ทองแดงเข้าสู่โหมดวิกฤตอุปทาน ตลาดโลกเตรียมรับแรงกระแทกราคา
#ทองแดง #ทันหุ้น – สำนักข่าง CNBC รายงานว่า ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากอุปทานที่หยุดชะงักและความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แนวโน้มการเพิ่มขึ้นนี้ถูกกำหนดให้ดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026
นักวิเคราะห์ของ Citi คาดว่าราคาโลหะสีแดงจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งซึ่งนำโดยภาคส่วนการเปลี่ยนผ่านพลังงาน (Energy Transition) และปัญญาประดิษฐ์ (AI) การใช้ไฟฟ้า (Electrification) การขยายโครงข่ายไฟฟ้า และการสร้างศูนย์ข้อมูล (Data-center build-outs) ล้วนต้องใช้โลหะจำนวนมากสำหรับสายไฟ การส่งผ่านพลังงาน และโครงสร้างพื้นฐานการทำความเย็น
Citi คาดการณ์ว่า ปริมาณทองแดงที่ขาดดุลอันเนื่องมาจากอุปทานจากเหมืองที่ถูกจำกัด และการ “กักตุน” ทองแดงอย่างต่อเนื่องในสหรัฐฯ เนื่องจากโอกาสในการเก็งกำไรส่วนต่าง (Arbitrage Opportunities) จะส่งผลให้ราคาทะยานขึ้น: “เราคาดว่าสหรัฐฯ จะกักตุนสินค้าคงคลังทองแดงทั่วโลก และในกรณีที่เป็นขาขึ้น (Bull Case) จะมีการดึงสต็อกที่ลดลงจากนอกสหรัฐฯ ต่อไปอีก”
โบรกเกอร์รายนี้มองว่าราคาทองแดงจะพุ่งแตะ $13,000 ต่อตันในช่วงต้นปี 2026 และอาจถึง $15,000 ภายในไตรมาสที่สองของปีหน้า
ในทำนองเดียวกัน Andrew Glass ซีอีโอของ Avatar Commodities มองว่าราคาทองแดงจะพุ่งแตะ “จุดสูงสุดใหม่ในชั้นบรรยากาศ (Stratospheric New Highs)” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการกักตุนในสหรัฐฯ ยังคงกัดกร่อนความพร้อมของอุปทานระหว่างประเทศ
เขากล่าวว่า การพุ่งขึ้นในปัจจุบันสะท้อนถึง “ความบิดเบือนที่ผิดปกติอย่างยิ่ง” ซึ่งขับเคลื่อนหลัก ๆ โดยการคาดการณ์เกี่ยวกับภาษีนำเข้า แทนที่จะเป็นปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานแบบดั้งเดิม พร้อมเสริมว่าอุปสงค์ทองแดงของจีนทำให้ผิดหวังในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
Ewa Manthey นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์ของ ING ซึ่งคาดว่าราคาจะสูงขึ้นถึง $12,000 ต่อตันในไตรมาสที่สองของปีหน้า กล่าวว่า ราคาทองแดงที่สูงขึ้นจะกดดันอัตรากำไรในภาคส่วนที่ใช้พลังงานสูง
ราคาตลาด (Spot Prices) ของโลหะสีแดง ซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำสำหรับสุขภาพของเศรษฐกิจโลก พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งเมื่อวันศุกร์ที่ $11,816 ต่อตัน ในตลาด London Metals Exchange โดยราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 3 เดือนปิดที่ $11,515
“ความตึงตัว (Tightness) จำนวนมากเกิดจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่อทองแดงกลั่นที่ไหลเข้าสู่สหรัฐฯ”
Natalie Scott-Gray StoneX
ราคาทองแดงสปอตของ LME ซึ่งถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานระดับโลก ได้รับเพิ่มขึ้นประมาณ 36% แล้วในปีนี้ และเพิ่มขึ้น 9% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา
ผู้เชี่ยวชาญบอกกับ CNBC ว่า การพุ่งขึ้นล่าสุดได้รับแรงผลักดันจากความกังวลเรื่องภาษี โดยความวิตกว่าวอชิงตันอาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าทองแดงกลั่น ตั้งแต่ปี 2027 ได้นำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
Natalie Scott-Gray นักวิเคราะห์โลหะอาวุโสของ StoneX กล่าวถึงอุปทานทองแดงนอกสหรัฐฯ ว่า“ความตึงตัวจำนวนมากเกิดจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่อทองแดงกลั่นที่ไหลเข้าสู่สหรัฐฯ”
ตามข้อมูลที่จัดทำโดยบริษัทบริการทางการเงินระดับโลก ปริมาณทองแดงกลั่นที่ไหลเข้าสู่สหรัฐฯ ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 650,000 ตัน ตลอดปีนี้ ผลักดันให้สินค้าคงคลังในประเทศสูงขึ้นถึงประมาณ 750,000 ตัน
Scott-Gray กล่าวว่า เนื่องจากราคาทองแดงในสหรัฐฯ สูงกว่าที่อื่น ผู้ค้าจึงมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งในการขนส่งทองแดงจำนวนมากเข้าสู่ประเทศ
อุปทานที่ตึงตัว
ราคาทองแดงในตลาด London Metal Exchange (LME) ล่าสุดซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $11,515 ต่อเมตริกตันสำหรับการส่งมอบในสามเดือน ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดงบนตลาด COMEX ของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมอยู่ที่ประมาณ $11,814 ต่อเมตริกตัน ซึ่งสร้างโอกาสในการเก็งกำไรส่วนต่าง
แรงดึงนี้ทำให้อุปทานนอกสหรัฐฯ ตึงตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสต็อกทองแดงใน London Metal Exchange ซึ่งมักถูกอธิบายว่าเป็นตลาดสุดท้าย (Market of Last Resort) เนื่องจากจะดูดซับทองแดงส่วนเกินเมื่ออุปสงค์อ่อนแอและปล่อยออกมาเมื่ออุปทานตึงตัวในที่อื่น ข้อมูลสินค้าคงคลังของ LME มักถูกตีความว่าเป็นเครื่องวัดความตึงตัวของตลาดในวงกว้าง
มีรายงานว่า ส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของสต็อกทองแดง LME ถูกผูกไว้กับสิ่งที่เรียกว่าใบสำคัญยกเลิก (Canceled Warrants) ซึ่งหมายความว่าโลหะดังกล่าวถูกสำรองไว้สำหรับการส่งมอบทางกายภาพโดยผู้ซื้อรายอื่น และไม่มีจำหน่ายในตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นการเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทาน
ข้อมูลที่เผยแพร่โดย LME เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แสดงให้เห็นว่าสินค้าคงคลังทองแดงในตลาดอยู่ที่ประมาณ 165,000 ตัน โดยมี 66,650 ตัน หรือประมาณ 40% ถูกทำเครื่องหมายไว้สำหรับการส่งมอบ ระดับสินค้าคงคลังนี้ลดลงเกือบ 40% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี
การพุ่งขึ้นของราคาทองแดงยังได้รับการสนับสนุนจากการหยุดชะงักของเหมืองอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำลายความคาดหวังในการเติบโตของอุปทานในอนาคต ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ Deutsche Bank ระบุว่าปี 2025 เป็น “ปีแห่งความวุ่นวายอย่างหนัก” โดยปัญหาการผลิตทำให้เหมืองขนาดใหญ่หลายแห่งต้องลดประมาณการผลผลิตลง
ข้อมูลที่รวบรวมโดย Deutsche Bank แสดงให้เห็นว่า ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้ผลิตทองแดงรายสำคัญหลายรายได้ให้คำแนะนำการผลิตที่อัปเดต โดย ลดผลผลิตทองแดงปี 2026 ลงประมาณ 300,000 ตัน
ธนาคารกล่าวว่า“โดยรวมแล้ว เราเห็นตลาดอยู่ในภาวะขาดดุลที่ชัดเจน โดยอุปทานจากเหมืองอ่อนแอที่สุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 และไตรมาสที่ 1 ปี 2026” โดยคาดการณ์ราคาจะสูงสุดและความตึงตัวของตลาดในครึ่งแรกของปี 2026
Glencore ยักษ์ใหญ่ด้านการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ ได้ลดการคาดการณ์การผลิตปี 2026 ลงเหลือระหว่าง 810,000 ตันถึง 870,000 ตัน เนื่องจากการจัดหาที่ลดลงจากเหมือง Collahuasi ในชิลี ซึ่งเป็นเหมืองที่ Glencore ถือหุ้นร่วมกับ Anglo American
ตามรายงานของ Reuters กลุ่มเหมือง Rio Tinto ก็คาดการณ์ว่าการผลิตทองแดงในปีหน้าจะลดลงอยู่ระหว่าง 800,000 ตันถึง 870,000 ตัน เทียบกับการคาดการณ์ของปีนี้ที่อยู่ระหว่าง 860,000 ถึง 875,000 ตัน