MAJOR หนังใหญ่หนุน ฮอลลีวูด – สัปเหร่อ2 ทำเงิน

หุ้นวิชั่น - บล.กรุงศรี ระบุถึง MAJOR ว่า แนวโน้มรายได้หนัง Hollywood ปี 2026 ผู้บริหาร MAJOR มองรายได้หนัง Hollywood ปี 2026F จะดีกว่าปีก่อน และดีกว่าที่ตลาดคาด โดยค่ายหนังประเมินรายได้ตั๋วโต 8–10% YoY (สวนทางกับคาดการณ์ -1%) ขณะที่หนังฟอร์มใหญ่ส่วนมากเตรียมเข้าฉายใน 4Q26

กลยุทธ์สมาชิก M Pass : พัฒนาระบบตัดเงินอัตโนมัติผ่านบัญชีธนาคาร ตั้งเป้าเพิ่มสมาชิก Active จาก 0.2 ล้านคน เป็น 0.4 ล้านคน จากฐานผู้สมัครกว่า 0.6 ล้านคน ปัจจุบัน Active ต่อเนื่อง 0.2 ล้านคน รายได้เฉลี่ย 300 บาท/คน/เดือน

รายได้โฆษณา : ตั้งเป้าเพิ่มเป็น 900 ล้านบาท จาก 700 ล้านบาทในปีก่อน ผ่านการสร้างจุดขายใหม่ เช่น แจก Sampling หน้าโรง และจัดกิจกรรมร่วมกับผู้ชม

ความร่วมมือกับ เถ้าแก่น้อย ฟู้ดแอนด์มาร์เก็ตติ้ง (TKN) : ร่วมผลิต – จำหน่ายป๊อปคอร์นถุงในตลาดรีเทล ตั้งเป้ายอดขาย 1.5–2 ล้านซอง/เดือน จากเดิม 0.4–0.5 ล้านซอง/เดือน เตรียมเปิดตัวสินค้าใหม่เร็วๆ นี้

ปรับโครงสร้างธุรกิจ : เตรียมขายธุรกิจกัมพูชา ลดความเสี่ยงความขัดแย้งไทย – กัมพูชา หลังปี 2025 รายได้ลด 27% เหลือราว 400 ล้านบาท กำไรลด 60% เหลือราว 30 ล้านบาท คาดปิดดีลภายใน 1Q26 โดยขายที่มูลค่าทางบัญชี ไม่รับรู้กำไร/ขาดทุน

คงคำแนะนำ“Buy” ราคาเป้าหมาย 9.10 บาท (DCF, WACC 8.4%) มองมีอัพไซด์จากรายได้หนัง Hollywood ปี 2026F ที่อาจสูงกว่าคาด รวมถึงกระแสตอบรับของภาพยนตร์ สัปเหร่อ 2 ที่ทำรายได้กว่า 200 ล้านบาทใน 2 สัปดาห์ อีกทั้งหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2026F เพียง 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมโรงหนังโลกที่ 20–30 เท่า และมีโครงการซื้อหุ้นคืนหนุนมูลค่าเพิ่มได้อีก 10–11% หากดำเนินการครบตามแผน