CEG.US หุ้นพลังงานนิวเคลียร์ คัมแบ็ก?

หุ้นวิชั่น - บล.หยวนต้า ระบุว่า Constellation Energy รายงานผลกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ US$930 ล้าน ลดลง 23% YoY ในขณะที่กำไรปกติยังคงเติบโตต่อเนื่องที่ US$952 ล้าน เพิ่มขึ้น 11% YoY โดยในช่วง 3Q25 กำไรปกติได้รับแรงหนุนมาจากประสิทธิภาพการเดินเครื่องโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ที่สูงขึ้น โดยมีจำนวน Outage days ลดลงและกำลังการผลิตที่เร่งตัวขึ้นแตะ 96.8% ส่งผลให้ปริมาณการผลิตและขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากรายได้เครดิตพลังงานที่ลดลง

*Consensus Earnings

Bloomberg Consensus คาดกำไรปกติปี 2025 อยู่ที่ US$2,954 ล้าน เพิ่มขึ้น 8% YoY และคาดกำไรปกติปี 2026-27 ยังคงเติบโตต่อเนื่องที่ US$3,568 ล้าน และ US$4,157 ล้าน เพิ่มขึ้น 21% YoY และ 17% YoY ตามลำดับ โดยตลาดกำลังให้ความสนใจในด้านของพลังงานที่จะนำไปใช้ใน Data Center ในอนาคตเนื่องจากจำเป็นต้องใช้พลังงานในปริมาณมากและมีความเสถียรสูง ซึ่งปัจจุบันพลังงานนิวเคลียร์ถูกมองให้เป็นทางเลือกหลักในการแก้ปัญหาการใช้พลังงานไฟฟ้าของ Data Center

Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 30.3 เท่า

*Investment Thesis

บริษัทได้ทำสัญญาระยะยาวในการขายพลังงานนิวเคลียร์ให้กับ Hyperscaler อย่าง Microsoft และ Meta ซึ่งคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2027 เป็นต้นไป

การเพิ่มกำลังการผลิตผ่าน Power Uprates จากฐานโรงงานเดิมช่วยให้ CEG มีระยะเวลาคืนทุนที่เร็วกว่าเมื่อเทียบกับผู้เล่นอื่นที่เลือกใช้เทคโนโลยี SMR เป็นหลักและมีความเสี่ยงด้านต้นทุนที่ต่ำกว่า

นอกจากนี้การแข่งขันด้านราคาพลังงานนิวเคลียร์ได้ถูกจำกัดไว้ด้วยกฎหมาย IRA ที่ทำให้ราคาขายขั้นต่ำจะอยู่ที่ราว $43-$45/MWh จนถึงปี 2032 จากการได้รับ Tax Credit เข้ามาช่วยอุดหนุน

คาดว่าปี 2026 ธีมการลงทุนพลังงานนิวเคลียร์จะได้รับความสนใจมากยิ่งขึ้นจากปัญหาด้านพลังงาน ประกอบการมีโครงการนำร่องจากทั้งภาครัฐและภาคเอกชนที่เข้ามาเรียกความเชื่อมั่นอีกครั้งหนึ่ง

นี่คือข้อความที่ถอดจากรูปภาพที่คุณแนบมา โดยคงเนื้อหาและรูปแบบตามต้นฉบับครับ

Consensus TP US$406.62 Closing Price US$342.52 Upside/Downside +18.7% Market Cap US$124bn