เจาะลึกเศรษฐกิจไทยปี 2026 เสี่ยงหดตัว จับตาทองคำพุ่งทุบสถิติ-จีนฟื้นตัว
The Bangkok Insight
อัพเดต 14 ม.ค. เวลา 03.37 น. • เผยแพร่ 14 ม.ค. เวลา 03.37 น. • The Bangkok Insightบล.เอเซีย พลัส เผยบทวิเคราะห์เจาะลึกเศรษฐกิจไทยปี 2026 เสี่ยงหดตัว จับตาทองคำพุ่งทุบสถิติ-จีนฟื้นตัว พร้อมเปิดโผหุ้นเด่นรับมือตลาดผันผวน
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (ASPS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ระบุว่า ทิศทางเศรษฐกิจและการลงทุน ชี้ปี 2026 ประเทศไทยกำลังเผชิญ "บททดสอบครั้งสำคัญ" ที่อาจฉุดให้ GDP ติดลบ ท่ามกลางความร้อนแรงของราคาทองคำโลกและการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีจีน พร้อมแนะกลยุทธ์ปรับพอร์ตหนีความเสี่ยงหุ้นไทย Underperform
ผ่าวิกฤตเศรษฐกิจไทยปี 2026: 4 มรสุมฉุด GDP เสี่ยงติดลบ 0.5% ฝ่ายวิจัยระบุว่า หากไม่มีจุดเปลี่ยนทางนโยบายที่น่าเชื่อถือ เศรษฐกิจไทยปีนี้มีความเสี่ยงที่จะหดตัวลง 0.5% จากปัจจัยกดดัน 4 ด้านหลัก
- กำแพงภาษีและเศรษฐกิจโลก : ไทยเสี่ยงถูกสหรัฐกีดกันทางการค้า โดยเฉพาะภาษีกลุ่ม "เซมิคอนดักเตอร์" และยานยนต์ (ภาษี 25%) ซึ่งทำให้เสียเปรียบเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ขณะที่การท่องเที่ยวฟื้นตัวช้า นักท่องเที่ยวจีนกลับมาเพียง 41% ของระดับก่อนโควิ
- กับดักการเมือง : การเลือกตั้งที่จะมีขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สร้างความกังวลเรื่องความล่าช้าในการจัดตั้งรัฐบาล ประกอบกับ "พื้นที่ทางการคลัง" ที่ลดน้อยลงด้วยหนี้สาธารณะที่จ่อแตะเพดาน 70% ของ GDP
- วิกฤตโครงสร้างและเสียแชมป์อาเซียน : วัยแรงงานของไทยเริ่มหดตัว และที่น่าตกใจคือในปี 2024 ไทยได้ร่วงจากอันดับ 2 ลงมาเป็นอันดับ 3 ของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียน โดยถูก "สิงคโปร์" แซงหน้าไปแล้ว
- ปัจจัยซ้ำเติม : ปัญหาความขัดแย้งชายแดนและภัยธรรมชาติที่รุนแรงขึ้น
ทองคำพุ่งแรงทะลุ 4,500 ดอลลาร์ แต่ Upside เริ่มจำกัด ราคาทองคำปรับตัวขึ้นร้อนแรงตั้งแต่ต้นปี (+6.4% YTD) เข้าใกล้ระดับ 4,600 ดอลลาร์ จนมูลค่าตลาดแซงหน้า GDP สหรัฐไปแล้ว ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากความกังวลต่อการแทรกแซง FED ของรัฐบาลสหรัฐ และนโยบายภาษีของทรัมป์ต่อคู่ค้าอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ด้วยสัดส่วนทองคำในสินทรัพย์ลงทุนทั่วโลกที่พุ่งสูงถึง 10.75% นักลงทุนควรระมัดระวังเนื่องจาก Upside อาจเริ่มจำกัด
จีนจัดระเบียบ Food Delivery หนุนหุ้นเทคฯ ตลาดหุ้นจีนส่งสัญญาณบวกในกลุ่ม Food Delivery (Meituan, Alibaba, JD) หลังทางการจีนประกาศตรวจสอบพฤติกรรมการแข่งขัน ซึ่งคาดว่าจะช่วยยุติ "สงครามราคา" และทำให้ผลประกอบการพลิกกลับมามีกำไรได้ในปี 2026 นอกจากนี้ Alibaba ยังได้รับแรงหนุนจากโมเดล AI "Qwen" ที่มียอดดาวน์โหลดทะลุ 700 ล้านครั้ง
กลยุทธ์การลงทุน : หุ้นไทย Underperform แนะเก็งกำไรกลุ่มพลังงาน ตลาดหุ้นไทยในช่วงที่ผ่านมาให้ผลตอบแทนติดลบ (-0.9%) สวนทางตลาดโลก (+5.7%) ทำให้มีความเสี่ยงที่หุ้นไทยหลายตัว (เช่น DELTA, CPALL, CRC, BH, CPAXT) อาจถูกปรับลดน้ำหนักหรือคัดออกจากดัชนี MSCI ในการประกาศวันที่ 10 ก.พ. นี้
หุ้นแนะนำ (Prime Pick) :
- PTTEP / PTT: รับอานิสงส์ราคาน้ำมันขาขึ้น
- WHA: ได้ประโยชน์หากมาตรการภาษีสหรัฐผ่อนคลาย
- Global Gem: แนะเก็งกำไรหุ้นจีน Meituan และ Alibaba
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ‘บล.เอเซีย พลัส’ คาดไตรมาส 3 หุ้นไทยยืนเหนือ 1,400 จุด ชู 7 หุ้นเด่น
- ‘บล.เอเซีย พลัส’ ประเมินเป้าหุ้นไทยปีหน้าที่ 1,795 จุด
- ‘เอเซียพลัส’ ชี้เป้า 7 หุ้นเด่น แนะ SET หลุด 1,480 จุด เข้าสะสม รอการเมืองชัด!
ติดตามเราได้ที่