เคาะไป คุยไป : เคาะ BTG

#ทันหุ้น-คาดกำไรสุทธิ 1Q26 ของ BTG อยู่ที่ 950-1,000 ล้านบาท ฟื้นตัว QoQ แต่หดตัว YoY จากฐานที่สูง โดยรายได้ชะลอตัวลงทั้ง QoQ และ YoY จากธุรกิจอาหารสัตว์และอาหารแปรรูปยังถูกกดดันจากกำลังซื้อที่ชะลอ ขณะที่รายได้จากการขายสุกรแม้ดีขึ้น QoQ ตามราคาตลาดที่ทยอยฟื้นในเดือนมีนาคม แต่ยังต่ำกว่าปีก่อน ส่วน GPM คาดชะลอตัวลงมาที่ 15-15.3% จากปีก่อนที่ 17.7%

ด้านราคาสุกรในประเทศที่ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ โดยราคาหน้าฟาร์มเดือนเมษายนอยู่ที่ 67–68 บาท/กก. สูงกว่าค่าเฉลี่ย 1Q25 ที่ 64.2 บาท/กก. ขณะที่ราคาสุกรเวียดนามยังทรงตัวสูงในระดับ 72 บาท/กก. เทียบกับปีก่อนราว 60 บาท/กก. จากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบจากโรค ASF ในจีน อย่างไรก็ตาม ราคาสุกรไทยยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทั้งปี 2025 ที่ 73.7 บาท/กก. จึงทำให้ upside ของกำไรในระยะสั้นยังจำกัด ด้านต้นทุนอาหารสัตว์เริ่มมีสัญญาณผ่อนคลาย โดยราคาข้าวโพดและกากถั่วเหลืองมีแนวโน้มทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย จากภาวะผลผลิตโลกที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะการขยายพื้นที่เพาะปลูกในสหรัฐฯ และสต็อกโลกที่ยังสูง อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากสภาพอากาศ เช่น El Niño / La Niña, ราคาน้ำมัน และปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนวัตถุดิบผันผวนได้

แนวโน้ม 2Q26 คาดจะขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY จากราคาสุกรไทยที่ปรับขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่เมษายน ขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์ทยอยลดลง ส่งผลให้ margin ดีขึ้น นอกจากนี้ ธุรกิจในเวียดนามมีแนวโน้มหนุนกำไรต่อเนื่อง หากราคาสุกรยังยืนระดับสูงได้ ส่วนแนวโน้ม 2H26 คาดผลประกอบการจะเด่นกว่าครึ่งปีแรก จากฤดูกาลบริโภคที่ดีขึ้น การฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศ และฐานกำไรที่ต่ำในปี 2025

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นแกว่งตัวลงสร้างแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนคู่หรือฐานแนวรับ 21.80-21.70 และมีแรงซื้อกลับตัวขึ้นผ่านยืนSMA5วันด้วยแท่งเทียนสัญญาณบวก แนวโน้มกลับขึ้ทดสอบแนวต้านจุดสูงแท่งเทียนคู่ 23.40 ผ่านยืนเป็นสัญญาณซือ้V-Shape แนวต้านจุดทดสอบ 24/24.70

คำแนะนำASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 23/23.40/24

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 22.60/21.70ไม่ควรต่ำกว่า