ยังมี! 3หุ้นน้ำดี ไตรมาส 2

หุ้นวิชั่น - บทวิเคราะห์บล.บัวหลวงระบุว่า แนวโน้มกำไรสุทธิตลาดหุ้นไทย 2Q26คาดยังขยายตัว YoY แต่ทรงตัว QoQ โดยแรงหนุนหลักยังมาจากกลุ่มพลังงาน/ปิโตรฯ จากราคาพลังงานและส่วนต่างปิโตรฯ ที่สูงขึ้น, กลุ่มสื่อสารจาก ARPU และต้นทุนโครงข่ายที่ลดลง, กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จากดีมานด์ AI/data center และ GULF จากกำลังการผลิตใหม่และกำไรโรงไฟฟ้าต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมกลุ่มพลังงานและปิโตรฯ กำไรตลาดมีแนวโน้มหดตัวทั้ง YoY และ QoQ

กลุ่มที่กำไรยังโต YoY ได้แก่ พลังงาน/ปิโตรฯ, อิเล็กทรอนิกส์, นิคมฯ, สื่อสาร, วัสดุก่อสร้าง และค้าปลีก โดยค้าปลีกเริ่มเห็น SSSG ฟื้นในเดือน เม.ย. จากการขึ้นราคาสินค้าวัสดุก่อสร้าง อากาศร้อนหนุนยอดขายเครื่องปรับอากาศ รวมถึงยอดขาย IT ที่ยังแข็งแกร่ง ส่วน CPN และ CRC ยังเห็นยอดขายผู้เช่า/SSS โตต่อ

ขณะที่กลุ่มที่กำไรอ่อน YoY ได้แก่ เกษตร/อาหาร จากราคาหมูและไก่ที่ลดลง, โรงพยาบาลจากผู้ป่วยกัมพูชาและผู้ป่วยไทยเงินสดที่ชะลอการรักษา และธนาคารจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่ยังถูกกดดัน

กลยุทธ์ยังเน้น selective ในหุ้นที่กำไร 2Q26 โตได้ชัด และไม่ถูกปรับประมาณการลงแรง โดยเลือก 3 หุ้น WHAUP, CPN และ COM7 เป็นหุ้นเด่น จากกำไรที่ยังมีทิศทางดี, valuation น่าสนใจ และ dividend yield รองรับความผันผวน

ขณะที่ THAI รายงานกำไรหลัก 1Q26 ที่ 9,035 ล้านบาท ลดลง 11% YoY เนื่องจากจำนวนผู้โดยสาร, รายได้จากพัสดุภัณฑ์เฉลี่ยต่อหน่วย (freight yield) ลดลง ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น, และอัตราภาษีจ่ายที่สูงขึ้น ในขณะที่กำไรหลัก 1Q26 เติบโต 32% QoQ หนุนโดย passenger yield ที่เพิ่มขึ้น จำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น, ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานที่ลดลง, และค่าซ่อมแซมและซ่อมบำรุงอากาศยานที่ลดลง

จากการประเมินเบื้องต้น ผลการดำเนินงาน 2Q26 มีแนวโน้มลดลงตามปัจจัยฤดูกาลและผลกระทบจากสงคราม ทั้งนี้บริษัทมีแผนบริหารจัดการอุปสงค์ที่ชะลอตัวและต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้นแล้ว

โดยต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเนื่องจากสงครามบริษัทได้ทำ fuel hedging ไปแล้ว ~50% ของปริมาณที่ต้องการใช้สำหรับ 2Q26 และ ~30% สำหรับ 2H26 รวมทั้งมีการปรับราคาบัตรโดยสารเพิ่มขึ้นเพื่อสะท้อนต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น ปัจจัยดังกล่าวน่าจะช่วยบรรเทาผลกระทบเชิงลบจากต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา Consensus ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ของ THAI ลง 32% ปัจจุบัน THAI ซื้อขายที่ PER ปี 2026 ที่ 8.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคเอเชียที่ 11.0 เท่าอยู่ 30% น่าจะสะท้อนแนวโน้มชะลอตัวของผลการดำเนินงาน 2Q26 ไปแล้ว มองว่าอาจเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นเพื่อรับช่วง high season ใน 4Q26