ราคาน้ำมันปรับขึ้นเร็ว สร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจไทยในวงกว้าง
ราคาน้ำมันปรับขึ้นเร็ว สร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจไทยในวงกว้าง
การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันจากสงครามอิหร่าน เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยในวงกว้าง ท่ามกลางข้อจำกัดด้านการคลังและกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง..
ราคาน้ำมันพุ่งเร็ว กระทบไทยชัดเจนขึ้น
ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า ผลกระทบจากสงครามอิหร่านเริ่มส่งผ่านมายังเศรษฐกิจไทยอย่างเห็นได้ชัด แม้กรณีฐานยังประเมินว่าสถานการณ์จะไม่รุนแรงและไม่ยืดเยื้อเกิน 6 สัปดาห์ แต่ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับขึ้นเร็วราว 50% นับจากช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง ได้สร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจไทยมากขึ้น
ในขณะเดียวกัน ความสามารถของภาครัฐในการรองรับแรงกระแทกรอบนี้มีค่อนข้างจำกัด จากภาระหนี้สาธารณะที่อยู่ในระดับสูงใกล้เพดานที่ 66.1% ของ GDP ณ สิ้นปี 2568 ทำให้พื้นที่ในการใช้นโยบายการคลังเหลือไม่มากนัก
กองทุนน้ำมันรับภาระหนัก รัฐต้องปรับแนวทาง
กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงต้องอุดหนุนราคาน้ำมันดีเซลในระดับสูงสุดกว่า 19 บาทต่อลิตร ส่งผลให้มีเงินไหลออกมากกว่า 2,500 ล้านบาทต่อวัน และกระทบต่อสภาพคล่องของกองทุนโดยตรง
ภายใต้ข้อจำกัดดังกล่าว ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง มองว่าการ ทยอยลดการอุดหนุน และปล่อยให้ราคาขายปลีกสะท้อนต้นทุนมากขึ้น เป็นทางเลือกที่หลีกเลี่ยงได้ยาก เพื่อไม่ให้ภาระจากวิกฤตพลังงานรอบนี้กลายเป็นปัญหาทางการคลังในระยะยาว นอกจากนี้ การรักษาระดับราคาน้ำมันในประเทศให้ใกล้เคียงกับประเทศเพื่อนบ้านยังมีความจำเป็น เนื่องจากการตรึงราคาต่ำเกินไป อาจจูงใจให้เกิดการลักลอบส่งออกหรือการกักตุนเพื่อเก็งกำไร
น้ำมันแพงดันต้นทุนทั้งระบบ
การปรับขึ้นของราคาน้ำมันอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะน้ำมันดีเซล กำลังกลายเป็นแรงกดดันด้านต้นทุนที่ส่งผ่านไปทั้งระบบเศรษฐกิจ เริ่มจากต้นทุนการขนส่งและการผลิต ก่อนลามไปยังราคาสินค้าและบริการในวงกว้าง
ผลที่ตามมาคืออัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น ขณะที่กำลังซื้อของครัวเรือน โดยเฉพาะกลุ่มรายได้น้อยถึงปานกลาง ถูกกดดันมากขึ้น ด้านภาคธุรกิจต้องเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้น กระทบกำไรและการตัดสินใจลงทุน ส่งผลให้ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะชะลอตัวเพิ่มขึ้น
อาหาร-ค่าขนส่ง ขึ้นก่อน กดดันการบริโภค
เมื่อราคาพลังงานเพิ่มสูงขึ้น สินค้ากลุ่มอาหารมักเป็นกลุ่มแรกที่ปรับราคาตาม ไม่ว่าจะเป็นอาหารสด อาหารแปรรูป หรืออาหารพร้อมรับประทาน จากนั้นแรงกดดันจะค่อย ๆ กระจายไปยังค่าโดยสารและสินค้าอุปโภคบริโภคในชีวิตประจำวัน
ภายใต้กำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ผู้บริโภคมีแนวโน้มลดการใช้จ่ายและหันไปเน้นสินค้าจำเป็น ส่งผลให้สินค้าที่ไม่จำเป็นต่อชีวิตประจำวันเผชิญแรงกดดันมากขึ้น
เงินเฟ้อจากต้นทุน เสี่ยงฉุดการฟื้นตัว
เงินเฟ้อในรอบนี้มีลักษณะเกิดจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ไม่ได้มาพร้อมกับความต้องการซื้อที่แข็งแกร่ง สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ผู้ประกอบการบางส่วนไม่สามารถปรับราคาสินค้าได้เต็มที่ ต้องแบกรับต้นทุนที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรลดลง และอาจชะลอการลงทุน ขณะเดียวกัน ค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นเร็วเกินไปยังกดดันการบริโภคในประเทศ และเพิ่มความเสี่ยงที่เศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวแบบไม่ทั่วถึง
ระยะเวลาราคาน้ำมันสูง เป็นตัวแปรสำคัญ
หากราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงเพียง 1 เดือน เศรษฐกิจไทยอาจได้รับผลกระทบจำกัด แต่หากยืดเยื้อถึง 3 เดือน เงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการเติบโตของเศรษฐกิจจะถูกกดดันมากขึ้น โดยเฉพาะหากราคาน้ำมันดีเซลทรงตัวในช่วง 38-40 บาทต่อลิตร
มุมมองเชิงนโยบาย
โดยสรุป หากราคาน้ำมันปรับขึ้นในระยะสั้น เศรษฐกิจไทยยังพอรับมือได้ โดยภาครัฐควรใช้มาตรการช่วยเหลือแบบ เฉพาะกลุ่ม เช่น การช่วยค่าครองชีพประชาชนกลุ่มเปราะบาง และการสนับสนุนสภาพคล่องให้ผู้ประกอบการรายย่อย แต่หากราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ภาครัฐจะต้องเผชิญความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการดูแลค่าครองชีพของประชาชนกับการรักษาวินัยการคลัง ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้เพียงบางส่วน และทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยยังเปราะบางต่อไป
ที่มา : บทวิเคราะห์ Cross Asset Strategy ฉบับเดือนเมษายน 2569
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- สถานะกองทุนน้ำมันล่าสุด! ติดลบเฉียด 6 หมื่นล้าน ชดเชยดีเซลวันละ 520 ล้าน!
- ราคาน้ำมันโลกพุ่ง WTI เกือบแตะ 100 ดอลล์ รับข่าวโครงสร้างพลังงานซาอุฯ โดนโจมตี
- น้ำมันพุ่งแรง หุ้นเกาหลีใต้ยืนแกร่ง ท่ามกลางหุ้นทั่วโลกผันผวน !
ติดตามเราได้ที่