุนย่อมมีความเสี่ยง แม้แบรนด์จะสตรองแค่ไหน แต่หุ้น Manchester United ก็มีปัจจัยเฉพาะตัวที่ชัดเจนมาก ซึ่งปัจจุบันบริษัทยังไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้นักลงทุน และความสามารถในการทำกำไรที่ยังต้องพิสูจน์ตัวเองกันอีกยาว

พูดง่ายๆ คือนี่ไม่ใช่หุ้นแนวปลอดภัยหรือ Defensive ที่ซื้อทิ้งไว้กินปันผลชิลๆ แต่เป็นหุ้นที่มี Story และ Sentiment เข้ามาเป็นตัวขับเคลื่อนราคา ซึ่งนักลงทุนกำลัง “เดิมพันกับอนาคตของทีมฟุตบอล” ไปพร้อมกัน

ที่มา: ir.manutd.com, investing.com, tradingview.com

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney

อ่านข่าวต้นฉบับได้ที่ : เจาะลึกงบฯ หุ้น “แมนยู” ราคาวิ่งแรง ถือ 1 ปี กำไรแล้ว 29% แม้ผลประกอบการยังขาดทุน