Netflix ราคาหุ้นร่วง! ตลาดกังวลดีล Warner

หุ้นวิชั่น - บล.เอเชียพลัส ระบุ ดีลที่ Netflix เสนอซื้อสินทรัพย์สตูดิโอและสตรีมมิงของ WBD ในราคา 27.75ดอลลาร์ต่อหุ้น มูลค่า 82.7 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ตลาดกังวลต่อภาระหนี้จำนวนมากและความเสี่ยงที่ Netflix ต้องจ่ายค่าปรับยกเลิกสัญญาสูงถึง 5.8พันล้านดอลลาร์ หากดีลถูกขัดขวางด้านกฎหมาย ส่งผลให้ราคาหุ้น Netflixปรับตัวลงต่อเนื่องกว่า 30% นับตั้งแต่เริ่มมีข่าวดีลซื้อ WBD และในช่วง 1 เดือน

ล่าสุด ราคาหุ้น Netflix ลดลง 12% สะท้อนแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากดีลและการแข่งขันการเสนอราคากับ Paramount Skydance โดยล่าสุด Paramount Skydance ประกาศเพิ่มราคาแข่งขันเป็น 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น พร้อมรับภาระค่าปรับแทน WBD 2.8 พันล้านดอลลาร์, เสนอ regulatory termination fee 7พันล้านดอลลาร์ และ “ticking fee” เพื่อลดความเสี่ยงให้ผู้ถือหุ้น WBD ทำให้ข้อเสนอ Paramount ดูมีน้ำหนักกว่า และเพิ่มความเสี่ยงที่ Netflix อาจต้องยกข้อเสนอให้ดีขึ้นอีก หรือเสี่ยงที่ดีลจะล้ม ซึ่งยิ่งกดดันราคาหุ้นระยะสั้นแม้ความไม่แน่นอนจะกดดันหุ้นในปัจจุบัน แต่ในระยะยาว Netflix มีโอกาสได้ ประโยชน์จากคลัง IP ขนาดใหญ่ของ Warner เช่น Harry Potter, DC และ HBOซึ่งช่วยเสริมศักยภาพด้านเนื้อหาและสนับสนุนการเติบโตของโมเดลโฆษณา

โดยนักวิเคราะห์คาดว่า Synergy จากดีลอาจสร้างมูลค่า 2–3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี หากการควบรวมสำเร็จตามแผน ในด้าน Valuation หุ้น Netflixปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ราว 32.5 เท่า แม้ยังสูงกว่าตลาดโดยรวม แต่ต่ำกว่าช่วงก่อนหน้าที่เคยพุ่งเกิน 60 เท่า ทำให้ระดับปัจจุบันถูกมองว่า “พรีเมียมแต่สมเหตุสมผล” หากบริษัททำ Synergy และการเติบโตของกำไรได้จริง

คำแนะนำสำหรับหุ้น NFLX (อ้างอิงข้อมูลจาก Bloomberg) จากนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จำนวน 40ราย แนะนำให้ “ซื้อ” อีก 17ราย แนะนำ “ถือ” และ 1ราย แนะนำ “ขาย” มีราคาเป้าหมายเฉลี่ย 110.07 USD มีUpside 41%