การเพิ่มทุนของ Banpu
วันแรกของการเริ่มจองซื้อหุ้น Banpu โดยจะกำหนดการจองซื้อต้ังแต่วันที่ 6 กันยายน - 17 กันยายน
เรามาดูกันว่า มีประเด็นอะไรสำคัญ และมุมมองโบรกเกอร์มองต่อประเด็นการเพิ่มทุนอย่างไรกันบ้างครับ
สรุปเรื่องของการเพิ่มทุน
1. เพิ่มทุนให้กับกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม โดยจะได้สิทธิ 3 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นใหม่ ราคาจองซื้อ 5 บาท
2. หุ้นเพิ่มทุนยังไม่ได้แจ้งว่าจะซื้อขายวันไหน
3. คนจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน จะได้วอร์แรนต์ เป็น Banpu-W4 และ Banpu-W5
4. หลักทรัพย์แปลงสภาพ Banpu-W4 จะได้สำหรับผู้จองซื้อ 1 : 1 ราคาใช้สิทธิ 5 บาท และหมดอายุ 1 ปี
5. หลักทรัพย์แปลงสภาพ Banpu-W5 จะได้สำหรับผู้จองซื้อ 1 : 1 ราคาใช้สิทธิ 7.50 บาท และหมดอายุ 2 ปี
สรุปมุมมองโบรกเกอร์
บล. หยวนต้า วิเคราะห์ว่า แผนการเพิ่มทุนของ Banpu ออกมา 2 ครั้ง โดยมีการปรับปรุงใหม่ให้มีความชัดเจนมากขึ้นตามแผนการใช้เงินของบริษัท โดยการเพิ่มทุนของ Banpu จะได้เงินประมาณ 2.96 หมื่นล้านบาท แต่จำนวนหุ้นของ Banpu เพิ่มขึ้น 1 เท่าตัว มาอยู่ 10,149 ล้านหุ้น
บทวิจัยคาดว่าจะเกิดผลกระทบต่อกำไรต่อหุ้นประมาณ 25% (EPS dilution) และหากการแปรงวอร์แรนต์ครบภายในปี 2565-2566 จะเกิดผลกระทบ EPS dilution ประมาณ 40% และ 50% ตามลำดับ
ในแง่ของราคาหุ้น บทวิจัยให้ราคาเหมาะสมของ Banpu อยู่ที่ 15 บาท (ก่อนเพิ่มทุน) ขณะที่หลัง XR ไปแล้ว ราคาเหมาะสมจะเหลืออยู่ที่ 10.50 บาท ภายใต้เงื่อนไขที่ว่า Banpu ไม่มีการลงทุนใหม่ … ซึ่งในความเป็นจริง Banpu มีแผนการใช้เงินชัดเจน อาจจะมีการปรับประมาณการอีกที
… อย่างไรก็ตาม บทวิจัยคาดว่า Banpu มี Upside จากการลงทุนในโครงการอนาคต การเพิ่มทุนทำให้งบดุลคล่องตัวมากขึ้น มีความพร้อมในการลงทุนมากขึ้น ทั้งนี้ยังต้องรอความชัดเจนเรื่องของการลงทุนใหม่ๆ
บล.เอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า ผลประกอบการของ Banpu มีความสอดคล้องกับราคาถ่านหิน ซึ่งปัจจุบันราคาถ่านหินยังอยู่ในระดับสูง เมื่อเข้าสู่ครึ่งปีหลังคาดว่าราคาถ่านหินจะเริ่มกลับเข้าสุ่ demand และ supply ที่แท้จริงในที่สุด คาดว่าจะเห็นผลประกอบการที่อ่อนตัวลง และธุรกิจโรงไฟฟ้าจะเริ่มเข้าสู่ Low season
ในเรื่องของการเพิ่มทุน ฝ่ายวิจัยมองว่าทางผู้บริารไม่ได้ระบุชัดเจนว่าจะมีโครงการใดบ้าง แต่เป้าหมายคือมุ่งเน้นสินทรัพย์ที่เป็น Greener Smarter ใน 3 ธุรกิจ ได้แก่ ธุรกิจก๊าซธรรมชาติ/ธุรกิจถ่านหิน, ธุรกิจโรงไฟฟ้า และธุรกิจ Energy Technology ซึ่งยังคงต้องรอความชัดเจนกันต่อไป
อย่างไรก็ตาม ถ้าสมมุติฐานของการลงทุน ถ้ามี ROE อยู่ราวๆ 10% ราคาเหมาะสมจะอยู่ประมาณ 11 บาทต่อหุ้น
แต่ถ้าดูการแกว่งตัวของราคาหุ้น Banpu ก็ต้องยอมรับว่าได้สะท้อนผลของการ Dilution Effect ที่เกิดขึ้นไปบ้างแล้ว
นี้ก็เป็นมุมมองของการเพิ่มทุนของหุ้น Banpu ในมุมมองของโบรกเกอร์ครับ
--------------------
ขอบคุณแหล่งข้อมูล
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส
stock2morrow
ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่