ส่องหุ้น PTT อนาคตกำไรแข็งแกร่ง อัตราตอบแทนเงินปันผลสูง
The Bangkok Insight
อัพเดต 31 ส.ค. 2568 เวลา 15.44 น. • เผยแพร่ 01 ก.ย 2568 เวลา 00.22 น. • The Bangkok Insightส่องหุ้น PTT อนาคตกำไรแข็งแกร่ง อัตราตอบแทนเงินปันผลสูง แนวโน้มกำไรครึ่งหลังของปี 2568 ที่มั่นคง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 33.80 บาท
บล.กสิกรไทย REVIEW #PTT ไตรมาส 2/68 กำไรสุทธิ 2.15 หมื่นล้านบาท ลดลง 37% YoY และลดลง 8% QoQ เกิดจากกำไรของบริษัทย่อยหลักที่อ่อนตัวลง โดยเฉพาะ PTTEP OR PTTGC และ IRPC ขณะที่ธุรกิจก๊าซหลักของ PTT ก็อ่อนตัวลงเล็กน้อย ตามผลการดำเนินงานของโรงแยกก๊าซที่อ่อนแอลง
คงคำแนะนำ "ซื้อ" และ TP ที่ 33.80 บาท จาก TSR ที่ 12% คาดกำไรในอนาคตแข็งแกร่งและอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ค่อนข้างสูงจะช่วยหนุนราคาหุ้น คาด PTT จ่ายเงินปันผลดีต่อเนื่องที่ 6-7% จากแนวโน้มกำไรที่มีเสถียรภาพ งบลงทุนน้อย แม้เศรษฐกิจ/อุตสาหกรรมจะมีความไม่แน่นอนสูง
แผนการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินจะช่วยระดมทุนได้สูงถึง 1.15 แสนล้านบาทให้กับกลุ่มบริษัท การแปลงสินทรัพย์เป็นเงินที่สำคัญและรายชื่อพันธมิตรเชิงกลยุทธ์จะได้ข้อสรุปภายในปี 68
แนวโน้มกำไรครึ่งหลังของปี 2568 ที่มั่นคง
ผู้บริหาร PTT คาดการณ์ว่ากำไรปกติในครึ่งหลังของปี 2568 จะใกล้เคียงกับในครึ่งปีแรกธุรกิจก๊าซและเทรดดิ้งคาดว่าจะทรงตัว YoY ตามต้นทุนก๊าซที่ลดลง แม้จะได้รับผลกระทบเล็กน้อยจากการนำเข้า LNG ที่เพิ่มขึ้นของผู้นำเข้าอิสระรายใหม่ก็ตาม ขณะที่ธุรกิจค้าปลีกน้ำมันน่าจะมีผลประกอบการที่ดีขึ้นกว่าปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรน้ำมันที่ปรับดีขึ้น และการประหยัดต้นทุนจากการปิดกิจการของธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันที่ไม่ทำกำไร
มีศักยภาพในการเปลี่ยนผ่านไปเป็นหุ้นปันผล
เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมมีความไม่แน่นอนสูง PTT จึงเน้นการลดค่าใช้จ่ายและงบประมาณลงทุน พร้อมกับให้ความสำคัญกับผลตอบแทนผู้ถือหุ้นผ่านอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่มั่นคงประมาณ 6-7% ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ดังนั้น เราคาดว่า PTT จะจ่ายเงินปันผลระหว่างการไม่น้อยกว่า 0.9 บาท/หุ้น สำหรับผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2568 ซึ่งสูงกว่า 0.8 บาท/หุ้นในปีก่อนเล็กน้อย และจะจ่ายเงินปันผล 2.1-2.2 บาท/หุ้น สำหรับทั้งปี 2568
มุมมอง KS
แนะ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 33.80 บาท ด้วย TSR ที่ 12% เราจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" PTT เราเชื่อว่ากำไรที่แข็งแกร่งและอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ค่อนข้างสูงจะช่วยหนุนโมเมนตัมราคาหุ้น โดยมี upside จากกำไรพิเศษจากการแปลงสินทรัพย์เป็นเงิน โดยราคาเป้าหมายของเราอิงด้วยวิธี SOTP ที่ 33.80 บาท ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- แกะรอยธุรกิจ PTT จากวงประชุมนักวิเคราะห์
- PTT ลุ้นกำไรพิเศษ 7 พันล้าน! ตัดขายหุ้น Lotus
- ‘คงกระพัน’ CEO ปตท. ชูกลยุทธ์เด่น ผลประกอบการแกร่ง มุ่งสร้างกระแสเงินสดเพิ่ม 1 แสนล้าน!
ติดตามเราได้ที่