CGSI ชี้ศก.ไทย เริ่มต้นปี 69 แกร่ง คาด GDP ปีนี้โต 1.9% ลุ้น upside ครึ่งปีหลัง
#ทันหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) รายงานเศรษฐกิจไทยเดือนม.ค.69 ยังขยายตัวดี โดยอุปสงค์ในประเทศเพิ่มขึ้นจากทั้งการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชน แต่ดุลบัญชีเดินสะพัดอยู่ที่เพียง 700 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเราและ Bloomberg consensus ที่ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐและ 1.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ยังคงคาด GDP ของไทยในปี 69 นี้ จะขยายตัว 1.9% yoy เพราะแม้ว่าผลเลือกตั้งและอัตราการเติบโตของ GDP ในไตรมาส 4/68 จะดีกว่าที่คาดการณ์ แต่ก็ยังมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของประเทศ เพราะการใช้จ่ายช่วงไตรมาส 4/68 ขับเคลื่อนด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นหลัก (คนละครึ่ง, EV 3.0)
นอกจากนี้ แม้ว่าการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จะยังแข็งแกร่ง แต่การลงทุนเหล่านี้ ส่งผลดีต่อการจ้างงานในประเทศไทยเพียงเล็กน้อย เนื่องจากผู้ประกอบการมักจะนำพนักงาน รวมถึงห่วงโซ่อุปทานเข้ามาเอง
ทั้งนี้ ไทม์ไลน์เหตุการณ์สำคัญในภูมิทัศน์การเมือง มีดังนี้ คณะกรรมการเลือกตั้งจะต้องประกาศรับรองผลการเลือกตั้งอย่างน้อย 95% ภายในวันที่ 9 เม.ย. 69, เปิดประชุมรัฐสภาครั้งแรกภายใน 15 วันหรือภายในวันที่ 24 เม.ย. 69 เพื่อกำหนดให้รัฐสภาลงคะแนนเลือกนายกรัฐมนตรีคนใหม่ ซึ่งน่าจะเป็นช่วงปลายเดือนเม.ย.69, เริ่มออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและแผนพัฒนาโครงการต่างๆในช่วงครึ่งปีหลัง
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ตั้งสมมติฐาน THB/US$ อยู่ที่ 31.50 บาทสิ้นปี 69 และมองว่าอาจมี downside โดยคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน THB/US$ จะยังแข็งแกร่ง โดยอยู่ในกรอบประมาณ 30-32 บาท/ดอลลาร์สหรัฐในปี 69 และจะขับเคลื่อนด้วยราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น, การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและค่าความคลาดเคลื่อนเชิงสถิติ (error and omission) ที่สูงขึ้น ขณะที่ตั้งสมมติฐานอัตราแลกเปลี่ยนสิ้นปี 69 อยู่ที่ 31.50 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง downside risk ที่ชัดเจนจะมาจากราคาทองคำเมื่อประเมินจากภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน และการซื้อทองคำของธนาคารกลาง
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ท่าทีจากการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เมื่อวันที่ 25 ก.พ. 69 ทำให้เชื่อว่าจะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 25bp ในปีนี้ ซึ่งน่าจะเป็นช่วงไตรมาส 2/69 หรือการประชุม กนง.ในเดือนมิ.ย. จึงคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 0.75% ในปี 69 ขณะที่การจับจังหวะตลาดเป็นเรื่องสำคัญในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เพราะถึงแม้เศรษฐกิจไทยจะค่อยๆ ขยายตัว แต่ยังมีความไม่แน่นอนอีกมาก