BGRIM โบรกคาดกำไร Q1/69 ประเมินราคาเป้าหมาย-แนะการลงทุน
#BGRIM #ทันหุ้น-โบรกเกอร์คาดการณ์ผลดำเนินงานของบริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน)หรือ BGRIM ที่คาดว่าจะประกาศงบไตรมาส 1/69 ในวันพรุ่งนี้(13 พ.ค.69) โดยได้คาดการณ์ถึงกำไรสุทธิ และกำไรจากดำเนินงานหรือกำไรปกติ พร้อมประเมินราคาเป้าหมายและคำแนะนำของแต่ละโบรกเกอร์ ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงแนะนำซื้อ
บล.เอเซีย พลัส คาดว่า BGRIM จะมีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 699.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41.6% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากรายการพิเศษ Unrealized Fx คาดอยู่ที่ 184.8 ล้านบาท เพียงรายการเดียวเทียบกับงวดไตรมาส 4/68 ที่สุทธิแล้วเป็นขาดทุนรายการพิเศษ 10.2 ล้านบาท จากขาดทุน Unrealized Fx ของบริษัทใหญ่ 152.8 ล้านบาท และกำไรจากการขายที่ดิน 142 ล้านบาท ส่วนกำไรปกติงวด ไตรมาส 1/69 คาดอยู่ที่ 514.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากการขายไฟฟ้าที่ฟื้นตัว QoQ ตามปริมาณขายไฟฟ้าทั้งภาครัฐ (EGAT) และลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ที่เพิ่มขึ้น หลังผ่านพ้นช่วง low season มาแล้ว
ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 –70 ลง 13.6% และ 26.1% จากเดิมมาอยู่ที่ 2.2และ 2.6 พันล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มสมมติฐานค่า Ft ปี 2569 -70 ขึ้นมาอยู่ที่ 12 และ 10 สตางค์/หน่วย (เดิม 0 สตางค์/หน่วย) และสมมติฐานราคาก๊าซฯปี 2569 -70 อยู่ที่ 335 และ 320 บาท/ล้านบีทียู (เดิม 300 บาท/ล้านบีทียู)
ส่วนแนวโน้มกำไรปกติงวดไตรมาส 2/69 คาดว่าลดลง QoQ จากผลกระทบของสงครามกดดันให้ต้นทุนก๊าซฯเพิ่มขึ้น QoQ แม้คาด Ft จะปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย รวมถึงปริมาณขายไฟฟ้าที่คาดปรับตัวเพิ่มขึ้นตามการเข้าสู่ช่วงฤดูร้อน แต่คาดชดเชยไม่หมด
โดยแนะนำซื้อหุ้น BGRIM แต่ได้ปรับราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 16.00 บาท ช่วงสั้นคาดยังมีแรงหนุนจากผลประกอบการ ไตรมาส 1/69 ที่ฟื้นตัว ช่วงที่ผ่านมาคาดราคาหุ้นได้สะท้อนต้นทุนจากสงครามมายังงบไตรมาส 2/69 ให้ลดลงไปแล้วระดับหนึง แต่ยังเชื่อว่าภาพรวมแนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งหลังปีนี้ น่าจะเห็นการทยอยปรับตัวดีขึ้น แนะนำทยอยสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว
บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) คาดว่า BGRIM จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่ 710 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 44% QoQ และเพิ่มขึ้น 9% YoY แต่มีกำไรหลักอยู่ที่ 515 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ แต่ลดลง 31% YoY ท่ามกลางภาษีที่สูงขึ้น และ margin โรงไฟฟ้า SPP อ่อนตัวลง แม้ว่ากำไรไตรมาส 2/69 อาจอ่อนตัวลงต่อเนื่องจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น แต่มองว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่ได้สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว ดังนั้นจึงปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็นซื้อ และปรับราคาเป้าหมายขึ้นใหม่อยู่ที่ 15.30 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากอุปสงค์สาธารณูปโภคจากการลงทุนที่ได้รับการส่งเสริม BOI เติบโตและโอกาส rerating จากแผน PDP ฉบับใหม่ของไทย
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คาดว่ากำไรสุทธิของ BGRIM ในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 672 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% QoQ และเพิ่มขึ้น 3% YoY แต่มีกำไรปกติอยู่ที่ 522 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% QoQ แต่ลดลง 30% YoY การเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ เกิดจาก OPEX ลดลงมากตามฤดูกาล ขณะที่กำไรลดลง YoY เกิดจาก OPEX และค่าใช้จ่ายภาษีเพิ่มขึ้นมาก ซึ่งส่งผลลบมากกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้
แนวโน้มกำไรในช่วงที่เหลือของปีขึ้นกับการปรับขึ้นของค่าก๊าซ อย่างไรก็ตามมองว่า BGRIM มีตัวแปรอื่นชดเชยได้ โดยเฉพาะการเริ่ม COD โครงการสำคัญอย่าง Nakwol 1 ดังนั้นคงคำแนะนำ ซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 19.10 บาท ซึ่งมองว่าดาต้าเซ็นเตอร์จะเป็นแรงหนุนในระยะยาว
บล.กรุงศรี คาดผลดำเนินงานไตรมาส 1/69 ของ BGRIM คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 717 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และเพิ่มขึ้น 45% QoQ หากตัดรายการพิเศษจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 541 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และลดลง 17% QoQ จาก Gross margin ปรับตัวลง QoQ ตามรายได้ธุรกิจ EPC ในต่างประเทศและ Volume ขายไอน้ำที่ลดลง, SG&A เพิ่มขึ้น y-y จากค่าใช้จ่ายพนักงานและที่ปรึกษา และอัตราภาษีที่สูงขึ้นมาอยู่ที่ราว 20% หลัง ABPR3 หมด BOI หากเป็นไปตามคาดจะทำให้มีกำไรปกติงวดไตรมาสแรกปีนี้คิดเป็น 31% ของประมาณการทั้งปี 2569 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ดีกว่าประเมินไว้เดิม
โดยคงคำแนะนำ ถือหุ้น BGRIM ให้ราคาเป้าหมายที่ 15.00 บาท มองว่าระยะสั้นมีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นเป็นแรงกดดันต่อโรงไฟฟ้า SPP ที่มีสัดส่วนขายไฟ IU สูง จึงแนะนำถือเพื่อรอการฟื้นตัวของธีม LNG ขาลงที่ขยับออกไปเป็นปี 2570