หรือจะเป็นโอกาสสะสมของดีราคาถูก? ช่วงหุ้นร่วงปม MSCI ปรับลดน้ำหนักหุ้นไทย
ปี 2569 นี้ ดูเหมือนนอกจากจะเป็นปีที่ไม่ค่อยสดใสของเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศไทยแล้ว ยังกระทบถึงภาพรวมการลงทุนในตลาดหุ้นอีกด้วย ซึ่งนอกจากจะมีปัจจัยลบจากหลายด้านเข้ามากดดันแล้ว ยังมีกรณี MSCI อาจปรับลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นไทยเข้ามาซ้ำเติมอีก ทำให้เกิดแรงขายออกมาจากนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง แต่ในขณะเดียวกันนักวิเคราะห์กลับมองว่านี่อาจเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นที่มีปัจจัยสนับสนุน
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า MSCI ปรับเกณฑ์คิด Free Float Adjustment Factor ในการ Rebalance รอบพฤษภาคม 2569 เป็นการปรับครั้งเดียว ซึ่งผลทำให้หุ้นไทยในดัชนี MSCI เป็น Relative Loser ถูกน้ำหนักลงเยอะกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม EM ด้วยกัน แต่ไม่มาก
โดยคาดน้ำหนักหุ้นไทยโดยรวมจะลดลงเล็กน้อย 1-1.5% ของ Free float Market Cap. หุ้นไทยทั้งหมดใน MSCI EM หรือคิดเป็น Fund Flow ขายออกราว ๆ 40-60 ล้านเหรียญฯ ทั้งนี้ยังไม่รวม Upside ในกรณีที่หุ้นไทย 1-2 ตัว มีโอกาสสร้าง Surprise เข้า MSCI คือ PTTGC (Medium Conviction โอกาสปานกลาง), THAI (มีโอกาสแต่น้อย จากผ่านเกณฑ์หลักทุกอย่าง แต่หุ้น Resume Trade MSCI อาจเลื่อนระยะเวลา เพื่อประเมิน Stabilityของ Free float & Trade Volume)
ทั้งนี้ ประเมิน SET ที่ถูกขายลดความเสี่ยงภายใต้ความคาดหวังเม็ดเงิน Rebalance MSCIสูงหลักร้อยล้านเหรียญฯ ออกมาแล้วในช่วงที่ผ่านมา เป็นโอกาสกลับเข้าทยอยสะสม จากจุดเด่น 1) เสถียรภาพการเมือง 2) เศรษฐกิจไทยกำลังมีจุดเปลี่ยนทางบวกเชิงปรับโครงสร้างจากการผลักดันลงทุนของรัฐบาลใหม่ 3) อุตสาหกรรมหลักที่ขับเคลื่อนกำไรตลาดฟื้นตัว อาทิ พลังงาน ปิโตรเคมี สื่อสาร ชิ้นส่วนฯ ขณะที่ธนาคาร คาดหวัง Upside > Downside
สำหรับตัวเลือกหลักเน้นหุ้นอิงธีมลงทุน
ธนาคาร KTB, KBANK
สาธารณูปโภค ไฟฟ้าเด่น GULF, GPSC อื่น ๆ คือ PTT, AOT
สื่อสาร TRUE, ADVANC
นิคม AMATA, WHA
รับเหมา STECON, PYLON, INSET
ค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง DOHOME
สำหรับหุ้นเด่น ได้แก่ GULF, KTB, ADVANC, AMATA, DOHOME เก็งกำไร STECON
ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุ MSCI ปรับวิธีคำนวณ FREE FLOAT ใหม่ในรอบหน้า โดยหลัก ๆ เป็นการเปลี่ยนปัดเศษในการคำนวณให้ละเอียดขึ้น เบื้องต้นฝ่ายวิจัยฯ ประเมินมีผลกระทบเล็กน้อยต่อ ADVANC, TTB ซึ่งเกิดขึ้นเฉพาะรอบนี้เท่านั้น ส่วนหุ้นที่คาดมีโอกาสเข้าดัชนี MSCI GLOBAL STANDARD รอบนี้ คือ PTTGC และ THAI เพราะ น้ำหนัก FF ADJ MCAP มีขนาดใกล้เคียงหุ้นขนาดท้าย ๆ ของดัชนี