CPALL ไตรมาส2 โตต่อ อาหารพร้อมทานแรง

“นักวิเคราะห์ 9 โบรก ชี้ว่า CPALL สามารถบริหารจัดการส่วนผสมของสินค้า (Product Mix) กลุ่มอาหารพร้อมทานและเครื่องดื่มที่ ให้อัตรากำไรสูงได้อย่างยอดเยี่ยม และควบคุมค่าใช้จ่ายและการบริหารโปรโมชั่นร่วมกับซัพพลายเออร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี 2569 ต่อไป”

หุ้นวิชั่น - CPALL ส่งสัญญาณไตรมาส2 แรงต่อ ชูยอดขายจากสาขาเดิมSSSG หนุนด้วยยอดขายออนไลน์สุดบูม เล็งสินค้าอาหารพร้อมทาน เครื่องดื่ม และผลิตภัณฑ์ดูแลร่างกายส่วนบุคคล ถือเป็นระดับท็อปได้รับความนิยมต่อเนื่อง เดินหน้าปั้นสินค้าใหม่ตอบโจทย์ลูกค้าโกยมาร์จิ้นเพิ่ม ลั่นทั้งปี2569 ผลงานยังแกร่งต่อ

นางสาวปัณฑารีย์ นันทนาคม Investor Relations General Manager บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน)หรือCPALL เปิดเผยว่า แนวโน้มธุรกิจไตรมาส2/2569 ยังมีแนวโน้มดีต่อเนื่องจากไตรมาส1/2569 จากยอดขายสาขาเดิมSame Store Sales Growth (SSSG)ที่มีการเติบโตทั้งในด้านรายได้และมาร์จิ้น โดยคาดว่าอัตรากำไร(มาร์จิ้น)จะเติบโตเพิ่มขึ้นต่อเนื่องแตะระดับ10-20% และจะพัฒนาสนค้าใหม่ๆ พร้อมจัดกิจกรรมทางการตลาด เพื่อที่จะเพิ่มยอดขายต่อบิล และยอดทราฟิกการเข้าร้านในอัตราที่เพิ่มขึ้น

ทั้งนี้กลุ่มสินค้าที่ยังได้รับความนิยมคือกลุ่มอาหารพร้อมทาน ที่บริษัทพยายามขยายฐานลูกค้าใหม่ๆ และพัฒนาสินค้าให้ทานง่าย เช่นหมูทด มันบด หรือเมนูที่เกี่ยวกับสุขภาพ เช่น สลัด

ขณะที่กลุ่มสินค้าเครื่องดื่มก็ได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องเช่นกัน โดยได้ปัจจัยหนุนจากช่วงฤดูกาล โดยพาะหน้าร้อน สินค้ากาแฟ ชาเขียว น้ำดื่ม น้ำด่าง น้ำมะพร้าว หรือเครื่องดื่มเย็นทุกชนิดจะมียอดขายดีอย่างต่อเนื่อง ส่วนกลุ่มสินค้าNon-Food ที่หนุนอัตรากำไรคือสินค้าเครื่องสำอาง ผลิตภัณฑ์บำรุงผิวหน้า ผิวกาย และครีมบำรุง ที่มียอดขายดี

อีกทั้งช่องทางการขายผ่านออนไลน์ มียอดคำสั่งซื้อ(ออเดอร์)และยอดบิลเพิ่มขึ้น ขณะที่การขยายสาขาในปี2569 ตั้งเป้าที่จะเปิดสาขาใหม่จำนวน 700 สาขา จากปัจจุบันที่มีอยู่กว่า16,084 สาขา เพื่อต่อยอดขายเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในระยะยาว สำหรับสาขากัมพูชาที่มีอยู่กว่า 100 สาขา มีแผนที่จะทยอยปิดมากกว่าเปิด และไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่องบการเงินโดยรวม

อย่างไรก็ดี ในช่วงครึ่งปีหลัง2569 ก็ยังเชื่อว่าแนวโน้มธุรกิจยังสามารถเป็นไปตามเป้าหมาย จากการออกสินค้าใหม่ๆให้มีความหลากหลาย และตรงจุดกับความต้องการของลูกค้า แต่ก็ยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการด้านค่าใช้จ่ายให้มีประสิทธิภาพจากต้นทุนค่าขนส่งที่ปรับเพิ่มขึ้น รวมทั้งค่าไฟฟ้า คาดว่ายอดขายทั้งปี2569 จะขยายตัวใกล้เคียงกับGDPของประเทศในอัตรา1.5%

9 โบรกประสานเสียง "ซื้อ"

ทีมข่าวหุ้นวิชั่นได้รวบรวมมุมมองและบทวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำ 9 แห่ง หลังการประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 ของ บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL ซึ่งทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยมเหนือความคาดหมาย โดยฟันกำไรสุทธิสูงถึง 9.1 พันล้านบาท (+20% YoY, +26% QoQ) ทำสถิติสูงสุดใหม่และดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เฉลี่ย 9-13%

ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของเซเว่นอีเลฟเว่นที่พลิกกลับมาเป็นบวก รวมถึงปัจจัยบวกจากสภาพอากาศที่ร้อนจัดหนุนยอดขายเครื่องดื่ม การจัดแคมเปญส่งเสริมการขาย และการขยายเวลาจำหน่ายแอลกอฮอล์ ทำให้นักวิเคราะห์ต่างมีมุมมองเชิงบวกและแนะนำ "ซื้อ" โดยมีรายละเอียดดังนี้

• บล.กรุงศรี (KSS) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 80.00 บาท

เลือก CPALL เป็นหนึ่งในหุ้น Top Pick ประจำวัน โดยชี้ว่ากำไร 1Q69 ออกมาดีกว่าคาด ระยะถัดไปได้รับผลกระทบจากความผันผวนของสถานการณ์พลังงานค่อนข้างจำกัดกว่ากลุ่ม เนื่องจากเป็นสินค้าจำเป็น นอกจากนี้ยังได้รับอานิสงส์จากฤดูร้อนที่ยาวนาน และเตรียมรับแรงส่งต่อเนื่องจากเทศกาลฟุตบอลโลกในไตรมาส 3

• บล.ดาโอ (DAOL) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 63.00 บาท

กำไรออกมาสูงกว่าที่คาด 9% และตลาดคาด 13% SSSG พลิกกลับมาเป็นบวกชัดเจน มีการขยายสาขาใหม่ 139 สาขา ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจร้านสะดวกซื้อขยายตัวต่อเนื่องแตะ 28.1% ตามสัดส่วนยอดขายสินค้ากลุ่มอาหารพร้อมทาน (RTE) ที่มีมาร์จิ้นสูง มองว่าโมเมนตัมกำไรสุทธิจะยังคงทำ New High ต่อเนื่องและยังมี Upside จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ

• บล.หยวนต้า (Yuanta) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 62.00 บาท

กำไรปกติเติบโตเด่น 18% YoY ยอดขายต่อใบเสร็จเพิ่มขึ้นเป็น 90 บาท/บิล ประเมินแนวโน้มกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ต่อเนื่อง หนุนจาก SSSG ที่ยังโตในระดับ 1-2% การขยายสาขาใหม่เฉลี่ย 700 แห่งต่อปี และอานิสงส์จากสภาพอากาศร้อน ทำให้ผลประกอบการของ CPALL จะโดดเด่นกว่าผู้ประกอบการรายอื่นที่เข้าสู่ช่วง Low Season

• บล.พาย (Pi) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 61.00 บาท

กำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ พร้อมชูจุดเด่นด้าน Valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 13xPE (26E) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมคาดหวังอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลได้ในระดับ 3-4% ต้นทุนค่าขนส่งยังบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ

• บล.เอเซีย พลัส (ASPS) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 59.00 บาท

ประเมินกำไรดีเหนือคาด โตเด่นสุดในกลุ่มผู้จำหน่ายสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Staple) รายได้อื่นๆ เติบโตขึ้น 15% YoY จากการให้เช่าพื้นที่สาขา และสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ได้ดีขึ้นเหลือ 19.8% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยัง Laggard ตลาดอยู่มาก

• บล.เคจีไอ (KGI) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 59.00 บาท

ผลประกอบการออกมาดีเกินคาดทั้งธุรกิจร้านสะดวกซื้อและธุรกิจ CPAXT โดยอัตรากำไรของสินค้าในร้านสะดวกซื้อยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ดี ทาง KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2569F ไว้เท่าเดิมที่ 2.97 หมื่นล้านบาท เพื่อเป็นส่วนรองรับปัจจัยความไม่แน่นอนด้านกำลังซื้อและต้นทุนพลังงานที่รออยู่ข้างหน้า

• บล.แลนด์ แอนด์ เฮาส์ (LH) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 58.00 บาท (แนวต้าน 46.5 / แนวรับ 43.75)ชี้ธุรกิจร้านสะดวกซื้อเป็น Growth Engine หลักในการขับเคลื่อนกำไร คาดทิศทางไตรมาส 2/69F จะเติบโตต่อเนื่องจากแผนขยายสาขาใหม่เพิ่มเติม รวมถึง SSSG ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง หลังได้รับอานิสงส์จากเทศกาลสงกรานต์ในช่วงต้นไตรมาส สภาพอากาศที่ร้อนขึ้น และมาตรการกระตุ้นการบริโภคจากภาครัฐ พร้อมประเมินเป้าหมายเชิงกลยุทธ์เทียบเท่า P/E 18 เท่า
• บล.กสิกรไทย (KS) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 57.20 บาท

กำไร 1Q69 สูงกว่าคาด ปัจจัยหลักมาจากรายได้อื่นและการสนับสนุนโปรโมชั่นจากซัพพลายเออร์ที่ดีกว่าคาด โดยธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก คิดเป็นสัดส่วนถึง 82% ของกำไรทั้งหมด ยอดขายเติบโต 7% YoY พร้อมอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ขยายตัวจากสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารพร้อมทานและเครื่องดื่มที่สูงขึ้น ประเมินแนวโน้มไตรมาส 2/69 จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่องจากการฟื้นตัวของ SSSG อำนาจในการปรับราคาสินค้า และมาร์จิ้นที่ขยายตัว

• บล.ฟิลลิป (PhillipCapital) | แนะนำ "ซื้อ" | ราคาเป้าหมาย: 60.00 บาท กำไร 1Q69 อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท (+20.2% YoY) ออกมามากกว่าคาด หนุนจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) พลิกกลับมาเป็นบวก 1.9% พร้อมกับการเปิดสาขาใหม่ 139 แห่ง อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวสู่ 28.1% ตามกลุ่มสินค้า Ready to Eat/Drink ที่ทำได้ดีอย่างต่อเนื่อง ส่วนประเด็นการนำบริษัทย่อยเข้ากลุ่ม Virtual Bank นั้น มองว่าเป็นเพียงปัจจัยกดดันชั่วคราวที่จะคลี่คลายหลังการประชุม EGM วันที่ 29 พ.ค. นี้ ซึ่งคาดว่าจะไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน

นักวิเคราะห์ทั้ง 9 โบรกฯ มองตรงกันว่า CPALL สามารถบริหารจัดการส่วนผสมของสินค้า (Product Mix) โดยเฉพาะกลุ่มอาหารพร้อมทานและเครื่องดื่มที่ให้อัตรากำไรสูงได้อย่างยอดเยี่ยม ประกอบกับการควบคุมค่าใช้จ่ายและการบริหารโปรโมชั่นร่วมกับซัพพลายเออร์ที่มีประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทพร้อมรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจ และมีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี 2569 ต่อไป