“ตราสารหนี้โลก” โอกาสทองการลงทุนรับ “ดอกเบี้ยสูง-แนวโน้มลดลง”... ส่วน “หุ้นทั่วโลก” เน้นคุณภาพ กำไรโตแกร่ง-ฝ่ามรสุม “Trade War” !!!

Fun of Funds: “สงครามการค้า” (Trade War) ยังคงเป็นมรสุมที่ไม่สงบโดยง่าย พร้อมที่จะเขย่าตลาดการลงทุนทั่วโลกให้ผันผวนแบบรายวัน
สรุปตอนนี้ “ศาลอุทธรณ์สหรัฐ” สั่งให้ระงับคำสั่งของ“ศาลการค้าระหว่างประเทศ” ที่ให้ยกเลิกมาตรการ “ภาษี Trump” ทำให้ทุกอย่างกลับมาเหมือนเดิมทันที ทั่วโลกดีใจกันได้ไม่ทันข้ามวันเลย
ขณะที่ “ทำเนียบขาว” ระบุเตรียมยื่นถึง “ศาลฎีกา” ไปให้สุดซอยกันเลยทีเดียว! แต่ถึงจะถูกศาลสั่งห้ามอย่างไรเสีย ตลาดก็ประเมินว่า “Trade War” ก็จะไม่สงบและเดินหน้าต่อไปได้ ภายใต้เครื่องมืออื่นๆ ที่ “Trump” มีและสามารถงัดเอามาใช้ได้เช่นกัน
ก็คงจะวุ่นกันต่อไปจนกว่า “ความชัดเจน” ในเรื่องนี้จะปรากฏ ตอนนี้“ความไม่แน่นอน” ก็ยังคงอยู่ต่อไป
แต่สินทรัพย์อย่าง “ตราสารหนี้โลก” ก็ยังยืนหนึ่งในบริบทเช่นนี้ ด้วยเงื่อนไขดอกเบี้ยสูงและมีแนวโน้มจะลดลง ยังเป็นจุดที่เรียกว่า“Downside” จำกัด แต่ “Upside” เปิดรอ ถือเป็น “Timimg” ในการเข้าลงทุนที่ดีเลย
ส่วน “หุ้นทั่วโลก” ก็ต้องเน้นเรื่อง “คุณภาพ” เพื่อจะฝ่าภาวะตลาดหุ้นที่ผันผวนเช่นนี้
ทำไม “ตราสารหนี้โลก-หุ้นโลก” จึงเป็น 2 ธีมที่น่าสนใจลงทุนฝ่ามรสุม “Trade War” ที่ฝุ่นยังคงตลบในช่วงนี้ ตามทีมงาน ‘โต๊ะกองทุน Wealthy Thai’ ไปอัปเดตมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญพร้อมๆ กันได้เลย

“ตราสารหนี้โลก” เน้นคุณภาพ “Investment Grade”…..ส่วน “อายุเฉลี่ยตราสารหนี้” เป็น Neutral

โดย “พงค์ธาริน ทรัพยานนท์” Head of Fixed Income and Asset Allocation, Aberdeen บอกว่า สภาพตลาดตอนนี้ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนและยังยากที่จะประเมินมูลค่าสินทรัพย์ต่างๆ ชัดๆ ได้ เพราะเรื่องของ “ภาษี Trump” ยังไม่มีความชัดเจนออกมา ซึ่งต้องรอจนกว่าจะมีความชัดเจนตรงนั้นตลาดก็จะมีการประเมินทิศทางกันอีกครั้ง อย่างไรก็ตามภายใต้ความไม่แน่นอนที่มีอยู่ บริบทของทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐที่อาจจะไม่ได้ลงมากอย่างที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าและอาจจะมีการลงที่ค่อนข้างจำกัดเช่นนี้ แต่ดอกเบี้ยก็ยังทรงตัวในระดับสูง

(พงค์ธาริน ทรัพยานนท์)

“กลยุทธ์การลงทุนในตราสารหนี้ จะเน้นไปในเรื่องของคุณภาพตราสารหนี้ ‘Investment Grade’ (IG) เป็นหลัก เพราะไม่จำเป็นต้องไปเพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิต โดยได้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกเพียงนิดเดียว ซึ่งไม่คุ้มกัน ระดับ IG ผลตอบแทนระดับ 5% กว่าก็โอเคแล้ว และไม่เล่นเรื่อง ‘อายุเฉลี่ยตราสารหนี้’ (Duration) เราให้น้ำหนัก ‘Neutral’ เท่าตลาด”
ในภาวะตลาดเช่นนี้ สำหรับนักลงทุนทั่วไปวางอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ระยะ 1 – 4 ปี ถือว่าโอเค ไม่จำเป็นต้องขยายอายุตราสารหนี้ยาวเกินไปแต่ประการใด เพราะตราสารหนี้ที่อายุยาวเกินไปก็ยังมีความเสี่ยงที่จะเจออัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นได้เช่นกันในตอนนี้ ส่วน “ตราสารหนี้ในประเทศไทย” ก็เช่นกัน เน้นเรื่องคุณภาพเป็นหลักเช่นกัน

“หุ้นทั่วโลก” เน้นคุณภาพ…ฝ่ามรสุม “Trade War”

ในขณะที่ “ธนโชติ รุ่งสิทธิวัฒน์” กรรมการผู้จัดการ บลจ.เอ็มเอฟซี มองว่า ปัจจุบันความกังวลต่อสงครามการค้าผ่อนคลายลง หลัง “สหรัฐ” และ “จีน” บรรลุข้อตกลงในการลดภาษีนำเข้าสินค้าระหว่างกัน โดยสหรัฐจะลดภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนจาก 145%เหลือ 30%ส่วนจีนลดภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐจาก 125%เหลือ 10%ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 14พ.ค. 25 และจะมีระยะเวลา 90วัน ทั้ง 2 ประเทศจะใช้โอกาสนี้ในการเจรจาเพิ่มเติมเพื่อหาข้อตกลงระยะยาวต่อไป ด้านนักเศรษฐศาสตร์ทยอยปรับลดโอกาสเกิด “ภาวะเศรษฐกิจถดถอย” (Recession) ของสหรัฐในปีนี้ลง เช่น “JP Morgan” ปรับลดความน่าจะเป็นที่เศรษฐกิจสหรัฐจะเผชิญ Recession จากระดับ 60%สู่ระดับต่ำกว่า 50%ขณะที่ “Goldman Sachs” ปรับลดความน่าจะเป็นจากระดับ 45%สู่ระดับ 35%

(ธนโชติ รุ่งสิทธิวัฒน์)

"Trade War ที่คลี่คลายทำให้ตลาดหุ้นกลับเข้าสู่ภาวะปกติแล้ว สะท้อนจากดัชนีวัดความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ (VIX Index) ที่ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดที่บริเวณ 60จุด สู่ระดับ 17.25จุด สะท้อนนักลงทุนเปิดรับความเสี่ยงในหุ้นสหรัฐมากขึ้น หุ้นสหรัฐสามารถทยอยเข้าลงทุน แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีการค้ายังคงมีอยู่ จึงแนะนำให้ลงทุนตามสัดส่วนและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ เน้นหุ้นที่มีคุณภาพ มีโอกาสสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าตลาด เนื่องจากหุ้นประเภทนี้มีส่วนแบ่งทางการตลาดสูง มีกำไรและรายได้เติบโตสม่ำเสมอ พร้อมกระจายลงทุน ‘หุ้นเติบโตคุณภาพดี’ ทั่วโลก ที่กำไรแข็งแกร่ง”
ในท่ามกลางความผันผวนจากมรสุม “Trade War” ยังมีโอกาสการลงทุนซ่อนอยู่ หนึ่งในนั้นคือ “ตราสารหนี้โลก” ที่ได้รับประโยชน์จาก “ดอกเบี้ยสูง-แนวโน้มปรับลดลง” นอกจากนี้ “หุ้นโลก” ที่มีคุณภาพที่ดี ก็จะมีความทนทานสามารถผ่านช่วงเวลาอันเลวร้ายในยามที่ตลาดผันผวนเช่นนี้ไปได้ จึงเป็นอีก 2 ธีมที่น่าจะเป็นทางเลือกที่ช่วยเติมเต็มพอร์ตให้นักลงทุนได้เป็นอย่างดี