เคาะไป คุยไป : เคาะ ICHI
# ICHI#ทันหุ้น– เราคาดกำไรสุทธิงวด 1Q26 ขยายตัวดี YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น การปรับกลยุทธ์ในการจัดการ Inventory ของธุรกิจ RTD tea ที่ฐานต่ำ และการเติบโตของธุรกิจ Non-Tea นำโดย น้ำด่าง PH และ Alkaline water ช่วยชดเชยรายได้ OEM ที่ชะลอตัวตามคำสั่งซื้อที่หดตัว และปัญหาน้ำมะพร้าวปลอมในจีนที่กระทบต่อยอดขายลูกค้า เช่น IF coconut ส่วน QoQ หดตัวลงเพราะไม่มีผลประโยชน์ทางภาษีเหมือนใน 4Q25 ที่เกิดจากการบริจาคเพื่อพัฒนาชุมชนและสังคมเป็นจำนวนมาก ด้าน GPM คาดปรับเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY (GPM 4Q25=23.5%, 1Q25=23.6%) จาก Product mix เช่นสัดส่วนรายได้จากน้ำด่างที่มีมาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น และการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต
โมเมนตัมผลประกอบการ 2Q26 คาดว่ารายได้ยังคงเติบโตต่อเนื่อง QoQ ตามฤดูกาล ที่มีเทศกาลสงกรานต์ และอากาศที่ร้อนขึ้น แต่ YoY คาดว่าจะทรงตัว แต่ด้าน GPM คาดว่าจะยังเพิ่มขึ้นได้จากการล็อกต้นทุนวัตถุดิบ(บรรจุภัณฑ์และน้ำตาล) และ Product mixed ประกอบกับการควบคุมต้นทุน-ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน เพื่อชดเชยกับต้นทุนค่าขนส่งและเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น หนุนให้กำไรสุทธิยังขยายตัวได้ทั้ง QoQ และ YoY และคาดว่าจะเป็นจุดสูงสุดของปี เนื่องจากแนวโน้ม 2H26 จะชะลอตัวลงจาก GPM ที่ลดลงตามต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
เป้าปี 2026 ประเมินรายได้เติบโตมากกว่า 12% พร้อมรักษา GPM ที่ 24% และ NPM ที่ 15% โดยเน้นขยายตลาดเครื่องดื่มหลักในประเทศผ่านการสร้าง Brand Love การร่วมมือกับพันธมิตรแบรนด์ และการขยายสินค้ากลุ่ม non-tea ขณะที่ธุรกิจ OEM ตั้งเป้าเติบโต 20% ผ่านการเพิ่มพันธมิตรใหม่และเพิ่มกำลังผลิตได้ถึง 200,000 ลังต่อเดือน ส่วนตลาดต่างประเทศมุ่งเปิดตลาดใหม่เพื่อลดความเสี่ยงด้านพอร์ตธุรกิจ ด้านกลยุทธ์หลักบริษัทให้ความสำคัญกับ 3Ns growth ได้แก่ สินค้าใหม่ ตลาดใหม่ และธุรกิจใหม่ ควบคู่กับการบริหารต้นทุนและความเสี่ยงผ่านการล็อกราคาวัตถุดิบล่วงหน้า การใช้ประโยชน์จาก economies of scale และการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตจากกำลังการผลิตเดิม โดยไม่มีแผนลงทุน CAPEX ขนาดใหญ่
แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค แนวโน้มการแกว่งตัวแท่งเทียนมีโอกาสสร้างกรอบแกว่งตัวขาขึ้น ระดับราคาแกว่งตัวยืนSMA5วันที่ตัดSMA13วัน 12.50 ยืนเหนือมั่นคงเป็นสัญญาณบวกชี้นำรูปแบบ แนวต้านDouble top 12.90 ผ่านยืนเป็นสัญญาณซื้อเล่นรอบตามกัน แนวโน้มทดสอบฐานแนวต้านเดิม
คำแนะนำASL
กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 12.50/13
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 12.50/12ไม่ควรต่ำกว่า