TU บล.กสิกรไทย แนะนำ “ถือ” เป้า 13.90 บาท

#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #TU บล.กสิกรไทย แนะนำ “ถือ” เป้า 13.90 บาท

บล.กสิกรไทย : เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU ประจำไตรมาส 1/2569 และมีมุมมองที่เป็นกลาง แม้ว่ากำไรไตรมาส 1/2569 คาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่ง YoY จากยอดขายอาหารแช่แข็งและอาหารสัตว์เลี้ยงที่ดี รวมถึงรายการกลับรายการภาษีจำนวนมาก แต่แนวโน้มข้างหน้ามีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ปลาทูน่ายังคงเป็นแหล่งโปรตีนหลักในช่วงที่เกิดความขัดแย้ง เราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ที่ 1.3 พันลบ. (+28% YoY และ +29% QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษจากการกลับรายการภาษีที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและกำไรอัตราแลกเปลี่ยน เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 954 ลบ. (+56% YoY และ -6% QoQ) คิดเป็น 20% ของประมาณการทั้งปี 2569 ของเรา

แนวโน้มปี 2569 ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล/อิหร่านที่ยังดำเนินอยู่ คาดว่าจะกดดันทั้งรายได้และต้นทุนของ TU โดยบริษัทฯ มีแนวโน้มทยอยปรับขึ้นราคาภายใต้เงื่อนไข “เหตุสุดวิสัย” (force majeure) ตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป เพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ และค่าขนส่งที่ปรับเพิ่มขึ้นและส่งผ่านไปยังลูกค้า สำหรับไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป

ผู้บริหารยังคงมั่นใจในความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน ราคาทูน่าอยู่ที่ 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ในเดือน มี.ค. โดยการปรับขึ้นราคาคาดว่าจะช่วยชดเชยความผันผวนระยะสั้นบางส่วน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารคาดว่าจะมีความผันผวนของกำไรประมาณ 1 ไตรมาสก่อนจะกลับสู่ภาวะปกติ โดยขึ้นอยู่กับว่าความขัดแย้งจะคลี่คลายภายในกลางปีหรือไม่

คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 13.90 บาท เราเชื่อว่าแนวโน้มมีความน่าระมัดระวังจากความไม่แน่นอนของราคาวัตถุดิบและอุปสงค์