เจรจาสหรัฐ-จีน ยังไม่ชัดเจน- MSCI ลดน้ำหนักหุ้นไทย ฉุดหุ้นไทย พ.ค.68 ร่วง 4%

กรุงเทพฯ 9 มิ.ย. – หุ้นไทย พ.ค.68 ร่วงลง 4% จากปัจจัยเจรจาสหรัฐ-จีน ยังไม่ชัดเจน – MSCI ลดน้ำหนักหุ้นไทย แนะจับตาเจรจาไทย-สหรัฐฯ ก่อนครบเส้นตาย 90 วัน ลุ้นเร่งใช้งบ 1.57 แสนล้าน กระตุ้นเศรษฐกิจ-ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน หนุนต่างชาติกลับเข้าลงทุน ปรับเกณฑ์ Free Float หวังดึงบริษัทใหญ่เข้าตลาดหุ้นไทย

นายศรพล ตุลยะเสถียร รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า SET Index เดือนพฤษภาคม 2568 ปรับลดลง 4% ถือว่าปรับลงค่อนข้างมากหากเทียบกับภูมิภาค มาจาก 2 สาเหตุหลัก คือ ช่วงกลางเดือนพฤษภาคม สหรัฐฯ-จีน นัดเจรจาที่สวิสเซอร์แลนด์ ซึ่งมีแนวโน้มที่ดี แต่ช่วงปลายเดือนกลับเห็นทิศทางความไม่แน่นอนอีกครั้ง และอีกสาเหตุหลักมาจาก MSCI ปรับลดน้ำหนักหุ้นไทย เหลือ 1.4% และถอด 3 หุ้นไทย ออกจาก MSCI Global Standard Index ได้แก่ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM)บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (CRC) และบริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTC ทั้งนี้ การลดน้ำหนักของ MSCI จะมี 2 รอบต่อปี ในเดือนพฤษภาคมและพฤศจิกายนตามลำดับ

ขณะที่ปัจจัยภายในประเทศ สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) แถลง GDP ไตรมาสที่ 1/2568 ขยายตัว 3.1% จากการส่งออกที่เร่งตัวขึ้นจากการเร่งส่งมอบสินค้าก่อนการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และการลงทุนภาครัฐที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น ทำให้บริษัทจดทะเบียน รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 1 ปี 2568 โดยภาพรวมมีกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องจากการขยายตัวของภาคการส่งออก และภาคบริการ เช่น อาหารและเครื่องดื่ม สินค้าอุปโภคบริโภค ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ค้าปลีก ขนส่ง และโทรคมนาคม นอกจากนี้ บจ.กว่าครึ่ง รายงานกำไรสุทธิเท่ากับหรือสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ สาเหตุหลักมาจากการรับได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันดิบโลกซึ่งเป็นต้นทุนหลักที่ปรับลดลง นอกจากนี้ รายจ่ายดอกเบี้ยของ บจ. ในไตรมาสล่าสุดยังสะท้อนถึงต้นทุนทางการเงินที่ลดลงสอดคล้องกับการลดดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.)

ขณะที่แนวโน้มเดือนมิถุนายน ยังรอต้องจับตาผลการเจรจาระหว่างไทยและสหรัฐ ที่จะครบกำหนด 90 วัน ในวันที่ 7 กรกฎาคม 2568 ซึ่งหากมีความชัดเจนจะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นไทย รวมทั้งยังต้องผลการตัดสินของศาลอุธรณ์สหรัฐฯ กรณีศาลการค้าสหรัฐฯ มีคำสั่งยกเลิกมาตรการภาษีตอบโต้

อย่างไรก็ตาม จากที่ สศช. คาดการณ์ GDP ปี 2568 ขยายที่ 1.8% คาดว่าครึ่งปีหลังเศรษฐกิจไทยจะชะลอลงมากกว่าครึ่งปีแรก โดยยังต้องจับตานโนบายทางการคลัง มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากงบประมาณ 1.57 แสนล้านบาท ว่าจะเริ่มใช้ได้เมื่อไร และนโยบายทางการเงิน ที่ผู้ว่าการ ธปท.คนใหม่ที่จะเข้ามาดำรงตำแหน่ง ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการสรรหา

ส่วนกรณีที่ สศช. รายงานตัวเลขการจ้างงาน ไตรมาส 1/2568 ลดลง 0.5% จะส่งผลกระทบต่อนักศึกษาจบใหม่ที่มีงานน้อยลง นายศรพล มองว่า บจ.กว่า 40% มีรายได้จากต่างประเทศด้วย จึงอาจไม่ได้กระทบรุนแรง และรัฐบาลอยู่ระหว่างผลักดันงบประมาณการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลงทุนด้วย ขณะที่มูลค่าหุ้นไทยลงมาต่ำอยู่ในระดับที่น่าสนใจทำให้โอกาสที่หุ้นไทยจะปรับลงรุนแรงก็จำกัด และแม้สภาพคล่องการซื้อขายในตลาดหุ้นไทยในช่วงนี้จะลดลงบ้าง แต่หุ้นไทยยังมีเป็นแชมป์ในภูมิภาคอาเซียน และยังมีโอกาสลุ้นเม็ดเงินลงทุนจากต่างประเทศ

ด้านนายอัสสเดช คงสิริ กรรมการและผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ฯ กล่าวถึงกรณีที่หากไทยถูกสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี 36% จะส่งผลให้ GDP ไทยลงไปแตะที่ 1 ระดับ 1% ยังไม่สามารถประเมินได้ว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยจะร่วงลงไประดับใด แต่ยอมรับว่าจะส่งผลกระทบต่อบริษัทจดทะเบียนแน่นอน ส่วนปีนี้ บจ. มีการจ่ายเงินปันผลสูงสุด รวมไปถึงมีการรับซื้อหุ้นคืน โดยสาเหตุหลักมาจากราคาหุ้นในปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม ช่วงครึ่งปีหลังยังคงคาดเดาได้ยาก โดยมองว่าพื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังทรงตัว ส่วนการขึ้นกำแพงภาษีจากสหรัฐฯ แต่ราคาหุ้นไทยต่ำอยู่แล้ว รวมทั้งจากการพบปะนักลงทุนต่างชาติ ส่วนใหญ่มองว่าประเทศไทย ยังเป็นประเทศที่น่าเข้ามาลงทุนในช่วงที่มีความผันผวน และอยากให้ภาครัฐมีความชัดเจนในโครงการลงทุน โดยเฉพาะการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานในระยะยาว ซึ่งกองทุนต่างชาติให้ความสนใจและอยากเห็นการลงทุนเกิดขึ้นจริง ซึ่งจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนระยะยาว

สำหรับการปรับเกณฑ์ Free Float นั้น มองว่าเป็นส่วนหนึ่งที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ ปรับปรุงตาม Market Capitalization มากขึ้นเพื่อให้สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของกิจการได้ดียิ่งขึ้น โดยที่ผ่านมาอิงกับ Paid-up Capital ซึ่งไม่ได้บอกว่าธุรกิจนั้นขนาดใหญ่หรือเล็ก ดังนั้นเป็นการปรับปรุงเพื่อให้สอดคล้องความเป็นจริงกับระบบนิเวศการเงินมากกว่า ไม่ได้จะทำให้มีการ IPO มากขึ้นหรือน้อยลงขนาดนั้น ส่วนหนึ่งอยากดึงดูดบริษัทขนาดใหญ่ให้เข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ มากขึ้น แต่เป็นการปรับพื้นฐานในระยะยาวมากกว่า จะส่งผลในปีนี้เลยหรือไม่ก็ขึ้นอยู่กับภาวะของตลาด ทั้งนี้ การปรับหลักเกณฑ์ดังกล่าว มีบริษัทที่ไม่เข้าเกณฑ์ อยู่ประมาณ 18 บริษัท ขณะนี้ได้เร่งดำเนินการไปแล้วกว่า 50%

ภาวะตลาดหลักทรัพย์ไทยเดือนพฤษภาคม 2568

• ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2568 SET Index ปิดที่ 1,149.18 จุด ปรับลดลง 4.0% จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นการปรับลดลงมากกว่าตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ในภูมิภาค ส่งผลให้ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 30 พฤษภาคม 2568 ปรับลดลง 17.9% เนื่องจากความผันผวนจากปัจจัยลบทั้งในและต่างประเทศยังคงรบกวนบรรยากาศการลงทุนทั้งในระยะสั้น และระยะกลางผู้ลงทุนอาจหันมาสนใจกลยุทธ์การลงทุนที่เน้นผลตอบแทนที่มั่นคงจากเงินปันผล ที่บริษัทจดทะเบียนไทยมีการจ่ายปันผลที่ค่อนข้างสูงและสม่ำเสมอ โดยหากกระจายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอไปในกลุ่มธุรกิจที่หลากหลายจะยิ่งช่วยบริหารความเสี่ยงในยามที่ความไม่แน่นอนสูงอีกด้วย
• กลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวดีกว่า SET Index เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567 ได้แก่ กลุ่มการเงิน กลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม กลุ่มทรัพยากร กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค และ กลุ่มเทคโนโลยี
• มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายวันรวมของ SET และ maiอยู่ที่ 43,327 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า 9.9% โดยผู้ลงทุนต่างชาติมีสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ 16,182 ล้านบาท และยังคงมีสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายสูงสุดที่ระดับ 55.37% ของมูลค่าการซื้อขายรวม ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการปรับพอร์ตการลงทุนตาม MSCI Rebalance ที่มีด้วยกันสองรอบต่อปีในเดือนพฤษภาคมและพฤศจิกายน ตามลำดับ
• Forward P/E ของตลาดหลักทรัพย์ไทย ณ สิ้นพฤษภาคม 2568 อยู่ที่ระดับ 12.5 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียซึ่งอยู่ที่ระดับ 12.1 เท่า และ Historical P/E อยู่ที่ระดับ 13.7 เท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียซึ่งอยู่ที่ระดับ 13.6 เท่า
• อัตราเงินปันผลตอบแทน ณ สิ้นพฤษภาคม 2568 อยู่ที่ระดับ 4.28% สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียซึ่งอยู่ที่ 3.34%
  ภาวะตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (TFEX) เดือนพฤษภาคม 2568
• มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน 356,872 สัญญา ลดลง 17.7% จากเดือนก่อน ที่สำคัญจากการลดลงของ Single Stock Futures และ SET50 Index Futures ทำให้ในปี 2568 มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน 437,620 สัญญา ลดลง 9.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ที่สำคัญจากการลดลงของ Single Stock Futures และ Gold Online Futures.-516-สำนักข่าวไทย