โบรกเผย หุ้น NER เด่นหลังรับจ้างผลิตยางแท่งให้ กยท. ไตรมาส 4/68 คาดปันผลสูง

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER ไตรมาส 3/68กำไรสุทธิ 327 ล้านบาท หดตัว -10% y-y และ -41% q-q จากราคาขายลดลง และมีค่าใช้จ่ายพิเศษเกิดขึ้น

ขณะที่ยอดขาย อยู่ที่ 6,727 ล้านบาท เพิ่ม +9% y-y ปริมาณขาย ดีกว่าคาดเล็กน้อยอยู่ที่ 112,439 ตัน เพิ่มขึ้น +15% y-y ทว่าราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 59.83 บาท/ กก. ลดลง -5% y-y แต่หากเทียบ q-q พบว่ายอดขายหดตัวแรง -11% q-q ปริมาณขายเพิ่มเล็กน้อย +1% q-q ส่วนราคาขายหดแรง -12% q-q

ส่วนอัตรากำไรขั้นต้น ต่ำกว่าที่คาดเหลือเพียง 8.9% จาก 10.5% ในไตรมาส 2/68 คาดได้รับผลจากราคาขายที่ลดลง แต่ฟื้นจากปีก่อนที่ 8.3% ขณะที่ค่าใช้จ่ายขาย และบริหารลดลง -20% y-y และ -7% q-q จากสัดส่วนการขายในประเทศเพิ่มขึ้น y-y จาก 71% เป็น 75% ของยอดขายทำให้ไม่มีค่าขนส่ง และค่าสงเคราะห์ ส่วนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น +19% y-y ทรงตัว q-q จากเงินกู้เพิ่มขึ้น แต่มีโอนกลับภาษีจ่าย 14 ล้านบาท
นอกจากนี้ กำไรปกติอยู่ที่ 339 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +53% y-y แต่ลดลงถึง -31% q-q โดยในงวดนี้มีรายการพิเศษเกิดขึ้นจาก (อัตราแลกเปลี่ยน และการป้องกันความเสี่ยง) สุทธิ +21 ล้านบาท และมีรายการพิเศษจากเหตุการณ์ไฟไหม้ที่เกิดขึ้นเมื่อเดือน ก.ค. 2568 สุทธิแล้ว -33 ล้านบาท (ค่าใช้จ่ายจากเหตุการณ์ไฟไหม้ -152 ล้านบาท แต่มีได้รับเงินชดเชยบางส่วน +119 ล้านบาท) ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 327 ล้านบาท หดตัว -10% y-y และ -41% q-q

“คาดการดำเนินงานไตรมาส 4/68 ฟื้น q-q ตามราคายางฟื้นตัว และยังมี upside จากเงินประกันไฟไหม้เข้ามาเพิ่ม ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/E25E ต่ำกว่า 4 เท่า แต่ยังไม่มีปัจจัยเร่งต่อราคาหุ้นระยะสั้น กลยุทธ์การลงทุน เน้นเก็งกำไรตามราคายางและช่วงประกาศงบปีซึ่งจะประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลังของปี 2568 ซึ่งผลตอบแทนอยู่ในระดับสูง 9%”