AMARC ปันผลตัวจริง ยิลด์ 11%-เป้า 4.1 บ.
#AMARC #ทันหุ้น – AMARC กำไรไตรมาส 4/2568 โตเด่น รับอานิสงส์งาน Testing ล้นมือ หนุนมาร์จิ้นโตกระโดด สัญญาณปันผลจัดหนัก 0.22–0.25 บาทต่อหุ้น ให้ยิลด์เฉลี่ยสูง 11% ด้านปี 2569 ยังมี Upside จากรายได้คาดโต 8% โบรกแนะ “ซื้อ” เคาะเป้า 4.10 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุถึง บริษัท ศูนย์ห้องปฏิบัติการและวิจัยทางการแพทย์และการเกษตรแห่งเอเซีย จำกัด (มหาชน) หรือ AMARC ว่า แนวโน้มไตรมาส 4/2568 ยังเติบโตดี และเงินปันผลจูงใจ
เฝ่ายวิเคราะห์ คงคำแนะนำ Buy สำหรับ AMARC เนื่องจากยังมองว่าแนวโน้มกำไรสุทธิเติบโตอยู่ในช่วงขาขึ้น และมีโอกาสเกิด Upside จากการเติบโตของรายได้ และการรักษาระดับ Gross Margin ได้ต่อเนื่อง รวมทั้งมีผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ย 10%
ปันผลจูงใจ
แนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดกำไรสุทธิ 13 ล้านบาท (+31% จากช่วงเดียวกันกับปีก่อน, -69% จากไตรมาสก่อนหน้า) ยังเติบโตสูงเมื่อเทียบกับปีก่อน จากการเติบโตของรายได้บริการ Testing และการเกิด Economies of Scale จากปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรสุทธิและเงินปันผลปี 2568 มีโอกาสดีกว่าคาด
คาดรายได้ให้บริการรวม (+8% จากช่วงเดียวกันกับปีก่อน, -26% จากไตรมาสก่อนหน้า) เติบโตจากบริการตรวจวิเคราะห์สินค้า (Testing) ที่มีปริมาณงานเพิ่มขึ้นในกลุ่มสินค้าเกษตรและอาหารสำเร็จรูป รวมทั้งผลไม้ส่งออก (ลำไย) และผลิตภัณฑ์ยา/เครื่องสำอาง และคาด Gross Margin และ EBITDA Margin ดีขึ้นเป็น 42% / 23.7% ตามลำดับ จาก Economies of Scale ของปริมาณงานเพิ่มขึ้น และสัดส่วนรายได้บริการ Testing (Margin สูง) เพิ่มขึ้น รวมทั้งบริหารค่าใช้จ่ายได้ดี
หากกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิปี 2568 ดีกว่าที่ประมาณการไว้ 8% โดยมีปัจจัยบวกจากGross Margin ดีกว่าคาดที่ 53.7% จากการบริหารต้นทุน (น้ำยาตรวจ) ได้ดี และรายได้บริการ Testing เติบโตกว่าคาด นอกจากนี้ คาดว่าบริษัทมีแนวโน้มจ่ายเงินปันผลปี 2568 สูงกว่าคาดที่ 0.20 บาท (สมมติฐานอัตราจ่ายเงินปันผล 58% ของ EPS) จากความสามารถในการจ่ายเงินปันผลของบริษัท และความต้องการใช้เงินลงทุนในปี 2569 ที่มีแนวโน้มลดลงจากปี 2568 โดยคาดว่าบริษัทมีโอกาสจ่ายเงินปันผลปี 2568 ได้ที่ 0.22–0.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 10–11%
เป้าหมาย 4.1 บ.
ส่วนปี 2569 คาดกำไรสุทธิที่ 148 ล้านบาท และมีโอกาสเกิด Upside จากเป้าหมายรายได้ของบริษัทที่คาดเติบโต 7–8% คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ AMARC ที่ราคาเป้าหมาย (TP) 4.10 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 8.1%) เนื่องจากทิศทางกำไรสุทธิยังอยู่ในช่วงเติบโต และมี Upside จากการขยายขอบข่ายให้บริการใหม่ๆ
เงินปันผลปี 2568-2569 มีแนวโน้มสูงกว่าคาด และให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยราว 10% ทั้งนี้ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2569F ราว 6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward P/E