เฟดส่งสัญญาณปี 65 ขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้ง หั่น QE เดือนละ 3 หมื่นล้านดอลล์ ลด GDP สหรัฐเหลือโต 5.5%
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศเมื่อวันพุธที่ 15 ธันวาคม 2564 ว่า เฟดจะเริ่มดำเนินการนโยบายเชิงรุกเพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น รวมถึงเศรษฐกิจที่ใกล้จะถึงการจ้างงานเต็มอัตรา โดยนายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่า เศรษฐกิจไม่ต้องการการสนับสนุนนโยบายจำนวนมากขึ้นอีกต่อไป
ทั้งนี้ธนาคารกลางสหรัฐจะเร่งการปรับลดวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เป็นเดือนละ 30,000 ล้านดอลลาร์ เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2565 โดยเป็นการปรับลดวงเงิน QE เพิ่มขึ้น 2 เท่าจากเดิมที่เดือนละ 15,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลให้เฟดยุติการทำ QE ในเดือนมีนาคม 2565
หลังจากนั้นในช่วงปลายฤดูหนาวหรือต้นฤดูใบไม้ผลิ ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยสมาชิกเฟดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากถึง 3 ครั้งในปี 2565 และปรับอีก 2 ครั้งในปี 2566 และอีก 2 ครั้งในปี 2567
นายเจอโรม พาวเวล กล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐ ว่า “พัฒนาการทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มรับประกันวิวัฒนาการของนโยบายการเงิน ซึ่งจะให้การสนับสนุนเศรษฐกิจอย่างเหมาะสมต่อไป”
ซึ่งการที่คณะกรรมการ FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ แสดงถึงการปรับนโยบายที่สำคัญซึ่งหลวมที่สุดในประวัติศาสตร์ 108 ปี โดยถ้อนแถลงระบุว่า “ความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ และการกลับมาของเศรษฐกิจอีกครั้ง ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง”
โดยคณะกรรมการได้ปรับอัตราเงินเฟ้อปี 2564 ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็น 5.3% จาก 4.2% สำหรับทุกรายการ และในปี 2565 ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็น 4.4% จาก 3.7% ไม่รวมอาหารและพลังงาน ขณะเดียวกันคาดการณ์อัตราการว่างงานปี 2564 ลดลงเหลือ 4.3% จาก 4.8% ในเดือนกันยายน
แถลงการณ์ระบุว่า “การจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และอัตราการว่างงานลดลงอย่างมาก”
นอกจากนี้คณะกรรมการ FOMC มีมติปรับตัวเลขคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2564 คาดว่า GDP อยู่ที่ 5.5% ในปี 2564 เทียบกับ 5.9% ที่ระบุไว้ในเดือนกันยายน และได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2565 โดยเพิ่มการเติบโตสู่ระดับ 4% จาก 3.8% และปรับลดปี 2666 อยู่ที่ระดับ 2.2% จาก 2.5%
ทั้งนี้ความคลื่อนไหวด้านนโยบายการเงินมีขึ้นเพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 39 ปีสำหรับราคาผู้บริโภค ราคาขายส่งในเดือนพฤศจิกายนพุ่งขึ้น 9.6% เร็วที่สุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มฝังแน่นและอิงตามวงกว้างมากขึ้น
สมาชิกของ Fed ได้เน้นย้ำมานานแล้วว่าอัตราเงินเฟ้อเป็น ”เรื่องชั่วคราว” ซึ่งพาวเวลได้ให้คำจำกัดความไว้ว่าไม่น่าจะทิ้งร่องรอยเศรษฐกิจไว้ได้ในระยะยาว โดยเขาและผู้นำธนาคารกลางคนอื่นๆ รวมถึงเจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง เน้นว่าเงินเฟ้อกำลังเฟื่องฟู เนื่องจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาด อย่างไรก็ตามคำกล่าวนี้ได้เปลี่ยนไปหลังการประชุมเฟดครั้งล่าสุด พาวเวลกล่าวว่า “น่าจะเป็นเวลาที่ดีที่จะเลิกใช้คำนั้นและพยายามอธิบายให้ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าเราหมายถึงอะไร”
สำหรับพาวเวล นโยบายที่เข้มงวดในขณะนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญของนโยบายที่ประกาศใช้เมื่อกว่า 1 ปีที่แล้ว หรือที่เรียกว่า ”การกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยแบบยืดหยุ่น” ซึ่งหมายความว่าจะพอใจกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ที่ถือครองระยะยาวอยู่เล็กน้อย
นโยบายที่นำไปใช้ได้จริงคือ เฟดยินดีปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นเล็กน้อยเพื่อรักษาตลาดแรงงานให้สมบูรณ์จากผลกระทบที่เกิดขึ้นระหว่างการระบาดใหญ่ นโยบายใหม่ของเฟดแสวงหาการจ้างงานที่ครบถ้วนและครอบคลุมทั่วทั้งเชื้อชาติ เพศ และเศรษฐกิจ โดยสมาชิกเฟดตกลงที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยคาดว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นดังที่ธนาคารกลางเคยทำมาในอดีต
อย่างไรก็ตามงบดุลมูลค่า 8.7 ล้านล้านดอลลาร์ของเฟดเพิ่มขึ้นเพียง 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้น 52 พันล้านดอลลาร์และ MBS ลดลงจริง 23 พันล้านดอลลาร์ เวอร์ชันก่อนหน้านี้แสดงตัวเลขผิดไปประการหนึ่ง
ภายใต้เงื่อนไขใหม่ของโครงการหรือที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เฟดจะเร่งการลดลงของการถือครองจนกว่าจะไม่มีการเพิ่มลงในพอร์ตอีกต่อไป นั่นจะทำให้ QE สิ้นสุดลงในฤดูใบไม้ผลิ และอนุญาตให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ตลอดเวลาหลังจากนั้น เฟดกล่าวว่ามีแนวโน้มที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและยังคงซื้อพันธบัตรไปพร้อมๆ กัน
จากนั้นเฟดสามารถเริ่มลดงบดุลได้ทุกเมื่อโดยการขายหลักทรัพย์ทันทีหรือในสถานการณ์ที่มีแนวโน้มมากขึ้นให้เริ่มปล่อยให้เงินที่ได้จากการถือครองพันธบัตรในปัจจุบันหมดลงในแต่ละเดือนด้วยความเร็วที่ควบคุมได้
อ้างอิง :