HANA เข้าโหมด Turnaround โบรกชี้แรงหนุน AI ดันกำไรโต

#HANA #ทันหุ้น –บล.โกลเบล็ก ประเมินหุ้นบริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวรอบใหม่ (Turnaround) หลังมองว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว ขณะที่บริษัทเริ่มมีเครื่องยนต์การเติบโตชุดใหม่เข้ามาหนุน โดยเฉพาะธุรกิจที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI การฟื้นตัวของธุรกิจหลัก และการลดขาดทุนในธุรกิจ Silicon Carbide (SiC)

ฝ่ายวิจัยโกลเบล็ก คาดกำไรสุทธิของ HANA จะมีการเติบโตเฉลี่ยสะสม (CAGR) ราว 41% ในช่วงปี 2568–2571 สู่ระดับ 1,900 ล้านบาทในปี 2571 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจเกี่ยวกับ AI โอกาสที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน การฟื้นตัวในธุรกิจหลัก และการลดการขาดทุนของ PMS

โดยโครงการ Phononic และธุรกิจ High-density PCBA (HDPCBA) จะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของ HANA ในระยะถัดไป ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของบริษัทในห่วงโซ่คุณค่า (Value Chain) ของโครงสร้างพื้นฐาน AI

คาดว่ารายได้จากสองโครงการดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 2,700 ล้านบาทในปี 2570 และ 3,800 ล้านบาทในปี 2571 ส่งผลให้รายได้รวมของบริษัทเติบโตเฉลี่ยราว 14% ต่อปี ในช่วงปี 2568–2571 พร้อมยกระดับสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่มสูงมากขึ้น

นอกจากนี้ อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญคือการปรับโครงสร้างของ PMS Korea ซึ่งดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับ Silicon Carbide (SiC) โดยคาดว่าผลของการปรับปรุงประสิทธิภาพจะเริ่มเห็นชัดตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังปี 2569 เป็นต้นไป ส่งผลให้ระดับการขาดทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และช่วยให้ธุรกิจ SiC กลับมาทำกำไรได้ดีขึ้น

จากปัจจัยดังกล่าว ฝ่ายวิจัยประเมินว่า อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ของ HANA จะปรับเพิ่มจาก 7.8% ในปี 2568 เป็น 20% ในปี 2571 ช่วยหนุนกำไรและกระแสเงินสดให้แข็งแกร่งขึ้น

**ธุรกิจหลักผ่านจุดต่ำสุดแล้ว–เข้าสู่รอบฟื้น

ฝ่ายวิจัยมองว่าธุรกิจหลักอย่าง IC และ PCBA เริ่มเป็นบวกมากขึ้น โดยเชื่อว่ากลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้ผ่านจุดต่ำสุดของวัฏจักรแล้ว การฟื้นตัวของความต้องการ IC และคุณภาพรายได้ของ PCBA ที่ดีขึ้น จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ การขยายตัวของมาร์จิ้น และการฟื้นตัวของกำไรในระยะต่อไป

ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยเริ่มต้นคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น HANA พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 49 บาท อิงค่า P/E ปี 2570 ที่ 30 เท่า โดยมองว่าบริษัทยังมีความน่าสนใจ แม้ราคาหุ้นปรับขึ้นมาแล้ว เนื่องจากถือเป็นหนึ่งในหุ้นไทยที่ได้รับอานิสงส์จากธีม AI-driven Growth อย่างชัดเจน โดยมี DELTA เป็นอีกหนึ่งหุ้นเด่นในกลุ่มเดียวกัน