“ดัชนี FTSE 100” พุ่งแรงสุดในรอบ 16 ปี แซงทั้งสหรัฐและยุโรป
"ดัชนี FTSE 100" พุ่งแรงสุดในรอบ 16 ปี แซงทั้งสหรัฐและยุโรป แต่หุ้นอังกฤษที่พึ่งพาเศรษฐกิจภายในประเทศยังเผชิญแรงกดดันจากดอกเบี้ยสูง ภาษีเพิ่ม และการเติบโตที่อ่อนแรง
วันที่ 15 ธันวาคม 2568 เวลา 15.44 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า หลังจาก FTSE 100 ทำผลงานแข็งแกร่งที่สุดในรอบ 16 ปี หุ้นอังกฤษที่พึ่งพาเศรษฐกิจภายในประเทศมากกว่า มีแนวโน้มจะยังคงเคลื่อนไหวอย่างซบเซาต่อไปอีกระยะ ท่ามกลางภาพเศรษฐกิจที่ยังอ่อนแรง
ดัชนีหุ้นบลูชิพของสหราชอาณาจักรทำผลงานสวนกระแสในปี 2568 โดยปรับขึ้นถึง 19% และเอาชนะทั้งดัชนี S&P 500 และ Euro Stoxx 50 อย่างไรก็ดีหุ้นขนาดกลางที่เน้นตลาดในประเทศกลับถูกทิ้งห่าง โดย FTSE 250 เพิ่มขึ้นเพียง 6.5% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูง เศรษฐกิจที่ซบเซา และภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน
มิสลาฟ มาเทจกา นักกลยุทธ์จาก JPMorgan Chase & Co. กล่าวว่า “นักลงทุนกังวลอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการเติบโต ภาษี และการเมืองของสหราชอาณาจักร ขณะนี้ยังไม่มีปัจจัยดึงดูดที่ชัดเจน และไม่เห็นสัญญาณการเร่งตัวของเศรษฐกิจ”
ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) จะประชุมนโยบายการเงินในสัปดาห์นี้ โดยตลาดเกือบจะสะท้อนความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยไว้แล้ว และคาดว่าจะมีการลดอีกครั้งภายในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตามเพียงเท่านี้อาจยังไม่เพียงพอที่จะหนุนตลาด หากไม่มีสัญญาณฟื้นตัวของการเติบโตที่ชัดเจน โดยเศรษฐกิจอังกฤษมีความเสี่ยงเผชิญการหดตัวรายไตรมาสเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่รัฐบาลพรรคแรงงานเข้าบริหาร หลังข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจเดือนตุลาคมอ่อนแอลง ก่อนการประกาศงบประมาณขึ้นภาษีของรัฐมนตรีคลัง เรเชล รีฟส์
ในทางตรงกันข้าม หุ้นขนาดกลางในยูโรโซนกลับโดดเด่น โดยปรับขึ้นถึง 17% จากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายกว่า และคำมั่นด้านการใช้จ่ายภาครัฐ ขณะที่คาดการณ์การเติบโตของกำไรปีหน้าของ FTSE 250 อยู่ที่เพียง 7.5% เทียบกับ 27% ของดัชนี Euro Stoxx Mid-Cap ตามข้อมูลของ Bloomberg นอกจากนี้ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ยังถูกคาดว่าจะมีกำไรเติบโตระดับใกล้หรือมากกว่าเลขสองหลักในปี 2569
เอ็มมานูเอล โก นักกลยุทธ์จาก Barclays Plc ซึ่งให้น้ำหนักลงทุนหุ้นอังกฤษต่ำกว่าตลาด กล่าวว่า“จากแรงกดดันเชิงโครงสร้างหลัง Brexit และการขาดนโยบายส่งเสริมการเติบโตระยะยาวจากรัฐบาล ทำให้ยากที่จะมองเชิงบวกต่อหุ้นอังกฤษโดยรวม แม้จะมีประเด็นด้านมูลค่าที่น่าสนใจ” และเสริมว่า จากการพบปะนักลงทุนกว่า 100 ราย ความกังวลยังรวมถึงการเลือกตั้งท้องถิ่นในฤดูใบไม้ผลิปีหน้า ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อพรรคแรงงาน รวมถึงความเสี่ยงด้านการคลังและการเติบโตที่ยังคงอยู่
สำหรับ FTSE 100 นักกลยุทธ์มองว่าโครงสร้างที่เน้นหุ้นเชิงรับ (defensive) และหุ้นมูลค่า (value) รวมถึงระดับราคาที่น่าสนใจ ทำให้ดัชนีนี้เป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่ดี อย่างไรก็ดี หากเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวตามคาด และเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดที่มีแนวโน้มเติบโตดีกว่า FTSE 100 อาจกลับมาเคลื่อนไหวช้ากว่าตลาดอื่น ดัชนีนี้มักถูกมองเป็นสินทรัพย์หลบภัย จากสัดส่วนหุ้นกลุ่มสาธารณสุขและสินค้าอุปโภคบริโภคที่สูง และมักทำผลงานได้ดีในช่วงที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจำเป็นต้องเลือกลงทุนอย่างระมัดระวัง โดยบางอุตสาหกรรมอาจเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวเมื่อดอกเบี้ยเริ่มลดลง BOE อาจมีเหตุผลมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบาย หากเศรษฐกิจแสดงสัญญาณอ่อนแรงชัดเจน มาเทจกาเห็นว่ายังมีพื้นที่ให้ลดดอกเบี้ยในปี 2569 มากกว่า 2 ครั้งที่ตลาดการเงินคาดไว้ ซึ่งอาจช่วยหนุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ผู้พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย และหุ้นที่เชื่อมโยงกับการบริโภค
มาร์ติน วอล์กเกอร์ ผู้ร่วมดูแลการลงทุนหุ้นอังกฤษและยุโรปของ Invesco กล่าวว่า “ความมองลบในปัจจุบันกำลังปูทางไปสู่โอกาสฟื้นตัวในอนาคต อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจช่วยกระตุ้นให้ครัวเรือนที่ยังลังเล กลับมาใช้จ่ายมากขึ้น”
วอล์กเกอร์ระบุว่า ครัวเรือนอังกฤษมีเงินออมคิดเป็น 14% ของ GDP ซึ่งอาจถูกนำออกมาใช้เมื่อความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น เขามองเห็นโอกาสในกลุ่มสาธารณูปโภค บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีฐานรายได้ต่างประเทศ รวมถึงกลุ่มสาธารณสุขและธนาคารในประเทศ
โดยรวมแล้ว มูลค่าหุ้นอังกฤษยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับตลาดโลก แต่การปรับตัวขึ้นในปีนี้ทำให้ความน่าสนใจบางส่วนลดลง ปัจจุบันดัชนี FTSE 350 ซื้อขายที่ประมาณ 13 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวราว 12 เท่า หุ้นขนาดใหญ่ช่วยพยุงตลาดผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ขณะที่ประมาณการกำไรเริ่มปรับดีขึ้น
นักลงทุนหุ้นอังกฤษได้รับผลตอบแทนรวมจากผู้ถือหุ้นถึง 6.5% จากเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และการควบรวมกิจการ ตามข้อมูลของรัส มูลด์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ AJ Bell ซึ่งสูงกว่าเงินเฟ้อ พันธบัตรรัฐบาล และเงินสด
“ตลาดหุ้นอังกฤษเป็นเหมือนเครื่องผลิตเงินสด” มูลด์กล่าว พร้อมเสริมว่า โมเมนตัมของกำไรและผลตอบแทนเงินสดจะเป็นจุดตั้งต้นสำหรับปี 2569 โดยสรุปแล้ว หุ้นอังกฤษ ไม่แพงตามมาตรฐานประวัติศาสตร์ แต่ก็ไม่ถูกเหมือนในอดีตอีกต่อไป
อ้างอิง : www.bloomberg.com