Finnomena Funds House View: มุมมองและกลยุทธ์การลงทุนในวิกฤตอิหร่าน ฉบับที่ 6 Reiterate Buy: Taking Advantage of the Dip Before the Next Leg Up

โดยฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน (Investment Strategist), Finnomena Funds ณ วันที่ 25 มีนาคม 2026

สรุปมุมมองการลงทุน

Finnomena Funds ปรับคำแนะนำจาก “ชะลอการลงทุน” ในมุมมองฉบับที่แล้วสู่คำแนะนำ “เข้าลงทุน” ในทองคำ หุ้นตลาดเกิดใหม่ หุ้นญี่ปุ่น และหุ้นยุโรป จากแนวโน้มการลดระดับ (De-Escalation) ของสงคราม

• สถานการณ์เริ่มมีพัฒนาการที่ดีขึ้นหลังจากเริ่มมีสัญญาณลดความรุนแรงและมุ่งสู่การเจรจาจากหลากหลายฝ่าย
• สหรัฐฯ ส่งสัญญาณชัดเจนในการเดินเข้าสู่การเจรจาและยุติการโจมตีชั่วคราว
• เช่นเดียวกับ อิสราเอล ที่ได้ส่งสัญญาณถึงการเข้าสู่ข้อตกลงและการเจรจา
• ในขณะที่ จีน ได้แสดงท่าทีสนับสนุนให้ทางอิหร่านเจรจากับทางสหรัฐฯ เช่นเดียวกัน
• อิหร่าน เริ่มมีท่าที่ผ่อนคลายเรื่องช่องแคบฮอร์มุซ โดยจะอนุญาตให้เรือเดินทางผ่านช่องแคบได้หากไม่เป็นเรือของประเทศที่เป็นปฏิปักษ์หรือมีส่วนสนับสนุนการรุกรานอิหร่าน
• ดังนั้น การวิเคราะห์ฉากทัศน์ (scenario analysis) เราจึงเพิ่มน้ำหนักที่สหรัฐฯ จะถอนกำลังสูงถึง 80% (ผลรวม Scenario C และ D) แต่อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนจะอยู่เรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเราเชื่อว่ามีโอกาสที่จะเปิดได้สูงถึง 60% (Scenario D)กลยุทธ์การลงทุน

1. Reiterate BUY

• แนะนำเข้าลงทุนทองคำและหุ้นเหมืองทอง เพื่อรับโอกาสการฟื้นตัวของราคากลับเข้าสู่ระดับปกติ → K-GOLD-A(A)และ A-RING จากแนวโน้มดอลล่าร์ที่น่าจะอ่อนตัวลง

• แนะนำเข้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มในภาพรวม ที่เผชิญแรงเทขายรุนแรง (Oversold) จากความกังวลภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงก่อนหน้าพร้อมกับราคาน้ำมันและค่าเงินดอลล่าร์ที่แข็งค่าขึ้น โดยเน้นน้ำหนักไปที่กองทุนหุ้นตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพในภาพรวม → TEMXCHPRINCIPAL VNEQ-A และ B-BHARATA รวมถึงหุ้นตลาดหุ้นยุโรป → ES-EG-Aตลาดหุ้นญี่ปุ่น → ASP-NGF

• แนะนำเข้าลงทุนสินทรัพย์คุณภาพ โดยเฉพาะกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ซึ่งแนวโน้มการเติบโตระยะยาวโดดเด่น เป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุนระยะยาว กองทุนหุ้นเทคโนโลยี → B-INNOTECHPRINCIPAL GCLOUD-A กองทุนหุ้น Smart Grid → A-GRIDรวมไปถึงกลุ่มกองทุนหุ้น Rare Earth → ONE-RAREEARTH2. Maintain Hedging

• สำหรับกองทุนกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ที่เราแนะนำไปก่อนหน้านี้ทั้ง SCBCOMP SCBAUD KT-AGRIANDFOOD ให้คงสัดส่วนที่จำกัดเฉพาะเพื่อการกระจายความเสี่ยงและป้องกันพอร์ตการลงทุน (Hedging)
  

• ลดน้ำหนักกองทุนที่ราคาปรับตัวตามราคาน้ำมันโดยตรง TUSENGYวิเคราะห์ฉากทัศน์ต่อตลาดการเงินโลก Scenario Analysis (25 มีนาคม 2026)

จากพัฒนาการเชิงบวกล่าสุด ทำให้เราประเมินว่ามีโอกาสเกิด Scenario D (สหรัฐฯ ถอนกำลัง และเปิดช่องแคบฮอร์มุซได้) มากขึ้นสู่ 60% และลดโอกาส Scenario อื่นลง

ไทม์ไลน์วิกฤตการณ์และการเจรจาเชิงยุทธศาสตร์ (23–24 มีนาคม 2026) 23/3/2026

• ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศ “ขยายเส้นตายออกไปอีก 5 วัน” จากเดิมที่ขู่จะโจมตีโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของอิหร่าน โดยระบุว่าได้รับสัญญาณบวกจากการเจรจาลับที่ดำเนินการโดย Jared Kushner และทีมงาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงทันทีเกือบ 10% มาอยู่ที่ระดับใกล้ $100 ต่อบาร์เรล อ้างอิง:Trump extends deadline, oil prices dive – Washington Post24/3/2026

• ประธานาธิบดีเนทันยาฮู โพสต์ผ่าน X (Twitter) ยืนยันว่าได้พูดคุยกับทรัมป์เกี่ยวกับชัยชนะทางการทหารที่ได้รับ และย้ำว่าอิสราเอลจะร่วมมือในกระบวนการเจรจาตราบใดที่สามารถรับประกันความปลอดภัยและยุติภัยคุกคามนิวเคลียร์ของอิหร่านได้อย่างเบ็ดเสร็จ อ้างอิง: x.com/i/status/2036161707689537832

• รัฐมนตรีหวัง อี้ ของจีน ได้ต่อสายตรงถึงอิหร่าน ย้ำจุดยืน “การเจรจาย่อมดีกว่าการสู้รบ” อ้างอิง: Wang Yi tells Iran ‘talks better than fighting’ – CNA

• รัฐบาลอิหร่าน ส่งหนังสือแจ้งคณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติ (UNSC) ประกาศผ่อนปรนให้ “เรือที่ไม่เป็นศัตรู” (Non-hostile vessels) สามารถเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ หากมีการประสานงานและปฏิบัติตามกฎความปลอดภัยอย่างเคร่งครัด แต่ยังคงสั่งห้ามเรือที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ และอิสราเอลโดยเด็ดขาด อ้างอิง: Iran to allow ‘non-hostile’ vessels to transit Strait – Times of Israel

• สหรัฐฯ ยื่น “แผน 15 ข้อ” (เน้นหยุดนิวเคลียร์ 0% และเปิดช่องแคบถาวรแลกกับการเลิกคว่ำบาตร) ขณะที่อิหร่านยื่นสวน “5 ข้อ” (เน้นหยุดยิงทันที, รับรองความปลอดภัย และค่าชดเชยสงคราม) อ้างอิง: www.cnbc.com/2026/03/24/trump-iran-war-negotiations.html

ย้อนอ่าน Finnomena Funds House View มุมมองและกลยุทธ์การลงทุนก่อนหน้านี้

• Navigating the Blockade ฉบับที่ 5 วันที่ 20 มีนาคม 2026
• Anchor the Assets ฉบับที่ 4 วันที่ 9 มีนาคม 2026
• Silver Linings in The Storm ฉบับที่ 3 วันที่ 4 มีนาคม 2026
• Panic is Not a Strategy ฉบับที่ 2 วันที่ 2 มีนาคม 2026
• สรุปวิกฤตการณ์ตะวันออกกลาง Operation Epic Fury ฉบับที่ 1 วันที่ 1 มีนาคม 2026

DISCLAIMER: เอกสารฉบับนี้จัดทําขึ้นโดยบริษัทหลักทรัพย์ซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จํากัด และ/หรือบริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เดฟินิท จำกัด ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ จัดทําโดยอาศัยข้อมูลที่จัดหามาจากแหล่งที่เชื่อหรือควรเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและ/หรือถูกต้อง อย่างไรก็ตามบริษัทไม่ยืนยัน และไม่รับรองถึงความครบถ้วนสมบูรณ์หรือถูกต้องของข้อมูลดังกล่าว และไม่ได้ประกันราคาหรือผลตอบแทนของหน่วยลงทุนที่ปรากฏข้างต้น แม้ว่าข้อมูลดังกล่าวจะปรากฏข้อความที่อาจเป็น หรืออาจตีความว่าเป็นเช่นนั้นได้ บริษัทจึงไม่รับผิดชอบต่อการนําเอาข้อมูล ข้อความ ความเห็น และหรือบทสรุปที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใดๆ บริษัทรวมทั้งบริษัทที่เกี่ยวข้อง ลูกค้า ผู้บริหาร และพนักงานของบริษัทต่าง ๆ อาจจะทําการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อ หรือขายหลักทรัพย์ที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ได้ทุกเวลา ข้อมูล และความเห็นที่ปรากฎอยู่ในเอกสารฉบับนี้ มิได้ประสงค์จะชี้ชวน เสนอแนะ หรือจูงใจให้ตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ หรือขายหน่วยลงทุนที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ และข้อมูลอาจมีการแก้ไขเพิ่มเติม หรือเปลี่ยนแปลงโดยมิต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผู้ลงทุนควรใช้ดุลยพินิจอย่างรอบคอบในการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหลักทรัพย์ บริษัทสงวนลิขสิทธิ์ในข้อมูลที่ปรากฎในเอกสารนี้ ห้ามมิให้ผู้ใดใช้ประโยชน์ ทําซ้ำ ดัดแปลง นําออกแสดง ทําให้ปรากฏหรือเผยแพร่ต่อสาธารณชนไม่ว่าด้วยประการใด ๆ ซึ่งข้อมูลในเอกสารนี้ ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน เว้นแต่ได้รับอนุญาตเป็นหนังสือจากบริษัท เป็นการล่วงหน้า การกล่าวคัด หรืออ้างอิงข้อมูลบางส่วนตามสมควรในเอกสารนี้ ไม่ว่าในบทความ บทวิเคราะห์ บทวิจัย หรือในเอกสาร หรือการสื่อสารอื่นใดจะต้องกระทําโดยถูกต้อง และไม่เป็นการก่อให้เกิดการเข้าใจผิดหรือความเสียหายแก่บริษัท ต้องรับรู้ถึงความเป็นเจ้าของลิขสิทธิ์ในข้อมูลของบริษัท และต้องอ้างอิงถึงฉบับที่และวันที่ในเอกสารฉบับนี้ของบริษัทโดยชัดแจ้งการตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ หรือขายหน่วยลงทุนย่อมมีความเสี่ยง ท่านควรทําความเข้าใจอย่างถ่องแท้ต่อลักษณะของหน่วยลงทุนแต่ละประเภท และควรศึกษาข้อมูลของบริษัทที่ออกหน่วยลงทุนและข้อมูลอื่นใดที่เกี่ยวข้องก่อนการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหน่วยลงทุน

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุน โดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | กรณีผู้ลงทุนสนใจลงทุนในกองทุนรวมต่างประเทศผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยง ขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กรณีผู้ลงทุนสนใจลงทุนในกองทุนรวมที่มีความเสี่ยงสูง/ซับซ้อน และมีสินทรัพย์อ้างอิงการลงทุนในผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนที่มีความเสี่ยงสูง หรือมีความซับซ้อน ซึ่งมีปัจจัยอ้างอิงมีความแตกต่างจากการลงทุนในปัจจัยอ้างอิงโดยตรง ซึ่งอาจทำให้ราคาของผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนดังกล่าวมีความผันผวนแตกต่างจากราคาของปัจจัยอ้างอิงได้ ผู้แนะนำการลงทุนควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมการลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | หากไม่สามารถลงทุนให้เป็นไปตามที่กำหนดไว้ เนื่องจากสภาวะตลาดมีการเปลี่ยนแปลงไป ผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับผลตอบแทนตามอัตราที่โฆษณาไว้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299

บริการและความโปร่งใสในการลงทุนผ่านแพลตฟอร์ม Finnomena

• ค่าตอบแทนการใช้บริการและคำแนะนำ (Trailer Fee): Trailer Fee คือค่าตอบแทนที่บริษัทจัดการกองทุนรวม (บลจ.) จัดสรรให้กับตัวแทนสนับสนุนการขายหน่วยลงทุน (Selling Agent) โดยแบ่งมาจากค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ที่กองทุนเรียกเก็บอยู่แล้ว ผู้ลงทุนจึงไม่มีภาระค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มเติม

• วัตถุประสงค์: เพื่อให้ผู้ลงทุนได้รับบริการที่มีคุณภาพ ทั้งการให้คำแนะนำการลงทุน การอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม และบริการหลังการขายอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง

• การบริหารจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (Conflict of Interest): เพื่อให้เกิดความโปร่งใสและรักษาประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน เรามีการจัดการใน 2 ระดับ ดังนี้:

• ระดับองค์กร (Firm Level): เรามีกลไกคัดเลือกและเสนอขายกองทุนรวมโดยยึดถือ ประโยชน์สูงสุดของผู้ลงทุน (Best Interest) เป็นสำคัญ โดยใช้ปัจจัยด้าน ผลตอบแทนและความเสี่ยง เป็นเกณฑ์หลักในการพิจารณา โดยเฉพาะในกรณีที่กองทุนรวมมีนโยบายการลงทุนที่คล้ายคลึงกันแต่มีอัตรา Trailer Fee ที่แตกต่างกัน เพื่อให้มั่นใจว่าการแนะนำกองทุนเป็นไปอย่างเป็นกลางและโปร่งใส

• ระดับผู้แนะนำการลงทุนอิสระ (Independent IC): ในกรณีที่ท่านรับบริการผ่าน IC อิสระ ผู้แนะนำฯ จะต้องแสดงตนและแจ้งสังกัดอย่างชัดเจน หาก IC มีหลายสังกัดที่อาจให้ผลตอบแทนต่างกัน IC มีหน้าที่ต้องเปิดเผยข้อมูลความขัดแย้งทางผลประโยชน์ดังกล่าวให้ท่านทราบ เพื่อให้ท่านมีข้อมูลครบถ้วนในการตัดสินใจ

• บริการและสิทธิประโยชน์สำหรับผู้ลงทุน: ลงทุนผ่าน Finnomena ได้มากกว่าแค่การซื้อขาย:

• One-Stop Platform: รวมกองทุนชั้นนำจากหลากหลาย บลจ. จบในบัญชีเดียว

• Smart Tools: เครื่องมือวางแผนและจัดพอร์ต (Portfolio Construction) ตามเป้าหมายและความเสี่ยงที่เหมาะสม

• Market Insights: อัปเดตข่าวสาร บทวิเคราะห์ และแจ้งเตือนปรับพอร์ต (Rebalancing) ให้ทันสถานการณ์อยู่เสมอ