‘BH’ แกร่งเกินคาด กำไรสร้างสถิติใหม่
The Bangkok Insight
อัพเดต 27 เม.ย. 2567 เวลา 03.39 น. • เผยแพร่ 27 เม.ย. 2567 เวลา 03.33 น. • The Bangkok Insightโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ แกร่งเกินคาด กำไรสร้างสถิติใหม่ ไตรมาส 1/2567 บริษัทมีรายได้รวม 6,576 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% กำไร 1,984 ล้านบาท โต 25.33%
กลายเป็นหุ้นท็อปฮิตประจำสัปดาห์ไปเลย สำหรับ BH หรือ บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) ผู้ให้บริการโรงพยาบาลเอกชน ที่ประกาศงบไตรมาส 1 ของปี 2567 ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด จนทำให้ในวันเดียว (25 เม.ย.67) ราคาหุ้นพุ่งขึ้นแรงถึง 9.52% ทะลุสู่ระดับ 253 บาทต่อหุ้น
ส่งผลให้ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น BH ตั้งแต่ต้นปี (Year to Date ณ 25 เมษายน) ปรับเพิ่มขึ้น 13.45% ขณะที่ผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้น 4.98% ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่สูงกว่า 1.83 แสนล้านบาทไปแล้ว
หุ้น BH ทำอะไร ทำไมถึงน่าสนใจ
BH มีธุรกิจหลักคือ “โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล” ถือเป็นโรงพยาบาลที่บุกเบิกการให้บริการดูแลสุขภาพที่ได้มาตรฐานระดับโลก และเน้นให้บริการดูแลลูกค้าชาวต่างชาติ นอกจากนี้ บริษัทยังมีธุรกิจคลินิก ย่างกุ้ง ในประเทศเมียนมา และโรงพยาบาลอูลานบาตอร์ ซองโด ในประเทศมองโกเลีย
อย่างไรก็ดี รายได้เกิน 90% ของ BH นั้นมาจากโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล กรุงเทพฯ ในปี 2566 ได้ให้บริการรักษาผู้ป่วยมากกว่า 1.1 ล้านครั้ง และรายได้ส่วนใหญ่มาจากผู้ป่วยต่างชาติถึง 67% โดยประเทศที่ทำรายได้สูงสุดให้กับบริษัท ได้แก่ การ์ตา เมียนมา และคูเวต
จะเห็นว่า BH เป็นโรงพยาบาลที่เน้นลูกค้าชาวต่างชาติ โดยเฉพาะชาวตะวันออกกลาง ถือเป็นจุดแข็งที่ยากจะเลียนแบบ และส่งผลต่ออัตรากำไรสุทธิที่เหนือกว่าโรงพยาบาลคู่แข่ง แต่ในช่วงโควิด-19 ที่ผ่านมา ก็เป็นโรงพยาบาลที่ได้รับผลกระทบหนักกว่าเช่นกัน
โครงสร้างรายได้ของ BH
ปี 2564 ต่างประเทศ 45.6% ในประเทศ 54.4%
ปี 2565 ต่างประเทศ 62.7% ในประเทศ 37.3%
ปี 2566 ต่างประเทศ 66.10% ในประเทศ 33.90%
BH ไตรมาส 1/67 กำไร 1,984 ล้านบาท โต 25.33%
สำหรับประเด็นที่หนุนให้ราคาหุ้นโดดเด่น คือผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2567 บริษัทมีรายได้รวม 6,576 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยหลักเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยชาวไทย 9% และผู้ป่วยต่างชาติ 7.1%
ส่งผลให้มีกำไร 1,984 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.33% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมทั้งสามารถทำอัตรากำไรสุทธิ (NPM) แตะ 30% เป็นครั้งแรก สาเหตุมาจากจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น ทำให้มี Economy of Scale รวมถึงต้นทุนที่ควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพเรียกว่าเป็นการเติบโตที่มากกว่านักวิเคราะห์คาดกันเอาไว้ เพราะปกติแล้วในช่วงไตรมาสแรกของปี จะเป็น Low Season ของธุรกิจกลุ่มการแพทย์ โดยเฉพาะ BH ซึ่งเป็นโรงพยาบาลที่เน้นลูกค้าชาวต่างชาติ เนื่องจากชาวตะวันออกกลางที่หยุดการเดินทางเนื่องจากเทศกาลรอมฎอน แต่ว่าปีนี้ต่างออกไปเพราะส่วนหนึ่งคนไข้ต่างชาติเข้ามารับการรักษาเฉพาะทางที่มีความซับซ้อนขึ้น
วิเคราะห์หุ้น BH แพงไปหรือยัง เข้าลงทุนได้ไหม
บทวิเคราะห์ บล. เมย์แบงก์ เปิดเผยว่า มองแนวโน้มกำไรสุทธิของ BH ในช่วงไตรมาส 2/2567 น่าจะยังคงเติบโตต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับช่วงปีก่อน (YoY) จากแนวโน้มความซับซ้อนในการรักษาสูงขึ้น และได้รับผลของช่วงรอมฎอนเพียง 9 วัน จาก 21 วันในปีที่แล้ว แต่กำไรอาจชะลอตัวลง เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา (QoQ) ตามปัจจัยฤดูกาลที่ปกติลูกค้าไทยและต่างชาติลดลง
ทั้งนี้ การที่ราคาหุ้นตอบสนองเชิงบวกจากกำไรไตรมาส 1/2567 ที่ออกมาดีกว่าคาด แต่ปัจจุบัน BH ซื้อขายอยู่บน P/E ปี 2567E ที่ 25 เท่า (อิง Bloomberg consensus) หรือ -1.3SD ของค่าเฉลี่ยช่วง Pre COVID ที่ 37.2 เท่า สะท้อนว่า valuation ที่ไม่แพง
โดยสรุปแล้ว ถือเป็นปีที่น่าสนใจของ BH จากจำนวนผู้ใช้บริการที่จะกลับมาเต็มสูบ ทำให้ธุรกิจยัง Growth ได้ต่อเนื่องจากกำลังซื้อของต่างชาติ แต่ปัจจัยที่ต้องระวังคือราคาหุ้นที่วิ่งไล่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาเยอะ แน่นอนว่าอาจจะมีแรงเทขายระยะสั้นได้เช่นกัน
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- อย่ามองข้าม!! เครื่องหมายตระกูล 'C' เตือนนักลงทุน เมื่อหุ้นเริ่มมีปัญหา!
- 3 เทคนิคการลงทุน รอวันตลาดหุ้นฟื้นตัว
- เปิดสถิติ ‘หุ้นไทย’ หลังสงกรานต์ ปังหรือแป้ก?
ติดตามเราได้ที่