IVL เอเซีย พลัส ชี้ควรลงทุนอย่างไร หลัง Q4/68 ขาดทุนหนัก
#IVL #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL ที่รายงานผลดำเนินงานไตรมาส 4/68 เผชิญกับผลขาดทุนต่อเนื่องอีก 4.7 พันล้านบาทย่ำแย่กว่าคาด และย่ำแย่กว่างวดก่อนหน้าที่เผชิญกับผลขาดทุนสุทธิ 818 ล้านบาท โดยเป็นผลหลักมากจากรายการพิเศษที่สุทธิเป็นค่าใช้จ่าย 2.3 พันล้านบาท จากงวดก่อนหน้าที่สุทธิเป็นกำไรพิเศษรวม 1.2 พันล้านบาท ซึ่งถูกดดันหลักมาจากการบันทึกขาดทุนจากสินค้าคงเหลือ 1.0 พันล้านบาท จาก 321 ล้านบาท ในงวดก่อนหน้า และบันทึกขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน อีกทั้งหากมาดูเฉพาะผลการดำเนินงานปกติพบว่าเผชิญผลขาดทุนเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.3 จาก 2.0 พันล้านบาท ในงวดก่อนหน้า
โดยในส่วนของผลการดำเนินงานปกติไตรมาส 4/68 ที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท ถูกกดดันจากทุกธุรกิจ จากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนทุก 5 ปี ของโรงงาน PO/MTBE ในสหรัฐฯเป็นระยะเวลา 75 วัน ซึ่งเป็นการหยุดต่อเนื่องจากงวดไตรมาส 3/68 ราว 1 เดือน และไตรมาส 4/68 อีก 1.5 เดือน ซึ่งกระทบธุรกิจ PET และ Indovinya รวมถึงการเกิด unplanned shutdown ของโรงงาน NDC ที่อยู่ในกลุ่ม Special Chemical ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้น และกดดันให้ปริมาณขายโดยรวมลดลง
ส่วนแนวโน้มไตรมาส 1/69 ของ IVL ฝ่ายวิจัยคาดจะเห็นการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานปกติ QoQ โดยคาดจะเป็นผลขาดทุนที่ลดลง หรือสามารถพลิกกลับมาเป็นกำไรได้ หวังรับผลบวกจากช่วงฤดูกาล high season ของผลิตภัณฑ์ PET ที่โดยปกติจะอยู่ในช่วงปลายไตรมาส 1 ต่อเนื่องไตรมาส 2 ซึ่งเริ่มสะท้อนให้เห็นจาก Integrated PET Spread ในเดือน ม.ค. ที่เห็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากงวดไตรมาส 4/68 รวมถึงการกลับมาเดินเครื่องหลายโรงงานที่ทั้ง planned shutdown และ unplanned shutdown ไปในงวดไตรมาส 4/68 อีกทั้งคาดจะเริ่มได้รับผลบวกจากการปรับขึ้นภาษี Tariff ในสหรัฐฯทำให้ราคาขายผลิตภัณฑ์ในตลาดสหรัฐฯภาพรวมปรับตัว
นอกจากนี้คาดในส่วนของ Bottom line ในไตรมาส 1/69 คาดจะไม่ถูกกดดันขาดทุน Inventory สูงเช่นที่เกิดขึ้นในงวดที่ผ่านมา
ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาหุ้น IVL ปัจจุบันอยู่ในช่วงปรับฐานจากงบไตรมาส 4/68 ที่ย่ำแย่กว่าคาด และภาพรวมตลาดที่ยังอยู่ในภาวะผันผวน ดังนั้นหากปรับฐานจบแนะนำทยอยซื้อรอบใหม่ รับผลบวกช่วง high season ของ PET ในปีนี้ โดยแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 29 บาท