BDMS กรุงศรีมองเป็นหุ้น Value play ที่น่าลงทุน

#BDMS #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี แนะนำซื้อหุ้นบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS ให้ราคาเป้าหมายที่ 27 บาท โดยมองว่าหุ้น BDMS เป็นหุ้น Value play ที่น่าลงทุน โดยคาดว่าผลของ Operating leverage จะทำให้ EBITDA ปีนี้ เติบโต 5% YoY มีแนวโน้มเติบโตดีกว่ารายได้ ที่คาดว่าเติบโต 3% YoY และคาดว่า BDMS จะใช้เงินลงทุนปีนี้เพิ่มขึ้นเพียง 1% ทำให้จะมีกระแสเงินสดมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง จึงยังมีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลได้ดีกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัยที่คาดไว้หุ้นละ 0.75 บาท (yield 4%) รวมทั้งคาด ROE มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็น 15.7%

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี เลือกหุ้น BDMS เป็นหุ้นเด่น เนื่องจากมีความได้เปรียบการแข่งขันจากขนาดเครือข่ายโรงพยาบาล และส่วนแบ่งจำนวนเตียงครอบคลุมทั่วประเทศ และ มี Ecosystem ของบริการทางการแพทย์ครบวงจร ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของการให้บริการและลดต้นทุนซ้ำซ้อน ทำให้อัตราทำกำไรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

และคาด ROE มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก 15.7% ในปี 2568 เป็น 16.3% ในปี 2571 จากการเติบโตของกำไรและคาดจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นสม่ำเสมอจาก 0.75 บาท ในปี 2569 เป็น 0.80 บาท ในปี 2571 ราคาหุ้นปัจจุบันให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 4% ต่อปี

โครงสร้างต้นทุนบริการของ BDMS มีสัดส่วนค่ายาและเวชภัณฑ์ราว 19% ของรายได้ ส่วนต้นทุนพลังงานมีสัดส่วน 1.4% ของรายได้ ปัจจุบัน BDMS ปรับระยะเวลาสต็อกยาและเวชภัณฑ์ทางการแพทย์เป็น 3 เดือน (เดิม 1-2 เดือน) หากต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น อาจจะพิจารณาปรับราคาตามความจำเป็น รวมทั้งยังให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่าย เพื่อรักษาอัตราทำกำไร (EBITDA margin) ใกล้เคียงปีก่อนที่ 24%